3. Формы финансовой отчетности и их содержание.
Баланс – отчет о финансовом состоянии
Отчет о прибылях и убытках – о прибылях, убытках, величине дивидендов.
Отчет о движении денежных средств – о движение денежных средств.
В европейских странах на первом месте отчет о прибылях и убытках. В США перед изучением показателей представленных в отчетах, надо получить пояснительную записку и понять, как эти показатели считались и что они показывают.
Баланс.
Основа бухгалтерского учета: А=П, т.е. каждому активу сопоставляется соответствующий источник из пассивов.
С точки зрения финансового менеджмента формулу переписывают в виде:
А=К+О
Отсюда уже можно делать вывод о финансовой независимости, на чем формируется объем производства: К=А-О
По динамике нераспределенной прибыли можно делать выводы о том как предприятие осуществляет самофинансирование.
Отчет о прибылях и убытках.
Здесь выводится чистая прибыль.
Валовая выручка
- переменные затраты (связанные с выпуском продукции)
= Валовая прибыль (маржинальный доход или валовая маржа)
- постоянные расходы (расходы административно-управленческого характера)
= Доходы до уплаты процентов и налогов (EBIT)
- проценты к уплате по заемным и привлеченным средствам
= Доходы до уплаты налогов (EBT)
- налог (на прибыль)
= Чистая прибыль
Отчет о движении денежных средств.
Учет выручки по отгрузки приводит к расхождению между величиной выручки величиной притока денежных средств.
Он формируется как в целом по предприятию так и по отдельным видам деятельности: по инвестиционной деятельности, по финансовой деятельности.
Тема 3: Оценка финансового состояния предприятия.
Вопросы:
Задачи и методы оценки финансового состояния предприятия.
Коэффициентный метод оценки финансового состояния.
Задачи и методы оценки финансового состояния предприятия
Оценка финансового состояния – первоочередная задача финансовых менеджеров. Принятию решения должна предшествовать оценка финансового состояния предприятия.
Основной задачей оценки финансового состояния является определение положения его с точки зрения доходности, ликвидности на основе ограниченного круга показателей. Нужно выбрать определенные, а не всю их массу. При их выборе встает вопрос о надежности этих показателей.
Два этапа оценки финансового состояния предприятия.
(1). Экспресс анализ. На базе нескольких показателей делаем вывод о целесообразности дальнейшего взаимодействия.
(2). Углубленный анализ. Здесь рассчитываются различные факторы влияющие на какие-то показатели и пр.
Методы оценки финансового состояния.
(1). Сравнительный метод (метод сравнения) – основан на сравнении показателей за различные периоды.
- горизонтальный анализ (временной анализ, один показатель сравнивают за несколько периодов);
- вертикальный анализ или структурный анализ (к примеру, соотношение между собственным и заемным капиталом).
(2). Трендовый анализ.
(3). ЭММ анализа. (Расчет корреляции, регрессии, индексов и пр. Увидев корреляцию можно делать оценку факторов влияющих на изменение явления и пр.
(4). Коэффициентный метод. (Основан на расчетах коэффициентов. Был разработан в США. Около 70 штук коэффициентов.)
Коэффициентный метод оценки финансового состояния.
I . Показатели ликвидности.
Они характеризуют способность предприятия рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам, т.е. рассчитываться по своей кредиторской задолженности в ближайшем периоде.
В этой связи анализируется способность активов превращаться в деньги.
Активы.
А1 – первоклассные ликвидные средства или средства находящиеся в немедленной готовности – это денежные средства.(помним, что они могут быть неконвертируемы; кроме того следует отметить, что в западных странах сюда относят и некоторые ценные бумаги, но в нашей практике даже государственные ЦБ не имеют такого доверия).
А2 – быстро реализуемые активы (сейчас деньгами не являются, но могут быть превращены в деньги) – это ЦБ, депозиты, дебиторская задолженность (товар отгруженный, счета выставленные – помним о возможной не реальности такой задолженности).
А3 – медленно реализуемые активы (запасы сырья, незавершенное производство, готовая продукция – помним о возможном отсутствие спроса).
А4 – трудно реализуемые активы (ОС, незавершенное строительство, другие внеоборотные активы).
Активная часть баланса построена по росту или убыванию ликвидности активов.
Пассивы.
П1 – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность предприятия – то, что нужно гасить в ближайшие дни, к примеру, выставленные счета, ЗП).
П2 – краткосрочные кредиты и займы.
П3 – долгосрочные кредиты и займы.
П4 – постоянная задолженность (собственный капитал).
Принято считать, что предприятие имеет отличную ликвидность, если выдержаны следующие соотношения:
А1 > П1
А2 > П2
А3 > П3
А4 < П4
В этом случае выдержано временное соотношение между активами и обязательствами.
Соотношение А4 < П4 говорит о том, что не весь собственный капитал потрачен на трудно реализуемые активы – ОС и пр. Часть потрачена и на формирование оборотных средств. Т.е. если, что случится и надо погашать все свои обязательства или больше не дадут кредита, то предприятие не остановится, хотя и значительно сократит производство. Это говорит о самостоятельности предприятия.
Коэффициент абсолютной ликвидности:
Говорит о способности предприятия рассчитываться деньгами по своим первоочередным платежам; но так как деньги не должны лежать без дела, а появляться, когда в них есть потребность, то разработано значение этого коэффициента равное 0,2.
