Общество с ограниченной ответственностью «Центр развития»
УДК 06.52.41
№ Госрегистрации 01200907293
Инв.№___________
УТВЕРЖДАЮ
Исполнительный директор
Н. В. Акиндинова
_________________________________
« » 2010 г.
ОТЧЕТ О НАУЧНО-ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКОЙ РАБОТЕ
по государственному контракту №0106-03-09 от 25.11.09 по теме:
«Прогноз основных параметров развития стран СНГ в период до 2012 года»
(заключительный)
Тема № 0106-03-09
Руководитель темы
Кандидат экономических наук ________________________________ О.А. Осипова
подпись, дата
Москва, 2010
Список исполнителей
Руководитель темы
Кандидат экономических наук
|
_____________________________
подпись, дата
|
О. А. Осипова (реферат, введение, разделы 1, 2, заключение)
|
Исполнители темы
|
|
|
|
_____________________________
подпись, дата
|
Н. В. Акиндинова (разделы 1,5)
|
|
_____________________________
подпись, дата
|
Н. В. Кондрашов (файл базы данных)
|
Кандидат экономических наук
|
_____________________________
подпись, дата
|
В. В. Миронов (раздел 4)
|
|
_____________________________
подпись, дата
|
М. В. Петроневич (раздел 1, 5)
|
|
_____________________________
подпись, дата
|
С. Г. Пухов (раздел 5,6)
| Реферат
Отчет 238 с., 49 таблиц, 88 диаграммы.
ТЕНДЕНЦИИ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ, ФАКТОРЫ РОСТА, ЭКОНОМИЧЕСКАЯ МОДЕЛЬ, ВЗАИМОДЕЙСТВИЕ СТРАН, ЭФФЕКТИВНОСТЬ ЭКСПОРТНОЙ КОРЗИНЫ, ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА, ИНФЛЯЦИЯ, ВАЛЮТНЫЙ КУРС, БЮДЖЕТ, ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС, СНГ, БЕЛАРУСЬ, КАЗАХСТАН, УКРАИНА
БЕЛАРУСЬ, КАЗАХСТАН, УКРАИНА
В условиях мирового финансового кризиса и последующей адаптации стран к возникшим изменениям закладываются предпосылки нового витка устойчивого развития. Кризис может повлиять на изменение взаимосвязей и экономических зависимостей между странами. При этом необходимо разделять временные изменения, произошедшие в результате последнего цикла, и постоянные, влияние которых скажется в среднесрочной перспективе.
Изменяется и характер взаимодействия стран СНГ в результате как изменяющейся ценовой динамики на мировых рынках, ускоряющей процесс выравнивания внешних и внутренних цен на сырье, так и в части усиления курсовых колебаний в отношении мировых и региональных валют.
Целью работ по теме является прогнозирование основных параметров развития стран СНГ до 2012 года для определения эффективных путей экономического взаимодействия стран СНГ в посткризисный период с учетом использования преимуществ кооперации стран на постсоветском пространстве.
Данная работа представляет собой анализ тенденций в развитии основных стран СНГ в условиях кризиса для выделения основных факторов спада и будущего восстановления экономик, а также изменения условий денежно-кредитной и бюджетной политики и факторов конкурентоспособности. Сформированные в ходе кризиса условия для качественных среднесрочных экономических изменений проявляются в особенностях посткризисного восстановления экономик: это, прежде всего, касается изменения параметров конкуренции в ходе девальвации, изменений структуры внешней торговли, направлений инвестиций, а также изменений модели развития финансового сектора.
