Развитие кредитного и страхового брокериджа в россии
Скачать 2.89 Mb.
|
| Рисунок 3 – Результаты опроса потенциальных клиентов об услугах кредитных брокеров В таблице 4 можно увидеть результаты исследования среди банков и финансовых посредников, которые давали свои ответы в пользу того или иного варианта. В итоге сложилось два взгляда на кредитный брокеридж. Но стоит отметить и положительные моменты. За рубежом существует практика предоставления банками скидок клиентам, которых привели кредитные брокеры. Однако исследование Bank.ru показало, что только в 11% опрошенных банков снижают стоимость кредита. В подавляющем большинстве банков (89%) «льготное отношение» выражается лишь в упрощенной процедуре оформления сделки. Впрочем, как отмечалось выше, за последние годы произошло существенное снижение размеров комиссий. Несомненно, предоставление скидок – это хороший канал привлечения клиентов, но, опять же, о не улучшает знания людей в области финансов. Они просто привлекают людей. К сожалению, на сегодняшний момент стоит признать, что решение проблемы финансовой безграмотности заходит в тупик. Таблица 4 – Два взгляда на кредитный брокеридж: банки и брокеры 24
2.2 Оценка возможности применения в России положительного зарубежного опыта в области развития кредитного брокериджа на основе вовлечения населения в сферу финансовых услуг Появление кредитных брокеров на финансовом рынке связано с расширением кредитного рынка, возникновением огромного количества новых банков, заинтересованных в размещении финансовых активов по средствам кредитования. Кроме того, в настоящее время помимо традиционных кредитов, существует большое количество производных кредитных продуктов – аккредитивы, факторинг, кредитные линии, овердрафты, векселя, кредитные карты – о которых большинство заёмщиков имеют не полное представление, и, следовательно, нуждаются в помощи консультантов. За рубежом работа по приобщению населения к работе финансового рынка и повышению его финансовой культуры ведется по нескольким направлениям: Во-первых, это исследование. Речь идет о пристальном изучении ситуации, сложившейся на кредитно-финансовых рынках, изучении проблем, с которыми сталкиваются потребители. Во-вторых, поддержка уже существующих программ и тех инициатив, которые только будут приняты. В-третьих, предоставление грантов на образовательные программы, учебники, словари, интернет-ресурсы и т.д. Параллельно создаются программы на телевидении, которые позволяют регулярно отвечать на вопросы, актуальные и интересные населению. Причем такие передачи используют живой, доходчивый язык, а не сложные термины из учебников макроэкономики. В-четвертых, и это тоже важно — необходимо повышение грамотности журналистов, пишущих на экономические темы. Программа должна быть максимально доступной для населения всех возрастов, иначе это будет лишено смысла. В экономически развитых странах профессия Independent Financial And Investment Adviser – независимых финансовых и инвестиционных советников (НФИС) развивается уже более 25 лет, и справедливо входит в первую тройку самых перспективных и высокооплачиваемых профессий. Родиной НФИС является Великобритания, там эта профессия существует с 1916 года. В США, Европе и Австралии практически ни один клиент не обратится в финансовую организацию без рекомендации своего независимого финансового советника. Деятельность НФИС в этих странах регламентируется законом, она лицензируется и сертифицируется. Независимые финансовые советники являются неотъемлемой частью инфраструктуры развитого финансового рынка, также как и финансовые консультанты (инвестиционные, кредитные, страховые) и финансовые брокеры (кредитные, страховые, пенсионные и пр.) На Западе существует большое разнообразие видов финансовых посредников. Их можно классифицировать по нескольким признакам:
В мировой практике выделяют следующих специалистов, работающих в сфере управления личными финансами: Финансовые консультанты. Как правило - это сотрудники финансовой организации, должностными обязанностями которых является консультация клиентов по продуктам конкретного банка, страховой или инвестиционной компании и реализация данных продуктов. Финансовый консультант не получает плату за консультацию, его вознаграждением являются или заработная плата в организации, продукты которой он продает, или комиссионные от продажи финансовых продуктов или и то и другое. Наиболее показательный пример работы финансового консультанта – отделы private-banking или VIP banking в банках. Пользователи данных услуг могут не только открывать счета, но и управлять счетом, кредитоваться, проводить операции с ценными бумагами, получать юридические и налоговые консультации. Обслуживание может проводиться дистанционно с использованием Интернета. Для крупных клиентов представляются услуги, включающие обслуживание персональным менеджером. В страховых компаниях функции финансовых консультантов выполняют страховые агенты, которые работают