Асимметричность подверженности валютному риску на развивающихся рынках капитала. Дранев Ю. Я., Бабушкин М. С.

Скачать 429.28 Kb.

Название	Асимметричность подверженности валютному риску на развивающихся рынках капитала. Дранев Ю. Я., Бабушкин М. С.
страница	5/5
Дата публикации	10.10.2014
Размер	429.28 Kb.
Тип	Документы

100-bal.ru > Спорт > Документы

1 2 3 4 5

Заключение.

Результаты данного исследования показывают, что более 10% компаний стран БРИК подвержены валютным рискам. Для России доля таких компаний еще выше и составляет около 15%. Подверженность валютным рискам проявляется по-разному для положительных и отрицательных колебаний валюты для всех стран БРИК.

В данной работе проведен анализ детерминант выявленной подверженности валютному риску. Исследовано влияние доли выручки в иностранной валюте в общей выручке компании; доля долга, номинированного в иностранной валюте, в общих активах компании; размера компании; коэффициента быстрой ликвидности; а также отраслевой принадлежности компании. Между коэффициентом подверженности, как для положительных, так и для отрицательных изменений курса иностранной валюты подтверждена прямая взаимосвязь для доли иностранной выручки и обратная для доли иностранного долга. Во всех странах, кроме России, наблюдалось асимметричное влияние доли экспортной выручки при снижении и росте курса валюты. Исследование детерминант подверженности стоимости акций изменению обменного курса отдельно для компаний с положительными и отрицательными коэффициентами подверженности показало различие во влиянии факторов на эти коэффициенты. Кроме того, подтверждена значимость принадлежности компании к ресурсодобывающей отрасли для России и Бразилии и размера компании для Китая. Индии и России.

Согласно результатам данной работы использование операционных и рыночных способов хеджирования валютных рисков должно учитывать асимметрию влияния валютного курса, связанную со спецификой компании отрасли и страны.

Список литературы.

Adler, M., & Dumas, B. (1980). Foreign Exchange Risk Management. Currency Risk and the Corporation, 145-158.
Adler, M., & Dumas, B. (1984). Exposure to Currency Risk: Definition and management. Financial Management, 41-50.
Aggarwal, R., Harper, J. T. (2010). Foreign Exchange Exposure of "Domestic" Corporations. Journal of International Money and Finance, 1619-1636.
Aggarwal, R., Chen, X., Yur-Austin, J. (2011). Currency Risk Exposure of Chinese Corporations. Research in International Business and Finance, 266-276.
Bartov, E., & Bodnar, G. M. (1994). Firm Valuation, Earnings Expectations, and the Exchange-Rate Exposure Effect. Journal of Finance, 1755-1785.
Bishop, E. (2004). Chapter 7 – Foreign exchange risk. In E. Bishop, Finance of International Trade (pp. 107-112). Amsterdam: Elsevier Ltd.
Bodnar, G. M., & Gentry, W. M. (1993). Exchange Rate Exposure and Industry Characteristics: Evidence from Canda, Japan and the USA. Journal of International Money and Fianance, 29-45.
Booth, L., & Rotenberg, W. (1990). Assessing Foreign Exchange Exposure: Theory and Application Using Canadian Firms. Journal of International Financial Management and Accounting, 1-22.
Butler, K. C. (2012). Multinational Finance: Evaluating Opportunities, Costs, and Risks of Operations (5th ed.). John Wiley & Sons.
Carrieri, F., & Majerbi, B. (2006). The Pricing of Exchange Risk in Emerging Stock Markets. Journal of International Business Studies, 372-391.
Chen, N.-F., Roll, R., & Ross, S. A. (1986). Economic Forces and the Stock Market. The Journal of Business, 383-403.
Chow, E. H., Lee, W. Y., & Solt, M. E. (1997). The Exchange-Rate Risk Exposure of Asset Returns. Journal of Business, 105-123.
Chrisophe, S. E. (1997). Hysteresis and the Value of the U.S. Multinational Corporation. Journal of Business, 435-462.
Cornell, B., & Shapiro, A. C. (1983). Managing Foreign Exchange Risks. Midland Corporate Finance Journal, 16-31.
De Santis, G., & Gerard, B. (1998). How Big is the Premium for Currency Risk? Journal of Financial Economics, 375-412.
Dominguez, K. M., & Tesar, L. L. (2001). A Re-Examination of Exchange Rate Exposure. The American Economic Review, 396-399.
Drucker, P. F. (2010). The Frontiers of Management: Where Tomorrow's Decisions Are Being Shaped Today. Harvard Business Press.
Dumas, B., & Solnik, B. (1993). Exchange Rate Exposure and Industry Characteristics: Evidence from Canada, Japan, and the USA. Journal of International Money and Finance, 29-45.
Griffin, J. M., & Stulz, R. M. (2001). International Competition and Exchange Rate Shocks: a Cross-Country Industry Analysis of Stock Returns. The Review of Financial Studies, 215-241.
He, J., & Ng, L. K. (1998). The Foreign Exchange Exposure of Japanese Multinational Corporations. The Journal of Finnce, 733-753.
Horst, E., & Gösta, J. (2007). German Excange Rate Exposure at DAX and Aggregate Levels, International Trade and the Role of Exchange Rate Adjustment Costs. German Economic Review, 344-374.
Hsin, C.-W., Shiah-Hou, S.-R., & Chang, F.-Y. (2007). Stock Return Exposure to Exchange Rate Risk: a Perspective from Delayed Reactions and Hedging Effects. Journal of Multinational Financial management, 384-400.
IHS Gloval Insight. (n.d.).
Jorge, M. D., & Augusto, M. A. (2011). Financial Risk Exposures and Risk Mangement: Evidence from European Nonfinancial Firms. RAM. Revista de Administração Mackenzie, 68-97.
Jorion, P. (1990). The Exchange-Rate Exposure of U.S. Multinationals. The Joutnal of Business, 331-345.
Jorion, P. (1991). The Pricing of Exchange Rate Risk in the Stock Market. The Journal of Financial and Quantitative Analysis, 363-376.
Knetter, M. (1994). Is Export Price Adjustment Asymmetric: Evaluating the Market Share and Marketing Bottlenecks Hypothesis. Journal of International Money and Finance, 55-70.
Koutmos, G., & Martin A. D. (2003). Asymmetric Exchange Rate Exposure: Theory and Evidence. Journal of International Money and Finance, 365-383.
Ljungqvist, L. (1994). Hysteresis in International Trade: a General Equilibrium Analysis. Journal of International Money and Finance, 387-399.
Martin, A. D. (2004). Assymetric Exchange Rate Exposure. Canadian Investment Review, 13.
Martin, A. D., & Mauer, L. J. (2005). A Note on Common Methods Used to Estimate Foreign Exchange Exposure. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 125-140.
Muller, A., & Verschoor, W. F. (2006). European Foreign Excange Risk Exposure. Eropean Financial Management, 195-220.
Olufern, T. (2011). Exchange Rate Risk Exposure of Nigerian Listed Firms: an Empirical Examination. International Business Research, 219-225.
Phylaktis, K., & Ravazzolo, F. (2004). Curreny Risk in Emerging Equity Markets. Emerging Markets Review, 317-339.
Saleem, K., & Vaihekoski, M. (2010). Time-Varying Global and Local Sources of Market and Currency Risks in Russian Stock Market. International Review of Economics and Finance, 686-697.
Shapiro, A. C. (1974). Echange Rate Changes, Infaltion, and the Value of the Multinational Corporation. The Journal of Finance, 485-502.
Shapiro, A. C. (1977). Defining Exchange Risk. The Journal of Business, 37-39.
Shin, H.-H., & Soenen, L. (1998). Exposure to Currency Risk by US Multinatonals Corporations. Journal of Multinational Finance Management, 195-207.