Несмотря на тот факт, что в последнее время экономический рост был обусловлен увеличением внутреннего спроса, а экспортный сектор выступал в качестве источника финансовых ресурсов, кризис обнажил сохраняющуюся неустойчивость экономического роста во всех основных странах СНГ и его высокую зависимость от экспорта и экспортных цен. Оказалось, что стимулирование внутреннего спроса за счет инвестиций далеко не всегда эффективно для противодействия экономическому спаду. В частности, Казахстан пытался удержать положительные темпы роста экономики за счет стимулирования инвестиционной активности, но в итоге экономика оставалась в стагнации. В Беларуси стимулирование инвестиционной активности позволило избежать существенного экономического спада. Более высокая стабильность экономики Беларуси объясняется тем, что стимулирование инвестиционного спроса дало положительный реальный результат в силу роста спроса на местную продукцию, в то время как в Казахстане этого не происходило. В Беларуси существенно увеличился вклад строительства, выросли и продажи жилья, что оказывает положительное воздействие на экономику. Возможно, это вызвано отсутствием в Беларуси «строительного бума» накануне кризиса, в то время как в Казахстане строительный сектор мог пострадать от перегрева спроса в период экономического бума.
Кризис показал насколько значительным может быть эффект от финансовой и политической неустойчивости в условиях внешних шоков. Ярким примером этого является ситуация на Украине, которая испытала существенное снижение ВВП в сопоставлении с другими странами. Хотя структура спроса на Украине не представляется критической. Присутствует тенденция роста спроса на местную продукцию, меняется и экспорт – резко растет экспорт аграрной продукции. Однако заметного экономического эффекта эти тенденции также не обеспечивали в процессе экономического спада как в силу более высокого влияния металлургического сектора на тенденции экспорта (в то время как падение инвестиционного спроса во внешней среде оказывается более существенным).
Кризис заметно повлиял на ожидания ослабления денежно-кредитной политики, хотя ее ослабления де факто не наблюдалось. Более агрессивной с точки зрения роста денежных агрегатов в реальном выражении оказалась политика Казахстана, который активно использует средства из специального фонда. В то время как на Украине, где правительство прибегло даже к эмиссии денежных средств денежные агрегаты не увеличивались в условиях кризиса ни в номинальном, ни в реальном выражении. В целом в результате такого разнообразия эффектов «поддержки ликвидностью экономики денежными властями» остается вопрос и относительно угрозы реализации слабой денежной политики в перспективе, а также влияния денежной политики на параметры реальной экономики.
Важной особенность изменений в денежной сфере в кризис являлось смещение источников денежного предложения (от валютных активов к росту внутреннего кредита) и повышение вклада внутреннего кредита во всех основных странах возросла. Это, наряду со снижением ВВП, способствовало увеличению кредитной нагрузки на бизнес и население. Потенциальный спрос на кредиты связан и с текущей кредитной нагрузкой на экономику, которая является достаточно высокой на Украине. Доля внутреннего кредита к ВВП составляла в 1 кв. 2010 г. 85% при среднем уровне для развивающихся стран в 40%. В остальных основных странах СНГ кредитная нагрузка на экономику не выходит за средние значения (см. Рисунок 12), однако важную роль в этом играли денежные власти, которые выступали нетто кредиторами банковской системы. Без их учета кредитная нагрузка в Беларуси составляет 50% ВВП, в Казахстане – 58% ВВП. Самый низкий уровень кредитной нагрузки в России – 45%. В целом во всех основных странах СНГ кредитная нагрузка далека от уровней, достигнутых развитыми странами. В среднем для них внутренний кредит к ВВП составлял 110% в 2009 г. Рост кредитной нагрузки тормозит развитие экономике и требует более внимательного отношения к эффективности финансируемых проектов.
Другой важной проблемой остается влияние ослабления денежной политики на реальный сектор: прежде всего по каналам инфляции, колебаний валютного курса и роста промышленного выпуска и доходов. Как показывает анализ инфляция остается нечувствительной к снижению мировых цен, что провоцирует девальвацию (после кризиса с этим дела обстояли лучше лишь в Украине, что было вызвано не столько политикой денежных властей, сколько более значительным влиянием кризиса на девальвацию национальной валюты). Основной эффект в выравнивании цен играла девальвация валюты, в то время как чувствительность инфляции к изменению доходов была низкой. Соответственно, на инфляции снижение доходов в большей степени сказалось косвенно через влияние на динамику импорта и курс. В условиях негибкости внутренних цен осложняется проведение независимой от валютной денежно-кредитной политики, и в условиях восстановления спроса сохраняется риск одновременного повышения инфляции.