непосредственно с клиентом. Помимо того, что он продает страховые полисы, в его обязанности входит консультирование клиентов, информирование об изменениях рынка страховых услуг, о преимуществах различных страховых продуктов. Также он следит за сроками внесения платежей и напоминает клиенту о необходимости оплаты очередного взноса. В агентствах недвижимости функции финансовых консультантов выполняют риэлтеры. Они сопровождают сделку купли-продажи недвижимости и, при этом, консультируют клиента о возможных последствиях сделки, подбирают варианты более дешевого и быстрого оформления сделки, предупреждают о возможных рисках. Как правило, риэлтеры дают гарантии на свои услуги. Таким образом, финансовый консультант – это работник какой либо конкретной финансовой организации, прямо заинтересованный в продаже продуктов этой компании, и имеющий выбор подходящих клиенту финансовых продуктов только в рамках этой финансовой компании. Финансовые брокеры Финансовый (страховой, кредитный, инвестиционный и др.) брокер – как правило, отдельное юридическое лицо, либо аффилированное с каким-нибудь финансовым институтом либо нет. В арсенале финансового брокера имеется некоторый набор финансовых продуктов различных финансовых компаний. Так страховой брокер может иметь договора с ограниченным количеством (1 , 10, 100) страховых компаний и предлагать клиенту соответственно выбор той или иной ширины спектра. Вознаграждение брокеры получают от поставщика финансовой услуги в качестве агентского вознаграждения, и не всегда защищают интересы именно клиента и не нацелены на долгосрочную работу с клиентом. Также как и финансовый консультант, он предлагает узкий спектр услуг (расширенный за счет нескольких однородных финансовых организаций), стоит на стороне продавца, может быть более заинтересован в продаже того продукта, комиссионные от продажи которого будут самыми большим. Независимые финансовые и инвестиционные советники Независимый финансовый советник – специалист по управлению личными финансами. Основной задачей НФИС является анализ уникальной персональной финансовой ситуации и целей клиента и предоставление клиенту рекомендаций по правильным действиям для достижения финансовых целей, улучшению его финансового состояния, а также диагностирование финансовых проблем клиента и поиск путей их решения. НФИС независим от финансовых организаций, и предоставляет клиенту полный срез информации о рынке финансовых услуг. Может сначала показаться, что НФИС это такой же финансовый консультант или финансовый брокер – то есть продавец финансовой услуги. Действительно, любой человек, прибегая к услугам финансового института (банка, страховой или инвестиционной компании, негосударственного пенсионного фонда) может обратиться напрямую в компанию. Если человек считает, что он нуждается в предварительном совете специалиста, какой же именно финансовый продукт ему нужен, он может обратиться к финансовым (страховым) консультантам, финансовым брокерам или независимым финансовым советникам. Между тем принцип их работы отличается кардинально. НФИС, как правило, не имеет договоров с финансовыми организациями и рекомендует клиенту финансовые продукты исходя из анализа всего спектра предложений на рынке. НФИС не ограничивается предложением финансовых продуктов только в какой либо одной сфере (страховой, инвестиционной, кредитной и пр.) Кроме того, владение методиками управления личными финансами (личное финансовое планирование) позволяет ему выстраивать долгосрочные, доверительные и постоянные отношения с клиентом. Это, а также отсутствие договорных отношений с финансовыми организациями объективно ставит НФИС на сторону Клиента, а не на сторону продавца. На Западе независимые финансовые и инвестиционные советники известны широкой публике. Люди, как правило, приходят к Советнику, предварительно выбрав его по рекламе или по рекомендации. Советник и клиент анализируют финансовое состояние последнего и составляют индивидуальный финансовый план клиента или его семьи, и уже потом Советник рекомендует конкретные инвестиционные, страховые, кредитные или иные продукты. Многие клиенты обращаются к НФИС как к брокеру, с консультацией по выбору конкретных продуктов. Их беспокоит вопрос – либо куда вложить деньги, либо где взять кредит, либо где застраховаться. И задача НФИС заключается в том, чтобы не только помочь клиенту решить это частный вопрос, но и объяснить желательность комплексного подхода к решению даже частной задачи, объяснить пользу личного финансового планирования. Выбор одного продукта, решение только одной проблемы, в отрыве от общей ситуации и всех финансовых целей может приводить к ошибкам. Поэтому, помогая решить конкретную проблему, НФИС предупреждает Клиента об опасностях некомплексного обслуживания и рекомендует полное решение всех финансовых вопросов. Люди часто сами не знают, чего хотят. НФИС помогает сформулировать финансовые цели клиента. Также, для грамотного составления инвестиционного