Программа дисциплины «Слияния, поглощения и реструктуризация фирмы» для направления 080300. 68 "Финансы и кредит"

8Образовательные технологии

• 
  Разбор практических задач и кейсов
  
• 
  Ролевые игры
  
• 
  Встречи с представителями российских компаний
  

9Оценочные средства для текущего контроля и аттестации студента

9.1Примеры заданий текущего контроля

• 
  Динамика спроса и предложения в отрасли за последние 3-5 лет
  
• 
  Для горнодобывающей отрасли:
  
  • 
    запасы в России и в мире - место России в мировых запасах
    
  • 
    динамика добычи в России в мире - место России в мировой добыче
    
• 
  Спрос за продукцию внутри страны и за рубежом. Есть ли возможность для импортозамещения
  
• 
  Есть ли в отрасли дефицит или профицит, как это повлияет на цены в будущем
  
• 
  Сравнение развитости российского рынка с зарубежными (потребление на душу и другие параметры) – выводы о будущем развитии отрасли в России
  
• 
  Степень концентрации рынка, основные игроки
  
• 
  Позиция компании на рынке, ее основные преимущества перед конкурентами
  
• 
  Степень концентрации рынка у клиентов и поставщиков компании, их влияние на ценообразование в отрасли (ситуация на рынке сырья, цены на сырье, ситуация на рынке потребителей, давление с их стороны)
  
• 
  Существует ли государственное регулирование рынка
  
• 
  Барьеры для входа в отрасль, что выгоднее покупать или строить
  
• 
  Возможности в отрасли для приобретений (кол-во целей) или продажи (кол-во потенциальных стратегических инвесторов)
  
• 
  Прочие темы - из аналитических статей найти другие важные для отрасли темы, которые можно раскрыть в презентации
  
• 
  На основании приведенной в отдельных пунктах аргументации сделать вывод для владельца бизнеса или инвестора, обосновывающий возможность продажи или приобретения бизнеса в данной отрасли
  

• 
  Горнодобывающая компания занимается добычей и обогащением платины.
  
• 
  Объем запасов руды категории С1=15 млн. т, категории С2=30 млн. т, категории Р1=100 млн. т
  
• 
  Максимальный объем добычи руды = 5 млн. тонн в год
  
• 
  Содержания металлов в руде: Платина (0,58 г/т), Палладий (1,16 г/т), Никель (0,08%), Медь (0,09%)
  
• 
  Добытая руда привозится на обогатительную фабрику для получения концентрата. Однако не весь объем металлов извлекается из руды в концентрат – коэффициент извлечения для платины и палладия (85%), для никеля и меди (75%)
  
• 
  Объем концентрата на выходе из обогатительной фабрики составляет около 1,5% от объема руды
  
• 
  Концентрат перевозится на аффинажный завод для получения конечных металлов. На этом этапе теряется еще часть металла – выход из концентрата каждого из металлов составляет около 90%
  
• 
  НДПИ (налог на добычу полезных ископаемых) выплачивается из выручки и составляет 6,5%
  
• 
  Себестоимость добычи = $6 на тонну руды, себестоимость переработки = $7 на тонну руды, коммерческие и управленческие затраты = $2 на тонну руды
  
• 
  Налог на прибыль = 20%, Ставка дисконтирования = 15%
  
• 
  Коэффициент амортизации = 10%
  

• 
  Прогноз цен на металлы, курсов валют, инфляции
  
• 
  Прогноз объемов добычи руды и производства металлов в прогнозном периоде
  
• 
  Оценка длительности постпрогнозного периода на основании объема запасов, который прогнозируется добыть в течение жизни проекта
  
• 
  Объем капиталовложений в этой отрасли, необходимый для достижения объема добычи и переработки руды в объеме 5 млн. тонн в год
  
• 
  Размер чистого оборотного капитала
  

1. 
   M&A и экономика: причины и последствия волн слияний; влияние слияний на конкурентную среду.
   
2. 
   Типология сделок: через акционерный капитал, только активы, прочие.
   
3. 
   Эффективность сделок слияний и поглощений и факторы ее определяющие на развивающихся рынках капитала
   
4. 
   Политика M&A в контексте стратегии развития компании.
   
5. 
   Международные слияния и поглощения: ключевые аспекты, особенности анализа и оценки компаний.
   
6. 
   Основные этапы оценки стоимости в процессе сделки.
   
7. 
   Финансовое моделирование в процессе анализа и оценки сделки: типы моделей (accretion/dilution), расчет показателей EPS и P/E новой компании.
   
8. 
   Влияние аспектов, связанных с финансовой отчетностью, налогами и законодательством на сделки M&A.
   
9. 
   Интересы руководства и интересы акционеров.
   
10. 
    Стратегические альянсы, совместные предприятия как часть стратегии развития и роста компании. Виды альянсов и партнерств: СП, equity-based partnerships, лицензирование.
    
11. 
    Реструктуризация компании как рост или выход.
    
12. 
    Реорганизация при банкротстве.
    
13. 
    Максимизация доходов акционеров при реструктуризации.