Послекризисное восстановление экономик основных стран СНГ остается неустойчивым по ряду причин. Во-первых, оно практически целиком базируется на восстановлении хрупкого внешнего спроса, в то время как денежные власти опасаются негативных последствий ослабления денежной и бюджетной политики. Во-вторых, негативный опыт инвестиционной активности, который не спас экономику Беларуси и Казахстана от экономического спада (хотя и смягчил его) заставляет денежные власти быть более осторожными, чтобы избежать неверных действий, которые могут привести к цепной реакции негативных шоков. В-третьих, Казахстан и Украина, а также отчасти Беларусь (в силу значимых валютных депозитов относительно резервов) остаются уязвимыми к валютным шокам, что заставляет денежные власти избегать резких изменений в генерировании денежного предложения.
Очевидным ограничением является также отсутствие источников финансирования долгосрочных инвестиционных проектов в экономике. Беларусь и Украина использовали помощь МВФ. В этих странах бюджет не увеличил финансирование экономики. Отчасти ситуацию спасло падение цен на топливные ресурсы, позволившее смягчить эффекты роста импорта энергоносителей на инфляционные процессы. Однако очевидно, что возросшая неопределенность увеличила риски принятия инвестиционных решений.
В развитии взаимной торговли в условиях кризиса наблюдалась неоднозначная картина. В торговле России со странами СНГ, в отличие от дальнего зарубежья, кризис одновременно привел к сокращению экспорта и более существенному снижению импорта. Такая динамика экспорта и импорта привела к тому, что торговое сальдо России наиболее резко сократилось со странами дальнего зарубежья (на 65% в 1 кв. 2009 г.) и в меньшей степени, хотя тоже существенно, со странами СНГ (на 44% за тот же период).
Финансовые потоки со странами СНГ оказались более устойчивыми. Экономический кризис слабо повлиял на состояние финансового дефицита со странами СНГ, который наблюдался с 2002 г. Потоки капитала со странами СНГ достаточно стабильны – российские организации и госсектор в данном случае являются нетто-кредиторами на протяжении длительного времени. Главным образом инвестиции в эти страны осуществляются в виде ссуд и займов и прямых инвестиций, в то время как сальдо портфельных инвестиций незначительно в масштабах инвестиционных потоков. Причем Россия пытается выполнять роль кредитора последней инстанции для основных стран СНГ, нуждающихся в валютных средствах (примером могут служить соглашения с Беларусью).
Для формирования внешних потоков основных стран роль России по-прежнему остается высокой, хотя ее значимость постепенно снижается. Кризис практически не повлиял на изменение ситуации в связи с тем, что в структуре экспорта в Россию из основных стран СНГ весомую роль играют машины и оборудование, а также транспортные средства и без восстановления инвестиционного спроса на российском рынке возобновления роста взаимного товарооборота быть не может.
В рамках развития взаимодействия, в торговле необходимо формировать ориентиры повышения эффективности экспорта, а затем делать акцент на потенциальные рынки, которые могут концентрироваться как в быстро, так и в слаборастущих странах (замещение неэффективных поставщиков). При такой расстановке сил важным является не столько темп роста рынка, сколько его масштаб и влияние на рост ВВП поставщиков и диверсификацию экономики. Одним из инструментов является оценка эффективности экспортных стратегий. Одним из инструментов анализа является оценка продуктивности экспортной корзины, определяющей возможности для использования новых технологий для изменения структуры экспорта, позволяющей увеличить экономический рост и благосостояние населения.
