1.5. Классификация механизмов привлечения инвестиций.
С целью привлечения инвестиций в регионы Российской Федерации было создано большое количество механизмов привлечения инвестиций. Механизмы привлечения инвестиций - это комплексы мер, действий, правил, систем, обеспечивающие приток инвестиций. Механизмы привлечения инвестиций можно подразделить на две основные категории: механизмы, функционирующие благодаря деятельности частных и государственных структур. К государственным механизмам привлечения инвестиций в регионы относятся схемы и программы привлечения денежных средств в экономику региона, а также меры поддержки предпринимательства, реализуемые в рамках существующего законодательства различными органами государственной власти и государственными структурами на федеральном и региональном уровнях. К частным механизмам относятся механизмы, функционирующие в рамках деятельности частных институтов и организаций, обеспечивающих финансовые вливания в экономику.
Можно выделить три категории механизмов привлечения инвестиций в регионы РФ:
1. Механизмы, обеспечивающие финансирование.
Такие механизмы обеспечивают акционерное, проектное, венчурное и бюджетное финансирование. К механизмам, обеспечивающим акционерное финансирование, относятся фондовые биржи. Венчурное финансирование осуществляется за счет функционирования венчурных фондов. Бюджетные поступления в проекты обеспечиваются за счет поступлений из федерального или регионального бюджета через созданные государственные институты развития и инструменты предоставления денежных средств, которые также могут обеспечивать другие типы финансирования проектов (проектное и венчурное). К таким государственным институтам относятся инвестиционные компании и фонды, государственные корпорации, а также прямые вложения из региональных и федеральных бюджетов.
2. Системы и организации, содействующие притоку инвестиций.
К таким системам относятся различные коммерческие и некоммерческие организации, как Торгово-промышленная палата РФ, региональные и федеральные институты развития.
3. Меры поддержки со стороны государства, привлекающие инвесторов в тот или иной регион.
К мерам поддержки могут относится специальные экономические зоны, предлагающие целый комплекс мер, налоговые льготы, государственные гарантии.
Рисунок № 3. Механизмы привлечения инвестиций.
Источник: Собственная разработка автора.
Анализ эффективности функционирования того или иного механизма привлечения инвестиций является довольно сложной задачей, так как проблематично оценить какие факторы в большей степени повлияли на решение инвестора о вложении денежных средств в проект. Кроме того, эффективность механизма привлечения инвестиций может зависеть от других механизмов и мер. Поэтому при оценке эффективности механизмов, прежде всего, необходимо рассматривать внутренние процессы функционирования системы, а также значимость результатов деятельности механизма.
В России существуют ряд нормативно-правовых актов, регулирующих инвестиционную деятельность на территории страны и механизмы привлечения инвестиций. Законодательные акты устанавливают систему правил для инвесторов, которая имеет свои особенности, преимущества и недостатки.
1.6. Особенности регулирования инвестиционной деятельности и механизмов привлечения инвестиций в Российской Федерации.
Инвестиционная деятельность в РФ регулируется федеральным и региональным законодательством. Законодательство можно разделить на регулирующие функционирование государственных и частных механизмов привлечения инвестиций.
Основным законом, регламентирующим инвестиционную деятельность компаний на территории РФ, является Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». Данный закон определяет и закрепляет правовые и экономические основы осуществления инвестиций на территории РФ. Кроме того, этот закон обеспечивает равные условия защиты прав инвесторов вне зависимости от формы собственности. В законе прописаны права и обязанности субъектов инвестиционной деятельности, формы государственного регулирования инвестиционной деятельности и обеспечения гарантии прав собственности. С целью обеспечения регулирования инвестиционной деятельности государственные органы могут способствовать улучшению условий для инвестиционной деятельности на территории РФ и непосредственно участвовать в реализации инвестиционных проектов за счет федерального бюджета. При национализации собственности предварительно инвестору должны быть возмещены возможные убытки, возникшие в результате национализации собственности.5
Федеральный закон от 9 июля 1999 г. N 160-ФЗ "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" регулирует отношения, возникающие при инвестировании иностранных капиталов на территорию РФ, и определяет права и гарантии иностранных инвесторов. К слабым сторонам закона относится отсутствие прописанных механизмов регулирования вопроса компенсации ущерба инвестору, в случае качественного изменения условий функционирования отрасли или экономики в целом из-за существенного изменения законодательства. Какое изменение законодательства и обстоятельств является существенным в законе не оговорено. Однако именно этот риск вызывает наибольшее беспокойство у иностранных инвесторов, так как Российская Федерация находится на этапе развития и это сопровождается частым пересмотром нормативно-правовых актов.6
Нормативно-правовым актом, регулирующим одну из наиболее эффективных мер содействия инвесторам – создание особых экономических зон является ФЗ от 22 июля 2005 года «Об особых экономических зонах в Российской Федерации» регулирует механизм функционирования особых или специальных экономических зон (ОЭЗ), создающихся для развития национальной экономики путем повышения привлекательности ведения бизнеса для их резидентов. В соответствии с данным законом, на территории РФ могут существовать четыре типа ОЭЗ:
Портовые;
Туристко-рекреационные;
Промышленно производственные;
Технико-внедренческие.
