Учебно-методический комплекс «Немецкий язык в экономике» 2008 г

als Wechselkurs werden 1,43 US-Dollar je Euro unterstellt der Anstieg der tariflichen Stundenlöhne das Gesetzgebungsverfahren für sich genommen die Hauptlast der Wechselkursverschiebungen tragen ein dauerhafter Anstieg des bilateralen US-Dollar-Wechselkurses zum Euro ein dauerhafter Anstieg des effektiven nominalen Wechselkurses Konjunkturübertragung f, -, - Simulationen mit dem makroökonometrischen Mehrländermodell der Deutschen Bundesbank einen entlastenden Effekt ausüben Beantworten Sie die Fragen: 1. Welche Risiken verbirgt die Aufwertung des Euro gegenüber dem US-Dollar? 2. Welche Prozesse noch stellen Risiken für konjunkturelle Entwicklung Deutschlands dar? Aufgaben 1. Finden Sie bitte in dem Bericht Tatsachen heraus, die dafür sprechen, dass die Gefahr eines Abrutschens in eine Rezession für Deutschland im Jahr 2008 äußerst gering ist. 2. Beurteilen Sie das Gutachten der Sachverständigen. Ob die Ökonomen mit ihren Prognosen recht hatten? Text 5. Lesen und übersetzen Sie den Text. Beachten Sie dabei grammatische Konstruktionen und neue Wörter und Redewendungen. Geben Sie den Inhalt wieder: 117. Der Außenhandel erwies sich in diesem Jahr abermals als wichtige Stütze der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung. Den deutschen Exporteuren kommt das hohe Maß an preislicher Wettbewerbsfähigkeit zugute, die insbesondere auf den wichtigen Absatzmärkten innerhalb Europas für eine hohe Nachfrage sorgt. Bei konstanten Lohnstückkosten im Inland sowie einer beständigen Verbesserung der Wertschöpfungsprozesse durch Investitionen im Ausland sind damit die Voraussetzungen für eine erneute Ausweitung der Ausfuhr gegeben. Allerdings wird sich das Expansionstempo der Exporte von Waren und Dienstleistungen im kommenden Jahr verringern. Zum einen wird die schwächere konjunkturelle Gangart in wichtigen Absatzmärkten wie dem Euro-Raum die Auslandsnachfrage verringern. Zum anderen wird sich die Euro-Aufwertung verstärkt bemerkbar machen und zu wechselkursbedingten Absatzeinbußen in den Vereinigten Staaten und den asiatischen Ländern, deren Währungen sich oft am US-Dollar orientieren, führen. Insgesamt beträgt der Exportzuwachs im nächsten Jahr 6,0 vH, nachdem er sich in diesem Jahr auf 8,2 vH belief. Die Entwicklung der Importe von Waren und Dienstleistungen fiel in diesem Jahr gegenüber dem Exportzuwachs verhalten aus. Hauptverantwortlich hierfür waren zum einen eine geringere Einfuhr von Energie wegen der milden Witterung zu Beginn des Jahres und zum anderen die Konsumzurückhaltung der Verbraucher infolge der Umsatzsteuererhöhung. Diese dämpfenden Effekte sollten im kommenden Jahr entfallen und für sich genommen die Einfuhr erhöhen. Während die Nachfrage nach ausländischen Konsumgütern in Anbetracht der positiven Einkommensentwicklung spürbar anziehen dürfte, wird der Bedarf an Investitionsgütern kaum noch zunehmen. Insgesamt steigen die Importe mit 6,5 vH etwas stärker als die Exporte. Wegen des insgesamt höheren Exportvolumens wird der Wachstumsbeitrag des Außenhandels allerdings nicht negativ ausfallen, sondern bei 0,2 Prozentpunkten liegen. 