Другим направлением является формирование условий для раскрытия конкурентного потенциала стран (за пределами сырьевого экспорта). Как показал кризис все страны в той или иной степени переориентировали экспорт в Азию, причем доля сырьевых товаров в экспорте в этом направлении существенно ниже, чем при экспорте в остальные страны. В торговле с Украиной, наоборот, повысилась роль России. Почти все страны активизировали торговлю сельскохозяйственной и пищевой продукцией. В этих условиях следует обратить внимание на дальнейшее развитие экспорта в этом направлении.
Одним из препятствий к развитию взаимодействий с Россией является низкая конкурентоспособность основных стран СНГ. Страны СНГ без учета России занимали в рейтинге макроэкономичнеской конкурентоспособности места гораздо белее низкие, находясь во второй половине рейтинга, что помимо прочего связано с высокой инфляцией и не очень высокой нормой сбережений, однако начавшийся кризис показал, что их устойчивость к кризисным потрясениям была довольно высока, а Россия в СНГ была с точки зрения глубины падения среди середняков. ВВП на одного занятого, по оценке, составила в среднем в основных странах СНГ 87% от уровня 1 кв. 2008 г. При этом на Украине падение производительности оказалось наиболее сильным (производство ВВП на занятого составило в 1 кв. 2010 г. 75% от уровня 1 кв. 2008 г.). Самое низкое падение производительности характерно для Казахстана (ВВП на занятого составило в 1 кв. 2010 г. 96% от уровня 1 кв. 2008 г.). Достигнуть сопоставимой эффективности можно было бы за счет снижения расходов на оплату труда. Однако уменьшение трудовых издержек в кризисный период также было недостаточным, чтобы компенсировать падение производительности в результате экономического спада. Разница между выработкой на занятого и оплатой труда в 1 кв. 2010 г. только в Казахстане соответствовала докризисному уровню. В остальных странах она была на 15-25% ниже 1 кв. 2008 г.
Особенное внимание следует обратить на противоречивую роль курсовой динамики на взаимодействие стран. Кризисная девальвация привела к укреплению реального курса рубля относительно валют основных стран СНГ на 11% за два года к началу 2 кв.2010 г. Девальвация н.в. к рублю была характерна для Беларуси и Украины, в то время как реальный курс тенге к рублю практически не изменился за тот же период. Укрепление рубля сыграло положительную роль в росте доли импорта основных стран СНГ в Россию. За сопоставимый период она увеличилась на 1 п.п. до 15%.
Ослабление роли доллара на мировых рынках также остается важной проблемой валютной политики в странах постсоветского пространства. Значительный товарооборот между странами может являться плацдармом для использования рубля как расчетной единицы в торговле. Первым и важным условием для этого является использование рубля как основной валюты для заключения внешнеторговых контрактов. В дальнейшем это должно привести к развитию конверсионных операций между валютами основных стран СНГ к рублю. Важным элементом этой системы является развитие банковской системы стран СНГ и расширение присутствия российских банков, обслуживающих внешнеторговый оборот России со странами СНГ. В этих условиях снижение курсовой маржи и доступность рублевых кредитов (по сопоставимым с внешними валютами ставками) значительно продвинет процесс использования рубля на постсоветском пространстве.
Как показывают оценки, кризис не вполне способствовал росту взаимопроникновения в этом направлении. С одной стороны, использование рубля в качестве основной валюты внешнеторговых контрактов увеличилось на 1 п.п. в 2008 и 2009 г. до 7%. Однако по данным за 2008 г. использование рубля в качестве основной валюты контрактов между странами СНГ снизилось на 2 п.п. до 33%. Причем, как это ни странно, произошло из-за снижения использования рубля в расчетах за экспорт, в то время как доля российской валюты в расчетах по импорту, наоборот, увеличивалась.