Коэффициент промежуточной (текущей) ликвидности:
Этот коэффициент рекомендуется равным 1.
Коэффициент покрытии (возможное название «текущей ликвидности»):
Показывает насколько в целом активы покрывают обязательства. Примерное значение этого показателя равно 2, потому что при закрытии предприятия активы примерно продаются в половину от балансовой стоимости. Он также характеризует самостоятельность предприятия. Комиссия по банкротству обращает внимание на этот показатель.
На эти показатели обращают внимание кредиторы предприятия. Для удобства распределяют предприятия по кредитоспособности.
-
Показатель
|
1 класс
|
2 класс
|
3 класс
|
Абс. ликвид.
|
|
0,2
|
|
Тек. ликвид.
|
|
1
|
|
Коэф. покрыт.
|
|
2
|
|
Возможно вместо дискретных значений использование интервальных, которые каждый выбирает для себя. Возможно так же использование и большего количества классов, но логика остается прежней. Иногда для придания различной значимости показателям используют «веса» и с их помощью рассчитывают рейтинг предприятия.
II . Показатели финансовой устойчивости предприятия.
Определяют уровень обеспеченности предприятия собственными источниками формирования оборотных активов.
Ис=П4-А4, где П4 – собственный капитал, А4 – внеоборотные активы.
Коэффициент обеспеченности собственными источниками оборотных средств:
Показывает насколько все оборотные активы сформированы из собственных источников.
Коэффициент обеспеченности собственными источниками запасов товарно-материальных ценностей:
Если коэффициент (1) может не иметь особого значения, то этот (2) коэффициент базу устойчивости развития предприятия. Установлен критерий равный 0,1. Комиссия по банкротству ориентируется на этот коэффициент.
Коэффициент финансовой независимости:
Показывает какова доля активов сформирована из собственных источников. Критерий установлен равным 0,5.
(В задаче, у одного из вариантов, нет активов, но помните, что актив равен пассиву).
Есть и другие модификации этих коэффициентов, которые специализированы под свои нужды.
III . Коэффициент деловой активности.
Эти коэффициенты определяют эффективность использования предприятием своих активов.
Коэффициент оборачиваемости активов:
Этот показатель определяет сколько раз за анализируемый период прошел полный цикл производства и продажи продукции приносящий прибыль
Времени оборота:
Показывает время за которое происходит один оборот в заданном периоде Дней.
Пример:  в год, тогда  дней.
Однако данный показатель слишком обобщенный.
Коэффициент фондоотдачи:
Показывает как используются ОС (однако, помним, что бывает дорогостоящие основные средства, используемые при помощи лизинга; показатель зависит от специфики производства).
При замедлении общей оборачиваемости, можно детализировать и понять, что стало крутиться медленнее, при помощи других показателей.
Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных ценностей:
и время оборота рассчитывается:
Для сопоставления показателей их надо считать за один период и лучше относительно выручки.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:
Показывает как долго висит дебиторская задолженность.
DSO – показывает на сколько дней отстоит оплата по дебиторской задолженности:
Этот коэффициент сравнивается с коэффициентом оборачиваемости краткосрочной задолженности. Их надо сводить к одному периоду, чтоб не изыскивать средства для оплаты краткосрочной задолженности.
IV. Показатели доходности (рентабельности).
Разные показатели характеризуют деятельность предприятия с разных сторон, поэтому чтоб не впасть в заблуждение, надо использовать весь комплекс показателей.
Исторически сложилось:
Рентабельность отдельных изделий:
Расчет этой рентабельности позволяет принимать управленческие решения относительно производства и избегать накопления убытков. Расчет этого показателя требует отлаженной системы калькуляции, для определения себестоимости.
Рентабельность продукции:
3. Общая рентабельность:
, где Прибыль_валовая – балансовая, ОПФ – основные производственные фонды, МОС – материальные оборотные средства (ТМЦ). Значение (роль) этого показателя на сегодня снизилось. В связи с переходом к рынку на первое место вышли другие показатели, а эти три отошли на задний план.
Итак ТОР новых показателей:
(1). Показатели использования доходов до уплаты налогов (потому что показывает способность предприятия зарабатывать доходы).
а). Коэффициент генерирования доходов (коэффициент экономической рентабельности):
Показывает способность зарабатывать доходы всеми своими активами. EBIT – доходы до уплаты процентов и налогов. Если Рэк. меньше цены капитала, то получаем утечку капитала и можем получить банкротство, потому что финансовые ресурсы утекают в большей степени, чем притекают и их становится меньше.
б). Коэффициент покрытия процентов к уплате:
TIE – time interest earning. Показывает способность предприятия зарабатывать доходы по уплате процентов. I – процент к уплата. Критическое значение этого показателя равно 2. Рассматривается банком в совокупности с коэффициентом характеризующим способность погашать кредит.
в). Коэффициент покрытия долгосрочных обязательств предприятия:
FCC – financial constant cost. Показывает способность предприятия погашать долгосрочные обязательства. Арендная плата включается в затраты предприятия, но на нее надо зарабатывать деньги, поэтому в числители стремимся собрать все, на что надо зарабатывать деньги. I – проценты, Фонд_погашения – погасительный фонд, формируется для погашения облигационного займа, его формирование вызвано нежеланием гасить займы из оборотных средств. Такой фонд формируется в виде банковского вклада (депозита), который потом будет потрачен на погашение займа.
|