118. Die Inflationsrate gemessen am nationalen Verbraucherpreisindex (VPI) wird im Jahresdurchschnitt 2,0 vH betragen. Dabei dürften die steigenden Rohstoffpreise, darunter insbesondere der Ölpreis, für den in der Prognose der Terminkurs im Oktober 2008 von 80 US-Dollar pro Barrel unterstellt wurde, die Preissteigerungsrate in den ersten Monaten des Jahres 2008 erhöhen. Die Inflationsrate wird zudem von den Strompreisen und Gaspreisen beeinflusst, bei denen bereits für Anfang des Jahres deutliche Erhöhungen angekündigt worden sind. Ferner wird im Jahr 2008 mit einem Anstieg der Lohnstückkosten gerechnet. Andererseits wirken das Wegfallen des Basiseffekts aus der Mehrwertsteuererhöhung und die Aufwertung des Euro entlastend auf die Inflationsrate. Bereinigt um den Basiseffekt aus der Umsatzsteuererhöhung wäre somit im Jahresvergleich zwar eine leichte Beschleunigung der Preissteigerungsraten im kommenden Jahr zu beobachten, insgesamt sind für das Jahr 2008 jedoch keine Inflationsgefahren zu erkennen. Der Harmonisierte Verbraucherpreisindex (HVPI) wird im Jahresdurchschnitt mit 2,2 vH etwas stärker zunehmen als der VPI. Da die Wohnungsmieten, die tendenziell dämpfend auf die Preise wirken, im HVPI ein geringeres Gewicht einnehmen und Energiekomponenten im HVPI ein höherer Anteil zukommt, schlägt sich die Preisdynamik im HVPI stärker nieder als im VPI. Ebenso wie im Euro-Raum wird in Deutschland im Prognosezeitraum nicht mit dem Auftreten von Zweitrundeneffekten gerechnet. Von der konjunkturellen Entwicklung wird kein Inflationsdruck ausgehen. Wörter und Wendungen den deutschen Exporteuren kommt das hohe Maß an preislicher Wettbewerbsfähigkeit zugute Lohnstückkosten Pl Verbesserung der Wertschöpfungsprozesse durch Investitionen im Ausland die schwächere konjunkturelle Gangart in wichtigen Absatzmärkten zu wechselkursbedingten Absatzeinbußen führen ein geringeres Gewicht einnehmen Beantworten Sie die Fragen: 1. Welche Faktoren sollten 2008 die Inflationsrate beeinflussen und ob die Analysten mit dieser Prognose recht hatten? Aufgaben 1. Nennen Sie bitte die wichtigsten Faktoren, die den Außenhandel negativ beeinflussen sollen. 2. Übersetzen Sie ins Deutsche: 1) Международный валютный фонд (МВФ) понизил прогноз развития экономики России за этот год с 7,1 до 7%, усомнившись в ее способности наращивать темпы роста в кризисных условиях. В опубликованном докладе о перспективах мировой экономики понижен также общемировой показатель 2008 года — с июльских 4,1% его уменьшили до 3,9%. По оценкам фонда, период уверенного роста завершился и началось всеобщее торможение. Экспертов, правда, удивило неожиданное слабое понижение прогноза для США, которым МВФ предрекает рост на 1,6%, тогда как обстановка в американской экономике явно хуже. Был также опубликован ежегодный рейтинг конкурентоспособности стран Всемирного экономического форума (ВЭФ), где лидерство неожиданно сохранили США. Эксперты с такими выводами не согласны. По данным МВФ, развитые экономики будут расти со скоростью 1982 года, ослабляя инфляционное давление и толкая уровень безработицы вверх. Развитые страны в целом вырастут на 1,5% в этом году и на 0,5% в следующем. Американская, крупнейшая экономика мира, продолжит замедляться, причем в 2009 году ее рост сократится до 0,1%. Первые намеки на восстановление раньше 2010 года можно не ждать. «США стали центром набирающего силу глобального финансового шторма», — напоминают эксперты МВФ. При этом экономики стран еврозоны вырастут в этом году на 1,3% (ранее прогнозировалось 1,7%) и затормозятся до 0,2% в следующем. «В наших прогнозах мы еще более пессимистичны, — сказал РБК daily экономист Организации экономического сотрудничества и развития Дэвид Тернер. — В США рост за третий и четвертый кварталы составит в годовом выражении 0,9 и 0,7% соответственно, а для еврозоны и того меньше — 0,4 и 0,8%. Финансовый кризис все сильно ухудшил». 