Эконометрические оценки влияния курса рубля на двусторонние потоки по платежным балансам с Россией показывают, что курс национальных валют к рублю (в реальном выражении) является значимым фактором для товарных, но не для финансовых потоков. Хотя эластичность изменения экспорта (как наиболее значимой состаляющей роста экономики стран СНГ) остается невысокой. Так, рост обменного курса рубля к тенге на 1% приводит к росту казахстанского экспорта в Россию на 1.2%. Однако ослабление реального курса белорусского рубля к российскому рублю на 1% приводит к росту белорусского экспорта в Россию всего на 0.4%.
В данной работе представлены подходы к макроэкономическому моделированию экономик основных стран СНГ с анализом влияния факторов на развитие взаимодействия и платежный баланс (прежде всего с Россией). Экономика России оказывает значимое влияние на развитие по каналам: роста спроса; ценовых параметров; динамики курса рубля.
На основе имеющейся модели можно проанализированы перспективы развития экономик основных стран СНГ до 2012 г. с учетом влияния внешних факторов, а также особенностей внутренней экономической системы и характера взаимодействия.
Интеграционное взаимодействие в расчетных сценариях оценивается, используя следующие дополнительные условия:
повышение притока иностранного капитала по сравнению с базовым сценарием (на 0.7-0.9% ВВП);
более высокий приток капитала обеспечивается из других стран СНГ (из России и Казахстана) – пропорционально соотношению экспорта;
курс рубля к валютам основных стран СНГ фиксирован в отличие от колебаний круса рубля соответственно колебаниям курса доллара.
Фактические оценки интеграционного сценария в отличие от базового показывают, что Казахстан (как сырьевая экономика-донор) практически не выигрывает от развития интеграционного сценария (в реальных параметрах). Беларусь получает около 1 п.п. прироста к ВВП, а для Украины прирост ВВП составляет менее 1 п.п. В номинальных долларах, однако, все страны увеличивают ВВП примерно на 3 млрд. долл. ежегодно. Поэтому основной вопрос состоит в низкой текущей эффективности трансформации инвестиционных ресурсов в реальную экономику.
Дополнительные эффекты экономики могут получить от развития инвестиционного взаимодействия и распределения инвестиций с учетом параметров среднесрочного роста экономики:
притока капитала распределяется пропорционально вкладу труда и капитала (соответственно эффективности), а также в соответствии с энергоэффективностью и общей конкурентоспособностью экономик.
дополнительного роста ВВП обеспечивается за счет повышения эффективности экспортной корзины.
В этом случае эффект более развитые экономики-доноры (Россия и Казахстан) получают от развития финансового сектора – снижения процентных ставок, инфляции, роста инвестиционных ресурсов, - трансформирующихся в получение дохода с внешних рынков в виде дивидендов, процентов за кредит, а также возможностей получения внешних ресурсов для импорта технологий.
СОДЕРЖАНИЕ
Реферат 3
Введение 13
1.• Анализ влияния кризиса на экономику. Оценка структуры экономики и факторов, влияющих на экономический рост 15
Динамика ВВП и факторы роста в Белоруссии, Казахстане и Украине в период мирового кризиса 15
Текущая динамика ВВП и факторов роста в Белоруссии 15
Текущая динамика ВВП и факторы роста в Казахстане 18
Текущая динамика ВВП и факторы роста в Украине 20
Влияние кризиса на платежный баланс основных стран СНГ 25
Основные тенденции в платежных балансах 25
Платежный баланс России и роль стран СНГ 29
Платежный баланс Республики Беларусь 36
Платежный баланс Казахстана 39
Платежный баланс Украины 43
Денежная политика и бюджет основных стран СНГ в период кризиса 48
Масштабы ослабления денежно-кредитной политики в основных странах СНГ в условиях кризиса 48
Источники роста денежной массы и кредитная нагрузка на бизнес и население 49
Инфляция в условиях кризиса 54
Развитие «рублевой зоны» - помог ли кризис? 60
Воздействие кризиса 2008-2009 гг. на состояние бюджетной сферы Украины, Беларуси и Казахстана. 63