портфеля НФИС должен определить, как именно клиент относится к риску. После того, как клиенту составлен личный финансовый план, можно уже определять какие конкретно инвестиционные, страховые, кредитные и иные инструменты будут для клиента наиболее подходящими, а также, помочь клиенту приобрести эти продукты. Инвестиционный портфель клиента в большинстве случаев требует дальнейшего сопровождения – определения удобного времени приобретения и продажи инвестиционного инструмента, регулярного пересмотра структуры портфеля в зависимости от изменения ситуации на финансовых рынках. Личный финансовый план также не является чем-то застывшим – обстоятельства клиентов меняются (изменяются его доходы, финансовые цели и др.). Если между клиентом и НФИС достигнуто конструктивное сотрудничество – клиент регулярно обсуждает со своим советником ход выполнения своего плана и необходимость корректировок, а также советуется по вновь возникающим финансовым вопросам. Так формируется долгосрочные и доверительные отношения клиента и НФИС. Формирование и поддержание таких отношений невозможно для финансового консультанта или для брокера, стоящих на стороне продавца финансовой услуги. Удовлетворенные обслуживаем клиенты, рекомендуют своего НФИС своим друзьям и знакомым, с которыми он также начинает выстраивать долгосрочные и доверительные отношения. В настоящее время большинство крупных финансовых компаний вовлечены в повышение финансовой грамотности молодого поколения посредством участия в образовательных программах российских вузов. Например, в Финансовом университете при Правительстве Российской Федерации по состоянию на февраль 2012 года функционировало 5 базовых кафедр: «KPMG», «PwC», «Финансовое просвещение и корпоративная социальная ответственность», «Ингосстрах», «АРБ. Современные банковские технологии». Также и сам Финуниверситет уделяет большое внимание повышению финансовой грамотности населения. В целях реализации данной задачи, а также в рамках Стратегии развития Финуниверситета на 2010-2015 гг. в части работы по программам профессионального образования «школа-колледж-вуз», разрабатываются и апробируются в рамках экспериментальной площадки организационно-методическая модель экономического профиля в среднем (полном) общем образовании и ее учебно-методическое и нормативно-правовое сопровождение. В мае 2011 года по инициативе Института краткосрочных программ стартовала программа «Формирование экономической культуры в общеобразовательной школе». Таким образом, и в России происходит активное вовлечение финансовых институтов в повышение финансовой грамотности россиян. По мнению экспертов, одна из причин финансовой малой грамотности населения России - разрыв между темпами развития сферы финансовых услуг и умением граждан в ней ориентироваться, эффективно использовать финансовые инструменты. Это негативно влияет на финансовое благополучие самих граждан, оказывает негативное воздействие на экономику в целом и является одной из острых тем для международного финансового сообщества. Минфин РФ и Международный банк реконструкции и развития (МБРР), входящий в группу Всемирного банка, подписали 14.03.2011 соглашение о займе для РФ на сумму 25 миллионов долларов под ставку, соответствующую шестимесячной ставке LIBOR для долларов плюс переменный спрэд,25 на реализацию совместного проекта «Содействие повышению уровня финансовой грамотности населения и развитию финансового образования в РФ». Проект будет реализовываться в 2011-2016 годах. Цели проекта - повышение финансовой грамотности населения, особенно школьников, студентов, взрослого населения с низким и средним уровнем доходов, а также повышение эффективности защиты прав потребителей на рынке финансовых услуг. Общий объем финансирования программы запланирован в размере $110 млн на 5 лет. Основную его часть - 80% - составят средства федерального бюджета, остальное - средства Всемирного банка. На первом этапе программа будет реализовываться в нескольких регионах РФ, которые будут отбираться Минфином. Ранее упоминалось, что, скорее всего, будет отобрано 10-12 субъектов РФ. В рамках проекта созданы горячие линии, консультационные центры в регионах, институт финансового омбудсмена. Кроме того, планируется совершенствовать законодательство в сфере защиты прав потребителей финансовых услуг. Также будет проведена кампания по информированию населения о финансовом рынке, его инструментах, услугах и возможностях населения в сфере индивидуальных финансовых решений. В частности, в регионах будут организованы учебные курсы для школьников, обучающие семинары и консультации для молодежи и взрослого населения, а также распространение современных образовательных материалов. Калининградская и Волгоградская области стали первыми регионами, где реализация проекта началась с 2011 года. Минфин РФ уже подписал соглашение с Калининградской и Волгоградской областями о реализации проекта «Содействие повышению финансовой грамотности населения и развитию