1 2 3 4 5

Похожие:

	Темы вступительных рефератов Особенности финансирования инвестиционных проектов на развивающихся рынках капитала		Проблемы задолженности развивающихся стран Особенно ужасает всё нарастающее отставание развивающихся стран от индустриальных стран. Большую роль в этом отставании играет увеличивающаяся...
	Рабочая программа по дисциплине В. В. Организация деятельности центрального банка Организация деятельности центрального банка” имеет целью формирование у студентов твердых теоретических знаний и практических навыков...		Актуальные проблемы формирования структуры капитала коммерческих... Структура этого капитала. Описаны и проанализированы два подхода к оптимизации структуры капитала. Автором предложена политика управления...
	Задачи долгосрочного планирования. Понятие стоимости капитала Дисконтирование потоков денежных средств при оценке издержек привлечения капитала. Модель Гордона		Проблемы формирования информационного капитала личности: от школы... Аннотация. В статье рассмотрены проблемы формирования информационного капитала личности государственного служащего. Определены три...
	Тематика курсовых работ по дисциплине «Банковские операции» Формирование собственного капитала коммерческого банка. Понятие достаточности собственного капитала		Доклад по мерам развития конкуренции на рынках нефтепродуктов Монополизированная... Развитие конкуренции на рынках нефтепродуктов может быть обеспечено за счет увеличения объема нефтепродуктов, реализуемых на открытых...
	Исследование влияния интеллектуального капитала на результаты деятельности... Теоретические аспекты концепции интеллектуального капитала		Зависимость от суверенного правительства подвергает белорусские банки повышенному риску
	Программа дисциплины «Инновации на финансовых рынках» Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направления 080300. 68 «Финансы...		Комплекс финансовых решений корпорации: решения об источниках и способах... Принцип дублирующего портфеля как основа анализа корпорации на совершенном рынке капитала
	Программа по дисциплине «аудит активов, обязательств и капитала» «Аудит активов, обязательств и капитала» составлена в соответствии с требованиями Федерального государственного образовательного...		Оценка интеллектуального капитала с использованием коэффициента тобина Аннотация: в статье рассматривается такое понятие как коэффициент Тобина и как он может быть полезен для оценки интеллектуального...
	Урока: Дидактические Урок-исследование «Бабушкин пряник – светлая радость детства!» по рассказу В. П. Астафьева «Конь с розовой гривой», проведенный 22...		Программа дисциплины «Инновации на финансовых рынках» для направления... Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направления 080300. 68 Финансы...

Школьные материалы