«Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»
Скачать 1.05 Mb.
|
Макроэкономические факторы
Как видно из таблицы, к переменным, анализируемым в предыдущих моделях, добавлены еще два фактора: темпы роста выданных кредитов и процентная ставка на межбанковском рынке, которые, на мой взгляд, также оказывают воздействие на рентабельность активов в условиях макроэкономической нестабильности. Матрица попарной корреляции на основе имеющихся поквартальных данных подтверждает предполагаемый знак перед объясняющими переменными (Таблица 9). Таблица 9 Рентабельность активов банковского сектора – коэффициенты корреляции
На основе имеющихся данных построена регрессия, объясняющая воздействие включенных факторов на рентабельность активов банковского сектора (Таблица 10). Таблица 10 Модель зависимости рентабельности активов банковского сектора от макроэкономических факторов
ROA = -3.011 + 0.095729*DOLLAR - 0.053623*CREDGR +8.84Е-05*L2GDPGR + 0.014488*L1INV + 0.00879*L2INV - 0.185158*L2MBK + 0.000577*MMVB В целом регрессия также является значимой, поскольку Prob(f-st)=0,000938<0,01. Качество подгонки, характеризуется достаточно высоким уровнем R2adj=0,68. В ходе построения цена на нефть (BRENT) оказалась незначимой, но курс доллара США значим на однопроцентном уровне. Как известно, курс доллара к рублю непосредственно зависит от ситуации на международном нефтяном рынке (Рис.13). Рис. 13. Цены на нефть и курс доллара США Это подтверждает кризис 2008-2009 года, когда цена на нефть упала по сравнению с июльским максимумом на 70% и достигла 40$/баррель к концу 2008 года, в результате чего курс доллара за аналогичный период вырос с 23,45 до 29,38 рубля/доллар. Таким образом, цена на нефть влияет на обменный курс, который, в свою очередь, воздействует на финансовое положение банков. Влияние динамики валютного курса может быть неоднозначной. Все зависит от того, что у банков больше на балансе – валютных требований или валютных обязательств. В случае, если требования в иностранной валюте превышают обязательства, то при росте курса доллара банки получат дополнительный доход. Если же, наоборот, обязательства больше требований, то рост курса в условиях макроэкономической нестабильности повлечет за собой увеличение расходов и снижение прибыли. В нашем случае положительный коэффициент перед знаком доллара означает прямую зависимость рентабельности активов от курса доллара. В 2008 году доля валютных активов банковского сектора в условиях ослабления рубля (преимущественно в 4 квартале) увеличилась с 23,1% до 32,3%. Темпы роста валютных требований опережали темпы роста валютных обязательств, что, в конечном итоге, привело к росту чистой валютной позиции в три раза с 30,2 млрд.руб. в 2007 году до 1077,4 млрд.руб. в 2008 году. В результате доля чистых доходов банков от операций с иностранной валютой и валютными ценностями с учетом курсовых разниц в общем объеме чистых доходов составила 8,2% (2,4% в 2007 году) прежде всего за счет операций во второй половине 2008 года. Это позволило банковскому сектору в какой-то степени компенсировать снижение доходов по другим видам деятельности. По мере выхода из кризиса в 2009 году на фоне постепенного укрепления рубля во втором полугодии доля валютных активов в суммарных активах банковского сектора снизилась до 27,6% , что привело к снижению влияние чистых валютных доходов в общем объеме прибыли на 01.01.2010 г. до 7,5% (в 2008-13,1%). Таким образом, ослабление рубля в условиях макроэкономической нестабильности оказывает положительное воздействие, позволяя банковскому сектору увеличить доходы от операций с иностранной валютой, которые, в свою очередь позволяют в некоторой степени компенсировать сокращение прибыли и рентабельности активов. Одним из главных показателей, характеризующих экономическую активность и текущее состояние экономики, является динамика ВВП. В период макроэкономической нестабильности наблюдается снижение темпов роста валового внутреннего продукта, поскольку снижение инвестиций в основной капитал, рост цен, внутреннего и внешнего долга, дефицит средств для осуществления деятельности и подорожание источников финансирования приводит к сокращению объемов производства в стране. Впоследствии, как мы уже упоминали ранее, снижение совокупного спроса, рост безработицы вызывают снижение доходов, как предприятий, так и населения. Все это в конечном итоге, приводит к ухудшению экономического положения заемщиков, снижению спроса на кредиты и, как следствие, снижению процентных доходов банковского сектора. Кроме того население в условиях нестабильности стремится изъять свои вклады из банков. В итоге у банков растут расходы по привлечению депозитных источников для поддержания ликвидности своей деятельности, увеличивая расходы банка на финансирование привлеченных средств. В совокупности это приводит к снижению прибыли и рентабельности банков. На основании нашей модели темпы роста ВВП (L2GDPGR) значимы с лагом в 2 квартала, это означает, что снижение темпов роста ВВП оказывает отрицательный эффект не в этом же периоде, а спустя некоторое время. То есть банковский сектор реагирует на падение ВВП в условиях кризиса с некоторой задержкой, поскольку требуется время, для того чтобы его снижение отразилось на состоянии населения и их ожиданиях (Рис. 14). | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Похожие:
 | Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики» Тюменской области «Тюменская государственная академия мировой экономики, управления и права» | | "Национальный исследовательский университет "Высшая школа экономики" Охватывают учебный материал, который не рассматривается на аудиторных занятиях |
| Программа дисциплины для направления 030600. 62 «История» Национальный исследовательский университет – Высшая школа экономики Санкт-Петербург | | Национальный исследовательский университет высшая школа экономики Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования |
| «Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики» Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования |  | «Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики» Разработка методов государственного регулирования процессов рождаемости, смертности, брачности и разводимости |
| Национальный исследовательский университет «высшая школа экономики» Факультет философии Организация деятельности школы, направленная на обеспечение доступности общего образования | | "Национальный исследовательский университет "Высшая школа экономики" «Оплата медицинской помощи в системе обязательного медицинского страхования», который состоится с 13 по 24 октября |
| "Национальный исследовательский университет "Высшая школа экономики"- санкт-Петербург Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования | | Нижегородский филиал Федерального государственного автономного образовательного... Анооспо «Оренбургский колледж менеджмента, туризма и гостиничного сервиса» (техникум) |
| «Национальный исследовательский университет» «Высшая школа экономики» Санкт-Петербургский филиал Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение высшего профессионального образования | | Протокол Нижегородский филиал федерального государственного автономного образовательного учреждения высшего профессионального образования... |
| Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики» Утвердить прилагаемую Стратегию развития медицинской науки в Российской Федерации на период до 2025 года | | Протокол Нижегородский филиал федерального государственного автономного образовательного учреждения высшего профессионального образования... |
| Доклад о ходе реализации «Программы развития государственного образовательного бюджетного учреждения высшего профессионального образования «Государственный... | | Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики» Правоведение. Тестовые задания: Методические указания для студентов / Сост. Е. В. Прищепа. Хти, Абакан, 2007. – с |
