Конспект лекций V курс, 9 семестр
Скачать 1.38 Mb.
|
2.5 Подготовка исходных данных. Учет инфляции.При подготовке исходных данных для расчетов и анализа принципиально важным является выбор расчетной денежной единицы. Для стоимостной оценки результатов и затрат могут использоваться базисные, мировые, прогнозные и расчетные цены. Под базисными понимаются цены, сложившиеся в народном хозяйстве на определенный момент ( момент проведения расчетов ). Оценка экономической эффективности проекта в базисных ценах производится как правило на стадии технико-экономических исследований (выбора вариантов осуществления инвестиционного проекта). На стадии технико-экономического обоснования, оценки финансовой состоятельности проекта, составлении финансового раздела бизнес-плана рекомендуется проводить расчет денежных потоков в прогнозных ценах, а для определения показателей эффективности использовать расчетные цены (см. ф. 2.7). При использовании базисных (постоянных) цен обеспечивается соизмеримость всех стоимостных показателей на протяжении всего срока жизни проекта, облегчается процесс подготовки исходных данных и интерпретации результатов. При этом необходимо учесть, что исходные параметры, выражающие стоимость капитала (например процентные ставки по кредитам, депозитным вкладам) должны быть очищены от инфляционной составляющей. Реальная ставка определяется : - при темпах инфляции 3 - 5 % в год   , (2.3)- при более высоких темпах инфляции  , (2.4)где Еср - реальная ставка,  - номинальная ставка,  - общий темп инфляции. Обычно реальная ставка (очищенная от инфляции) составляет ~10%.Расчет в прогнозных ценах (ф. 2.5) позволяет учесть влияние инфляции на величину денежных потоков. Под инфляцией в общем случае понимается снижение покупательной способности единицы денежных средств, в результате чего прогнозируемые масштабы затрат и доходов по годам расчетного периода растут в соответствии с принятыми темпами инфляции. Основное влияние на показатели эффективности инвестиционного проекта оказывает неоднородность инфляции (различная величина её уровня по видам продукции и ресурсам). Помимо этого даже однородная инфляция влияет на показатели инвестиционного проекта за счет:
Наличие инфляции влияет на показатели проекта не только в денежном, но и в натуральном выражении, т.е. она приводит к изменению самого плана реализации проекта (планируемых величин запасов и задолженности, необходимых заемных средств и даже объемов производства и продаж). Таким образом, при учете инфляционных процессов все виды денежных потоков должны приниматься с поправкой на соответствующие индексы изменения цен, учитывающие инфляцию по отношению к уровню цен на момент составления расчета (рассчитываться в прогнозных ценах), : Прогнозная цена продукции или j- го ресурса: Цп.jt = Цjб Jjбt (2.5) где Цjt - прогнозная цена в год t , Цjб - цена в базовом году , Jjб,t - индекс изменения цены от базового года к году t. Темп инфляции по j-му ресурсу в год t: и.jt = Jj.t-1,t -1 , (2.6) Суммируя затраты (доходы), рассчитанные по прогнозным ценам по всем видам ресурсов, получим реальные (текущие) денежные потоки, учитывающие инфляцию, в том числе и структурную. Переход к расчетам в прогнозных ценах значительно увеличивает трудоемкость расчетов, но зато позволяет напрямую использовать номинальные банковские ставки. Приведение значений показателей к расчетным ценам рекомендуется делать для того, чтобы при вычислении значений интегральных показателей исключить из расчета общее изменение масштаба цен, но сохранить происходящее изменение в структуре цен, а также влияние инфляции на план осуществления проекта. Для этого все денежные потоки делят на индекс общего изменения цен и используют реальную ставку дисконта. Цр.jt = Цп.jt /(1+ ), (2.7)При определении интегральных показателей в прогнозных ценах следует иметь в виду, что в случае учета инфляции при определении затрат и результатов по годам расчетного периода коэффициент дисконтирования должен в обязательном порядке учитывать инфляцию (т.е. используется  ), но со знаком минус в показателе степени, как это видно из формулы (1.9). Поэтому, рассмотренные выше показатели чистого дисконтированного дохода и срока окупаемости с приведением затрат к началу периода, не зависят от того учитывалась ли инфляция или нет. Что касается показателя внутренней нормы доходности, то его численная величина очевидно будет различной в зависимости от учета или неучета инфляции. Однако знак в критерии при этом не будет меняться, поскольку численная величина Еср в правой части неравенства должна приниматься также с учетом или неучетом инфляции. |
Похожие:
 | Программа курса физики для студентов геологического факультета (вечернее... Курс рассчитан на 60 лекционных часов: 1 семестр 10 лекций по 4 часа, 2 семестр 10 лекций по 2 часа. Два экзамена | | Программа и курс лекций по дисциплине «История мировой литературы и искусства» Программа и курс лекций по дисциплине «История мировой литературы и искусства» для студентов факультета связи с общественностью заочного... |
| Рабочая учебная программа Форма контроля: 1 курс, второй семестр – зачет; 2 курс, третий семестр – экзамен | | Рабочая учебная программа Форма контроля: 1 курс, второй семестр – зачет; 2 курс, третий семестр – экзамен |
| Курс лекций по дисциплине «Уголовно-исполнительное право» для специальности 030503 Правоведение Данный курс лекций рассчитан на 50 часов для базового уровня профессионального образования и един для всех форм обучения | | Дисциплина "Логистика" входит в состав цикла специальных дисциплин.... Курс лекций ориентирован на современные экономические условия и складывающиеся рыночные отношения в Российской Федерации |
 | Сборник задач по высшей математике. М.: Наука, 2002. Общий курс высшей... Письменный Д. Т. Конспект лекций по высшей математике: полный курс. –М.: Айрис-пресс, 2006г | | Курс лекций содержание Конспект урока по обж "Оказание первой медицинской помощи при травмах различного происхождения" |
| План-конспект урока по теме «Зрительный анализатор» Агафонов В. В. Криминалистика: краткий курс лекций – М.: Юрайт, 2013. – 184с. 10 экз | | Тесты 3 курс стоматологический факультет Помощник врача стоматолога-терапевта 3 курс, 6 семестр |
| В. Н. Ракова канд физ мат наук, доцент А. А. Меленцов Письменный Д. Т. Конспект лекций по высшей математике: полный курс. –М.: Айрис-пресс, 2006г | | Курс лекций по «экологии» нгпи. 40 часов лекций + зачет и экзамен Агаджанян Н. А., Никитюк Б. А., Полунин Н. Н. Экология человека и интегративная антропология. — М. — Астрахань, 1996. — 224 с |
| Курс лекций по истории и философии науки утверждено Редакционно-издательским... Глотова В. В. Краткий курс лекций по истории и философии науки: учеб пособие / В. В. Глотова. Воронеж: фгбоу впо «Воронежский государственный... | | «Безопасность жизнедеятельности» (7 семестр) Дисциплина бжд общим объемом 85 час (34 час –лекций, 17 час практ занятий, 34 час срс: 10 час-изучение материала лекций, 24 час для... |
| Конспект лекций по высшей математике: полный курс / Д. Т. Письменный.... Историческая география. Т. 1 / Отв. Ред. И. Г. Коновалов. – М.: Кругъ, 2012. – 576 с | | С. П. Филин Концепции современного естествознания: конспект лекций Конспект лекций соответствует требованиям Государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования РФ и... |