Законом устанавливается ряд преференций для резидентов ОЭЗ, таких как налоговое стимулирование, взаимодействие с государственными органами в режиме «одного окна», и, что самое важное, устанавливает срок действия предоставленных преференций – на срок функционирования ОЭЗ (49 лет). Главным регулятором особых экономических зон является Министерство экономического развития Российской Федерации. В полномочиях Министерства предоставлять компаниям статус резидента ОЭЗ и контролировать выполнение соглашения о ведении деятельности на территории зоны.7
Законом "О рынке ценных бумаг" регулируются отношения возникающие в результате размещения ценных бумаг на специализированной бирже и их дальнейшем обращении. Закон определяет основные типы ценных бумаг и правила их размещения, виды деятельности на рынке ценных бумаг (брокерская, дилерская, депозитарная деятельность и другие). Федеральный закон определяет порядок действий при эмиссии ценных бумаг - правила государственной регистрации выпуска ценных бумаг, требования к информации о выпускаемых ценных бумагах, такие как вид, номинальная стоимость, объем выпуска, цена размещения, сроки размещения, порядок и условия оплаты размещения, круг потенциальных покупателей, финаносая отчетность отражающая результаты деятельности компании, рыночная капитализация компании, целях размещения ценных бумаг и целей использования привлеченных в ходе размещения денежных средств, рисках и другие сведения установленные настоящим федеральным законом. В законе прописаны правила обращения, включая органичения и правила перехода прав на ценные бумаги, а также основы регулирования рынка ценных бумаг - основы деятельности контролирующего органа, порядок лицензирования участников рынка, требования к саморегулируемым организациям профессиональных участникам рынка, а также другие аспекты функционирования рынка ценных бумаг.8
Деятельность инвестиционных фондов на территории РФ регулируется федеральным законом "Об инвестиционных фондах". Данный закон «регулирует отношения, связанные с привлечением денежных средств и иного имущества путем размещения акций или заключения договоров доверительного управления в целях их объединения и последующего инвестирования в объекты, определяемые в соответствии с настоящим Федеральным законом, а также с управлением (доверительным управлением) и имуществом инвестиционных фондов, учетом, хранением имущества инвестиционных фондов и контролем за распоряжением указанным имуществом»9 .
Под инвестиционным фондом понимается имущественный комплекс, находящийся под управлением управляющей компании и принадлежащий акционерам. Деятельность инвестиционных фондов осуществляется на основании выданной лицензии. Учет прав собственности инвестиционных паев фонда, а также ведение реестра ценных бумаг, находящихся в собственности фонда должно осуществляться специализированным депозитарием. Специализированный депозитарий играет важнейшую роль в деятельности инвестиционных фондов, так как именно по разрешению специализированного депозитария управляющая компания инвестиционного фонда вправе распоряжаться активами и денежными средствами инвестиционного фонда. На ежегодной основе необходимо проведение независимых аудиторских проверок для оценки эффективности управления активами. Согласно данному закону к активам акционерного и паевого инвестиционного фонда могут быть отнесены акции и облигации российских и иностранных субъектов предпринимательства, государственные и муниципальные ценные бумаги, ценные бумаги иностранных государств, и другие ценные бумаги. Имущество фонда отделено от имущества управляющей компании и учитывается на отдельном балансе.