2) Между тем главными двигателями роста мировой экономики остаются развивающиеся страны. «По мере развития кризиса он все больше будет сказываться на темпах роста стран с развивающимися экономиками», — говорится в докладе фонда. Список лидеров возглавляет Китай, прогноз роста экономики которого на 2008 год фонд оставил на уровне 9,7%, а на 2009 год убавил лишь 0,4 процентных пункта, до 9,3%. Сильнее, по мнению экспертов МВФ, кризис скажется на экономике России. Оценка роста ВВП в 2008 году снижена с 7,1 до 7% и в 2009 году с 6—6,5 до 5,5%. «Понижение оценки роста для России оправдано: резко замедлилась выдача кредитов в экономике, многие компании из реального сектора заявляют о намерении снизить производство. В первую очередь это строительные компании, следом, возможно, пойдут и металлургические», — рассказывает экономист «Ренессанс Капитала» Елена Шарипова. В первом полугодии экономика России показала высокие темпы роста — 8%. На этом фоне провальным будет второе полугодие — 4—5%. Выделиться на фоне других стран с развивающимися экономиками в период кризиса Россия не сможет. «Мы очень сильно были завязаны на раздутом фондовом рынке. Но наши сырьевые сектора должны быть устойчивыми к кризису. Особого спада спроса на нефть не будет, и Россия продолжит достаточно успешно экспортировать нефть и газ», — говорит Елена Шарипова. Недавно вице-премьер, министр финансов Алексей Кудрин также высказался о влиянии кризиса на экономику. По его оценкам, в 2009 году кризисные явления отнимут от российского роста 1 процентный пункт, до 5,7%. 3) В свою очередь Всемирный экономический форум с 1979 года ежегодно публикует рейтинг национальных экономик мира по уровню их конкурентоспособности. Его критерии — зрелость рыночных институтов, развитие инфраструктуры, макроэкономическая стабильность, уровень здравоохранения и образования, а также эффективность рынков товаров и капитала или уровень технологического развития. Лидерство по конкурентоспособности занимают США, а за ними следуют Швейцария, Дания и Швеция. Интересно, что два года назад США потеряли пальму первенства по конкурентоспособности. Однако в 2007 году авторы ВЭФ уже в разгаре ипотечного кризиса неожиданно вернулись на первое место, после того как год назад столь же неожиданно откатились с пьедестала на шестую строчку. Рывок американцев авторы доклада объясняют изменением методологии исследования. Эксперты полагают, что новый подход поможет повысить подорванное доверие к американской экономике. «В последнее время экономика США испытала значительные потрясения. Она стала источником шоков для мировой экономики, что говорит о том, что в ней самой многое должно быть реструктурировано, усовершенствовано. Экономика, скорее всего, войдет в рецессию. Говорить о высокой конкурентоспособности в такой ситуации вряд ли можно», — не согласен с ВЭФ экономист Deutsche Bank в России Ярослав Лисоволик. Россия в этом списке получила лишь 51-е место среди 134 стран мира, поднявшись с прошлого года на семь ступенек. Lektion 2. Die Weltfinanzkrise Text 1 (6) Lesen und übersetzen Sie den Text. Beachten Sie dabei grammatische Konstruktionen und neue Wörter und Redewendungen Jeder Jahreswechsel transportiert eine eigene Magie. Es ist die Magie des scheinbaren Neubeginns, es ist der Zauber eines Neuanfangs. Wir lassen uns gerne verzaubern, aber der Neujahrszauber hält nicht lange vor. Schnell stellt sich heraus, dass wir im neuen Jahr im gleichen Bett aufwachen, in das wir uns im alten Jahr niedergelegt hatten. Auch Unternehmen und Finanzinstitutionen versuchen zum Jahresende einen Schlussstrich zu ziehen. Der finanzielle