финансового образования в РФ». Как сообщил губернатор Калининградской области Николай Цуканов, в регионе в настоящее время принята собственная программа повышения финансовой грамотности. Программа рассчитана на пять лет, финансирование мероприятий в рамках программы из регионального бюджета в общей сложности составит 60 миллионов рублей. Целевой аудиторией программы, по словам губернатора, является молодежь и пенсионеры. Губернатор Волгоградской области Анатолий Бровко также сообщил, что в регионе в настоящее время уже действует программа по защите прав потребителей, которая легла в основу подписанного соглашения. В соответствии с документом, на повышение финансовой грамотности регион в текущем году уже выделил из бюджета 36 миллионов рублей. Кроме того, в настоящее время региональные власти готовят трехлетний бюджет, в котором также будут предусмотрены соответствующие затраты порядка 480 миллионов рублей. Отвечая на вопрос о причинах существования финансовой неграмотности в условиях насыщенности информационного финансово-экономического поля, эксперты отмечают, что в сегменте ресурсов, направленных на повышение финансовой грамотности, практически отсутствуют ресурсы, ориентированные на массового потребителя. Одна из ключевых причин низкого уровня финансовой грамотности населения заключается в нехватке доступных, доверительных, независимых источников информации по финансовой тематике, а также недоверии населения к ним, усугубившемся после кризиса 2008 года. По мнению проф. А.Г. Грязновой, первого вице-президента Международной "Гильдии финансистов", Президента Финансового университета при Правительстве РФ, сегодня проявляется острая необходимость появления компетентного источника финансовой информации в сети Интернет. Населению крайне важно получать независимые и компетентные финансовые ориентиры из первых рук с возможностью обратной связи. Это подтверждают и данные исследования Национального агентства финансовых исследований, проведенного в ноябре 2009 года. 34 % населения в городах с населением от 500 тыс. до 1млн человек на вопрос о том, кого бы вы хотели видеть в качестве наставника в программе финансовой грамотности, отдали предпочтение независимым советникам26. 2.3 Анализ возможности развития кредитной и страховой брокерской деятельности на финансовом рынке России с целью решения государственных социально-экономических задач Сегодня происходит возрастание и усложнение банковских и страховых продуктов и рисков для потребителей финансовых услуг и информационно-консалтинговых издержек в деятельности финансовых посредников. Для возможного развития брокерской деятельности в России и в целях решения социально-экономических задач и финансового просвещения населения необходимо в теоретическом аспекте определить:
Финансовая услуга – это отношения по поводу предоставления финансовых услуг в целях обеспечения движения ресурсов в обществе, формирования, использования и перераспределения капиталов. Финансовая услуга представляет собой особый вид экономической деятельности по поводу организации и управления финансовыми ресурсами и является инструментом перераспределения капитала в общественном производстве. Финансовый рынок по своей природе выражает отношения между спросом и предложением на финансовые ресурсы в обществе, а функциональную сторону взаимодействия спроса и предложения отражает рынок финансовых услуг. Поэтому взаимосвязь двух категорий состоит в том, что рынок финансовых услуг выступает активной формой, способствующей реализации финансовых отношений. В ряде научных работ финансовая услуга классифицируется как особый вид деятельности на финансовом рынке (кредитная, страховая, инвестиционная деятельность). Исследование особенностей посреднической деятельности на финансовом рынке в условиях глобальной экономики показывает, что сегодня существенно меняется их содержание по причине технологичности, информационности, трансграничного характера и усиления роли финансовых институтов в экономике. Выделить брокерскую деятельность в самостоятельную услугу, оценить созданную новую, добавленную стоимость. Анализ развития кредитной и страховой брокерской деятельности на финансовом рынке России диктует необходимость решения не только основной проблемы посреднической деятельности – необходимости специализации кредитных и страховых продуктов, но и условий их предоставления, адаптации к бизнес-среде и бизнес-процессам и интересам потребителей в целях решения социально-экономических задач и в том числе повышения финансовой грамотности населения. Это позволило бы адаптировать посреднические услуги к финансовому рынку России и понять их влияние на развитие кредитных и страховых продуктов, размещение рисков и роль в постоянно меняющихся условиях глобальной экономики. Современный финансовый посредник – брокер выступает как самостоятельный субъект социально-экономических отношений, его услуги приобретают новую экономическую сущность и несут новую добавленную стоимость.