ФЗ от 21 июля 2005 года «О концессионных соглашениях» регулирует отношения, возникшие в ходе реализации проектов на условиях концессии. Концессия увеличивает привлекательность проекта, так как такая схема очень удобна для большого количества проектов. На условиях концессии концедент передает на ограниченный период времени концессионеру имущество, с целью его строительства (реконструкции) и эксплуатации на срок действия концессионного соглашения. На условии концессии могут реализовываться проекты по строительству транспортной, энергетической инфраструктуры, объекты системы жилищно-коммунального хозяйства и другие категории объектов. В законе «О концессионных соглашениях» прописаны условия оплаты по соглашению, права и обязанности сторон, условия заключения и расторжения соглашения, правила проведения конкурса на заключение концессионного соглашения и другие аспекты. Одним из обязательных условий реализации проекта на условиях концессии является вложение инвестором денежных средств в передаваемое ему имущество для его улучшения. По мнению экспертов, данный закон предоставляет больше прав государственным органам нежели инвесторам и в случае изменения политической обстановки может привести к значительным финансовым потерям инвесторов.10
Отдельно необходимо рассмотреть регулирование распределения бюджетных средств. Бюджетные отношения в Российской Федерации регулируются Бюджетным Кодексом РФ, а система сбора налогов Налоговым Кодексом РФ. В Бюджетном Кодексе прописаны бюджетные полномочия Российской Федерации, субъектов РФ, муниципальных образований. К наиболее значимым полномочиям РФ в сфере бюджетных отношений относятся:
регламентация функционирования бюджетной системы РФ;
составление проектов федерального бюджета;
определение порядка установления и рассмотрения расходных обязательств субъектов РФ;
установление условий предоставления межбюджетных трансфертов;
осуществление государственных заимствований.
К основным полномочиям субъектов РФ отнесены:
установление и исполнение расходных обязательств субъекта РФ;
составление проекта бюджета субъекта РФ;
предоставление межбюджетных трансфертов из бюджета субъекта РФ.
Бюджетная система Российской Федерации состоит из бюджетов трех уровней – федерального, регионального и муниципального. Налоговым кодексом РФ определен перечень федеральных, региональных и местных налогов, отображенных в таблице № 3. 11
Таблица №3. Российские налоги.
Федеральные налоги
|
Региональные налоги
|
Местные налоги
|
Налог на прибыль организаций;
|
Налог на имущество организаций;
|
Налог на имущество физических лиц;
|
Налог на добавленную стоимость;
|
Налог на доходы физических лиц;
|
Транспортный налог
|
Земельный налог.
|
Налог на добычу полезных ископаемых;
|
Государственная пошлина;
|
Налог на игорный бизнес.
|
Акцизы;
|
Сборы за пользование объектами животного мира и за пользование объектами водных биологических ресурсов;
|
Водный налог.
|
Из-за такого устройства налоговой системы России, основная часть налоговых поступлений идет в федеральный бюджет, а затем в виде дотаций, субсидий, субвенций и других категориях межбюджетных трансфертов поступают в бюджеты субъектов Российской Федерации. Такая система распределения налоговых поступлений имеет как плюсы, так и недостатки. Благодаря перераспределению денежных средств выравнивается разница в уровне социально-экономического обеспечения жителей различных регионов, так как значительная часть доходов бюджета РФ формируется за счет ресурсных секторов экономики, функционирующих в некоторых регионах страны. Расчет объема межбюджетных трансфертов осуществляется на основе утвержденной методологии, учитывающей различные критерии функционирования региона. Кроме того, из федерального бюджета финансируются федеральные целевые программы развития отдельных отраслей, разрабатываемые профильными министерствами и утверждаемые руководством страны. Распределение денежных средств из федерального бюджета осуществляется в соответствии с принятыми законодательными актами, регулирующими функционирование механизмов привлечения государственных инвестиций. К одним из таким документам относятся:
Федеральный закон от 24.07.2002 № 111-ФЗ «Об инвестировании средств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в Российской Федерации».
Постановление Правительства РФ от 31.12.2009 N 1189 (ред. от 25.02.2011) "О внесении изменений в Правила формирования и использования бюджетных ассигнований Инвестиционного фонда Российской Федерации"
Постановление Правительства от 27 февраля 2009 года № 178 "О распределении и предоставлении субсидий из федерального бюджета субъектам Российской Федерации на государственную поддержку малого и среднего предпринимательства, включая крестьянские (фермерские) хозяйства"
|