Schlussstrich wird diesmal dicker ausfallen müssen als in den Vorjahren. Die amerikanische Hypothekenkrise entwickelte sich 2007 zu einer weltweiten Kreditkrise. Man will uns glauben machen, das sei alles vorbei. Nichts davon ist vorbei und es wird ein böses Erwachen geben. Dem weltweiten Börsencrash von 2001 folgte eine scheinbar kleine und kurze Rezession. Scheinbar unbeeindruckt meldeten die großen Unternehmen weiter Profite. Zugute geschrieben wird das der amerikanischen Notenbank und ihrem damaligen Chef Greenspan, der die Zinsen radikal senkte und damit Geld in die Wirtschaftskreisläufe pumpte. Was damals als ein Segen erschien, erweist sich heute als Fluch. Dieses billige, zusätzliche Geld suchte zusätzliche Anlagemöglichkeiten zur Profitproduktion. Diese Anlagemöglichkeiten befanden sich vor allem im Ausland, also stieg der Kapitalexport. Neben dem Kapitalexport wurden als zusätzliche Anlagemöglichkeit immer neue Finanzprodukte geschaffen. Nicht nur Finanzunternehmen, auch Industrieunternehmen spekulierten munter mit billig geliehenem Geld. Die Börsenkrise von 2001 bis 2003 wurde mit Strategien überwunden, die eine noch größere Krise vorbereiteten. Und die Krisenstrategien von damals müssen in der jetzigen Krise versagen. Den Ausgangspunkt nahm die jetzige Finanzkrise mit faulen "Subprime" Hypothekenkrediten in den USA. Da wurden millionenfach Häuser an Leute verkauft, die sich einen Hauskauf nicht leisten konnten. In der Vergangenheit war jede Bank vor solchen Geschäften zurückgeschreckt, weil sie keine Gewinne machen konnte mit Krediten für Leute, die diesen Kredit nicht um Zinsen vermehrt zurückzahlten. Merken Sie sich: Die Banken "schnürten" aus vielen Kreditverträgen ein Bündel, errechneten, dass im Durchschnitt der letzten 50 Jahre nur 3 Prozent aller Hypothekenschuldner "platzten", und kamen zu dem mathematisch korrekten Ergebnis, dass ein Bündel von 100 Kreditverträgen, eine vergleichsweise sichere Geldanlage sei - sicherer als ein einzelner Kreditvertrag. Inzwischen waren aber findige Finanzleute auf die Idee gekommen, daraus ein "Finanzprodukt" zu machen: Sie "schnürten" aus vielen Kreditverträgen ein Bündel, errechneten, dass im Durchschnitt der letzten 50 Jahre nur 3 Prozent aller Hypothekenschuldner "platzten", und kamen zu dem mathematisch korrekten Ergebnis, dass ein Bündel von 100 Kreditverträgen, eine vergleichsweise sichere Geldanlage sei - sicherer als ein einzelner Kreditvertrag. Die Bank, die den Häuslebauern Baukredite gab, konnte faule Hauskredite im Bündel als "Collaterized Debt Obligations (CDO) an Finanzinvestoren weiterverkaufen. Jede Bank konnte plötzlich Profite machen mit Schuldnern, die nicht kreditwürdig waren. Die faulen Kredite blieben bei den Banken hängen oder rollten wieder auf sie zurück. Allerdings hatten die Banken für diesen Fall vorgesorgt und diese hochriskanten Geschäfte nicht über die öffentlich einsehbaren Bücher der Bank geführt, sondern sich eigene "Structured Investment Vehicle's" (SIVs) geschaffen, eigene Spekulationsfirmen, die der jeweiligen Bank unterstanden, deren Geschäfte aber nicht in den Büchern der Bank auftauchten. Bei kleinen Gaunern heißt so was Schwarze Kassen oder Finanzbetrug und ist vom Gesetz verboten. Im Großen und von Banken betrieben ist es ganz legal. Wörter und Wendungen der Neujahrszauber hält nicht lange vor einen Schlussstrich ziehen Man will uns glauben machen der weltweite Börsencrash der amerikanischen Notenbank etw. zugute schreiben Geld in die Wirtschaftskreisläufe pumpen Was damals als ein Segen erschien, erweist sich heute als Fluch zusätzliche Anlagemöglichkeiten zur Profitproduktion suchen faule "Subprime" Hypothekenkredite vor solchen Geschäften zurückschrecken Kredite um Zinsen vermehrt zurückzahlen "Collaterized Debt Obligations (CDO) die faulen Kredite blieben bei den Banken hängen und rollten wieder auf sie zurück "Structured Investment Vehicle's" (SIVs) Beantworten Sie die Fragen 1. Was bedeutet "Collaterized Debt Obligations (CDO)? 