Общим содержанием брокерской деятельности является представление интересов потребителей при потреблении финансовых услуг перед финансовыми институтами и третьими лицами, консультационный характер их деятельности, подготовка и ведение документов для потребителей, осуществление расчетов в рамках распоряжений клиентов, сопровождение договоров, заключенных в пользу клиентов в течении всего срока их действия. Особенности зависят от сегмента финансового рынка и специфики самой услуги, например, ипотечный брокер может подобрать оптимальную ипотечную программу. К функциям брокериджа относятся следующие:
В ряде банков существуют целые подразделения, которые ответственны за работу с кредитными брокерами. Данные подразделения занимаются разработкой мотивирующей составляющей для кредитных брокеров, привлечением кредитных брокеров к работе, обучением сотрудников компании кредитных брокеров продуктам банка и прочими вопросами взаимодействия. В банках эти подразделения называются "По работе с ключевыми партнерами"30. «Уровень просроченной задолженности клиентов брокера» – второй из основных показателей качества работы брокера. Кредитный брокер, ввиду отсутствия законодательных норм регулирования деятельности и по причине неразвитости финансового посредничества дорожит своей репутацией. Соответственно, большинство компаний, работающих на перспективу, проводят достаточно тщательный андеррайтинг клиентов и их заявок. Брокерам нет смысла портить свою репутацию в глазах клиентов и банки в последнее время стараются привлечь как можно больше заемщиков, через брокерские фирмы. Брокеры на сегодняшний день самый эффективный канал продаж банковских продуктов, серьезные "поставщики" заемщиков для банков. Брокеры приводят проверенных, качественных заемщиков - тех, которые уже гарантированно возьмут в банке кредит, и которые проходят по стандартам данного банка. Многие банки предлагают клиентам своих брокеров для рассмотрения кредитных заявок в рекордно короткие сроки. Быстрое решение кредитного комитета иногда позволяет сэкономить до 5% от суммы кредита просто за счет постоянного роста цен на недвижимость. Таким образом, предложение банка об уплате части или всей брокерской комиссии очень скоро будет «транслировано» рынку - то есть можно предположить, что в «пакете» у брокера будет в обозримом будущем далеко не одна такая кредитная программа.
3 Перспективы участия кредитных и страховых брокеров в расширении продуктовой линейки кредитных организаций и страховых компаний в целях развития сферы финансовых услуг населению 3.1Анализ перспектив участия кредитных брокеров в расширении продуктовой линейки кредитных организаций в целях развития сферы финансовых услуг населению Особенность деятельности кредитных брокеров, как посредников в обеспечении процесса кредитования определяет его значимую роль в развитии сферы финансовых услуг в направлении расширения продуктовой линейки кредитных организаций. Среди проблем, сдерживающих процесс расширения рынка розничных кредитных продуктов и услуг, следует выделить недостаточность систем дистанционного доступа к банковскому обслуживанию населения, низкую финансовую грамотность и отсутствие комплексной программы по ее повышению среди населения, а также недоверие граждан к кредитным учреждениям. Эти проблемы обусловливают необходимость сотрудничества коммерческих банков с кредитными брокерами, поскольку именно участие брокерских организаций способно сегодня максимально снизить издержки банка и нивелировать основные риски, в первую очередь, за счет использования их информационной базы, что, безусловно, влияет на ценообразование розничного кредитного продукта на рынке. Продуктовая линейка кредитных брокеров, как правило, включает ипотечные и потребительские кредиты, кредиты на автомобили, кредитные карты, депозиты, зачастую — продукты негосударственных пенсионных фондов, а также страховых и инвестиционных компаний. Кредитные брокеры — очень чуткие участники кредитного рынка. Качественный анализ рынка, знание особенностей деятельности кредитных организаций (а порой и инсайдерской информации) — залог их успешного функционирования. В подобной осведомленности кроется как польза, так и опасность для кредитных организаций. Полезность кредитных брокеров для взаимодействующих с ними коммерческих банков проявляется, прежде всего, в