2. Тенденции основных стран СНГ в период посткризисного восстановления экономики: общее и особенное 68
Экономический рост, промышленность и инвестиции 68
Внешний спрос является решающим для роста промышленности, но это не влияет на ускоренный рост ВВП 68
Инвестиции – основной отличительный признак меньшего спада экономики в кризис и последующего выздоровления 69
Рынок труда, доходы населения и потребительский спрос 72
Безработица: высокая, почти как везде 72
Зарплата: докризисный уровень восстановился в России и Беларуси 72
Внешний сектор: внешняя торговля и платежный баланс 73
Внешняя торговля России: курс на Азию 73
Баланс торговли: улучшение за счет конъюнктуры цен 78
МВФ активизирует помощь СНГ 79
Внешний долг как ограничение роста 80
Финансы государства 81
Падение внешних доходов не мешает финансированию социальной сферы 81
Денежная сфера 82
Денежное предложение: восстановление зависимости от внешних денег 82
Инфляция – курс на снижение 85
Валютная политика: укрепление рубля ведет к росту импорта из СНГ 87
Денежный рынок: слабая реакция на кризис создала возможность продолжить мягкую денежную политику 88
Перспективы развития торгового взаимодействия: в каком направлении диверсифицировать экспорт? 90
Производительность экспортных корзин как критерий поиска эффективных экспортных стратегий 90
Перспективы диверсификации экспортной корзины 93
1Анализ изменений конкурентоспособности стран СНГ и ее возможное влияние на экономическое развитие и интеграцию 106
Макроэкономическая конкурентоспособность стран СНГ до и после кризиса 106
Динамика основных индикаторов конкурентоспособности до кризиса 109
Особенности динамики основных индикаторов конкурентоспособности в период кризиса 115
Индикаторы конкурентоспособности и макроэкономические параметры 119
Модель оценки экономического роста основных стран СНГ 127
Подходы к построению страновых экономических моделей 127
Моделирование экономики 129
Платежный баланс в экономической модели Украины и Казахстана 139
Конечный спрос домохозяйств 145
Конечные расходы государственных учреждений 149
Валовое накопление основного капитала 152
Дефляторы и инфляция 153
Наличные деньги 156
Баланс коммерческих банков 157
Денежный блок Беларуси 159
Основные факторы, определяющие взаимодействие и моделирование параметров платежных балансов 161
Платежный баланс Казахстана 161
Моделирование экспорта 161
Моделирование импорта 166
Моделирование экспорта и импорта услуг 168
Моделирование текущего счета 169
Моделирование потоков капитала 170
Платежный баланс Украины 175
Моделирование экспорта 175
Моделирование импорта 179
Моделирование текущего счета 182
Моделирование потоков капитала 183
Платежный баланс Республики Беларусь 186
Моделирование экспорта 186
Моделирование импорта 188
Моделирование текущего счета 190
Моделирование потоков капитала 191
Прогноз экономики основных стран СНГ до 2012 г. 193
Динамика внешних факторов 193
Сценарии роста – оценка международных экспертов 193
Влияние долговой нагрузки на сценарии роста экономик стран СНГ 196
Внешние факторы – посткризисная динамика 198
Влияние на экономику социальных издержек (кейс Украины) 201
Кризис и эффективность экономики основных стран СНГ 203
Трудовые издержки и производительность труда: падение, несмотря на безработицу и снижение зарплат 203
Энергоэффективность 204
Конкурентоспособность в целом 205
Каждая из крупнейших стран СНГ с точки зрения конкурентоспособности, определяемой инфраструктурными и институциональными факторами, имеет свои преимущества и недостатки, которые могут быть развиты или, соответственно, устранены. И определенная активность в этом направлении наблюдается. 207
Сценарии развития экономик основных стран СНГ и эффекты интеграции 208
Описание результатов базового и альтернативного сценариев 208
Список использованных источников 221
Приложение 1. Особенности изменения курса и динамики торговли в странах СНГ (Азербайджане, Армении, Грузии, Киргизии, Молдове, Таджикистане) 223
|