2.Wozu wurden "Structured Investment Vehicle's" (SIVs) geschaffen? Aufgaben 1. Fassen Sie bitte kurz die Vorgeschichte der Weltfinanzkrise. Machen Sie bitte Vorschläge, was hätte unternommen werden sollen, um die Krise zu erleichtern. 2. Äußern Sie bitte ihre Meinung über die Auswirkungen der Finanzkrise auf den russischen Finanzmarkt und auf die ganze Wirtschaft. Mit welchen Folgen soll unsere Regierung rechnen? Text 2 (7). Verfolgen Sie bitte die erste Runde der Krisenspirale. Analysieren Sie bitte ihre Auswirkungen auf die Finanzmärkte der Welt. Im Februar 2007 musste überraschender Weise Bobby Mehta, Chef der Londoner Bank HSBC, seinen Hut nehmen. 27. Februar 2007: Die staatliche Baukreditanstalt Freddie Mac (USA) gibt bekannt, dass sie keine notleidenden Hypothekendarlehen mehr aufkauft. Für solche Schrottkredite wird der vornehme Begriff "Subprime" geprägt. 12. März 2007: Der Handel mit Aktien des Hausfinanzierers New Century wird an der New Yorker Börse eingestellt. Die Aktie war seit Jahresbeginn um 90% gefallen. 3. Mai 2007: Die Schweizer Großbank UBS bekennt, dass sich ihre Spekulationsfirma Dillon Read kräftig verspekuliert hat. Im Juni 2007 gingen die ersten Finanzinvestoren (Hedge Fonds) pleite, die in Massen solche CDOs aufgekauft hatten. Damit schrumpfte der Markt für diese Finanzprodukte. Es wurde für die großen US-Banken, für Bear Stearns oder Merryll Lynch, zunehmend schwerer, ihre faulen Kreditbündel zu verkaufen. Inzwischen werden die besten dieser Finanzbündel nur noch für 11 bis 27 Prozent ihres Nennwertes verkauft. 6. Juni 2007: Der Chef der Schweizer UBS-Bank muss gehen. 11. Juli 2007: Erstmals senken Rating-Agenturen, die bisher freigebig Triple-A für Kreditverträge zertifiziert haben, die Ratings von 399 Bündelkrediten (Kreditderivaten). 18. Juli 2007: Es wird bekannt, dass Banken keine Käufer mehr finden für Kreditverträge von Unternehmensfusionen. Die Hypothekenkrise ist auf ein weiteres lukratives Geschäftsfeld der Banken übergeschwappt. 20. Juli 2007: Die IKB-Bank in Deutschland unterhielt keine "Schwarze Kassen" und gibt große Verluste am US-Hypothekenmarkt zu. Die Aktienkurse in Frankfurt und New York geben nach. Die deutsche Staatsbank Kreditanstalt für Wiederaufbau bürgt mit über 8 Milliarden Euro für den Schaden, den die Manager der IKB angerichtet haben. Auch Privatbanken und Sparkassen beteiligen sich an der Rettung. Der oberste deutsche Bankenaufseher , Jochen Sanio, erklärt, damit sei "die größte deutsche Bankenkrise seit 1931" verhindert worden. 9. August 2007: Die französische Großbank BNP Baribas stoppte drei ihrer Spekulationsfonds (SIVs) im Wert von 1.5 Milliarden Euro, die auf ständig steigende Preise im US-Hausmarkt gewettet hatten. Noch am selben Tag stoppten die Großbanken in Europa und den USA den Geldverkehr untereinander und weigerten sich, sich gegenseitig Kredite zu geben. Jedes Wirtschaftslehrbuch beurteilt diese Situation mit einfachen Worten: Wenn ein Geldbesitzer sich weigert, einem anderen Wirtschaftssubjekt Kredit zu geben, dann nur, weil dieser nicht kreditwürdig ist. Nicht kreditwürdig heißt , dass man als Wirtschaftssubjekt so gut wie tot ist. Die europäische Notenbank pumpt 95 Milliarden Euro in das gelähmte Welt-Bankensystem. Die US-Notenbank Fed beteiligt sich mit 24 Milliarden Euro. 14. August 2007: Seit November 2006 sind 115 Kreditinstitute, darunter 11 Hedge Fonds, in den USA in Konkurs gegangen. Der Chef der europäischen Notenbank, Trichet, spricht im "Spiegel" von einer "Normalisierung". 