сокращении расходов последних. Кредитные организации экономят на рекламе, содержании фронт-офиса, поскольку привлечение клиентов и их первичное консультирование находится в зоне ответственности кредитных брокеров. Кроме того, в результате взаимодействия с брокерами банки получают целевых клиентов. Ведь брокеры, имея материальную заинтересованность в результативном исходе финансовой сделки, рекомендуют клиенту кредитную организацию, требованиям которой он максимально соответствует. Предлагаются следующие основные направления расширения спектра розничных кредитных продуктов, из которых следует выделить: развитие систем дистанционного доступа к банковскому обслуживанию, создание комплексной программы повышения финансовой грамотности среди населения, повышение доверия граждан к кредитным учреждениям, повышения качества кредитных продуктов и услуг, развитие института финансового посредничества с целью минимизации банковских рисков, повышения «прозрачности» банковского бизнеса. При формализации этапов клиентского обслуживания в рамках развития сотрудничества банков с кредитными брокерами, позволяют выявить следующий алгоритм (таблица 5). Таблица 5 – Этапы оптимизации набора розничных продуктов для расширения информационной базы
| |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Похожие:
 | Рабочая программа дисциплины История развития страхования полное... ... | | Реферат На тему: „ Глобализация страховой отрасли: возможные последствия... Это явление выражается в концентрации страхового и перестрахового капитала; сращении банковского и страхового капитала; увеличении... |
| Состав и структура кредитного портфеля коммерческого банка Целью данного исследования является разработка экономически обоснованного механизма управления кредитным риском с целью удовлетворения... | | Реферат на тему: Возможные последствия глобализации для страхового бизнеса Республики Беларусь Это объективно порождает необходимость поиска путей реформирования и совершенствования национального страхового законодательства... |
 | Глава Целью моей курсовой работы является обзор, анализ и прогнозирование страхового рынка имущества физических лиц на территории России... | | Порядок уплаты страховых взносов из расчета стоимости страхового года Целью исследования является изучение механизма уплаты страховых взносов из расчета стоимости страхового года |
| Ключевые слова: энергетическая стратегия России, энергетическая политика,... Востоке России. Это формирование нефтегазовых комплексов, освоение углеводородного потенциала шельфа арктических морей и Северных... | | На региональные экономики Рейтинговая оценка субъектов российской федерации по уровню риска негативного кредитного влияния |
| Реферат Развитие математики в России в XVIII и XIX столетиях Развитие математики в России в XVIII и XIX столетиях. Возникновение в России систематической научной работы неразрывно связано с... | | Модуль 1 проявления экономического кризиса в россии и его влияние... Шний фактор, влияющий на развитие России сейчас и во всем обозримом будущем – глобальный экономический кризис, а точнее – депрессия,... |
| Рефератов конкурсная работа на тему: «Интеграция страхового и банковского... На тему: «Интеграция страхового и банковского капитала в условиях глобализации страховой отрасли» | | Страховой надзор : способ защиты интересов России ? Экономический... Правления ксарс – А. Лесникова, Ю. Белозерова, Т. Громова, Н. Камильери, А. Курышев, М. Ломакина, И. Ляхтейнен, И. Маликова |
| Аннотация фундаментального исследования «Глобализация и интеграция страховых рынков» Объект исследования – экономические отношения, складывающиеся в условиях современной рыночной экономики по поводу организации страховой... | | Положение о Конкурсе рефератов среди студентов российских Вузов и менеджеров страховых компаний На современном этапе развития страхования в России повышенное внимание должно уделяться совершенствованию страхового дела, распространению... |
| М. З. Курбангалеев Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики» «Определение маржинальных требований для контрактов кредитного дефолтного свопа с использованием информации об акциях» | | История России «Общественные движения в России XIX века» Общественно-политическое развитие России в первой половине XIX в. Выбор пути общественного развития |