17. August 2007: Die SachsenLB besaß eine "schwarze Kasse" (SIV). Die landeseigene Bank hatte in Irland Spekulationsgesellschaften (Conduit oder SIV) gegründet, die außerhalb ihrer veröffentlichten Bilanz mit Steuergeldern spekulierten. Die "schwarze Kasse" der SachsenLB wurde zahlungsunfähig. Eine politische Frage war nun, ob die SachsenLB für die "schwarzen Geschäfte" ihres Spekulationsbüros gerade stehen soll oder nicht. Nach den Gesetzen des Marktes war die SachsenLB pleite und hätte in Insolvenz gehen müssen. Da aber jede Bank Geld- und Kreditgeschäfte mit vielen anderen Banken unterhält, war die Gefahr groß, dass auch größere Banken von der Kreditkrise erwischt wurden und ihre Bankschalter schließen müssten. Es sind 17,3 Milliarden Euro sofort nötig, um die Bank vor dem Kollaps zu retten. Finanzminister Horst Metz trat zurück. Ministerpräsident Georg Milbradt, der diese Geschäfte als erster angeschoben hatte, hält sich im Amt. Die SachsenLB geht im Notverkauf an die Landesbank LBBW. 14. September 2007: Die Kleinkunden der britischen Bank Northern Rock stehen Schlange, um sich ihr Geld abzuheben. Sie erwarten zu Recht den Zusammenbruch der Bank. Sie handeln nach der klugen Devise: "If panic, panic first!" ("Bei einer Panik retten sich die ersten."). Northern Rock ist keine kleine Bank. Unbestätigte Meldungen sagen, dass dort Verluste von 100 Milliarden Pfund aufzufangen sind. Die Pleite einer großen Bank kann nur eine staatliche Notenbank auffangen. Woher nimmt die Notenbank dafür das Geld? Nur direkt aus dem Steuersäckel oder indirekt aus allen Geldbeuteln durch Inflation. Die Bank of England pumpte Geld in Nothern Rock. De facto ist Northern Rock inzwischen eine Filiale der Bank of England. Die Rede ist von Verstaatlichung der Northern Rock. Verstaatlicht würden mit der Bank nur die Schulden. Auf jeden Bürger von Großbritannien - egal ob jung oder alt - käme dann eine zusätzliche Verschuldung von rund 3000 Euro zu. Solange Northern Rock gute Gewinne machte, waren die privat. Nun hat sie riesige Schulden, die werden sozialisiert. 18. September 2007: Die amerikanische Notenbank Fed zieht die Notbremse und senkt den Leitzins um ein halbes Prozent. Aber reicht die Notbremse, um den schweren Kredit-Schlitten zu stoppen? Der Wertverlust des Dollars beschleunigt sich. Ein Euro kostete bald 1,40 US-Dollar. 20. September 2007: Die großen US-Banken haben zwar ihre Zahlen veröffentlicht, aber es wird daraus nicht deutlich, welche Kreditrisiken wo versteckt sind. Anfang Oktober 2007: Die Schweizer UBS meldet einen Quartalsverlust von knapp 500 Millionen Euro. Zwei Wochen später gibt die Citigroup (USA) einen voraussichtlichen Jahresverlust von 6,5 Milliarden Dollar bekannt. Die Deutsche Bank muss voraussichtlich 2,2 Milliarden Euro in den Wind schreiben, rechnet aber unterm Strich noch mit einem positiven Jahresergebnis. Der Chef von Merrill Lynch, Stan O'Neal muss seinen Posten verlassen. Er geht mit einer persönlichen Abfindung von 160 Millionen Euro. 5. November 2007: Die Citigroup, größte Bank der Welt, gibt Verluste von 11 Milliarden Dollar zu. Ihr Chef, Chuck Prince, verliert seinen Job. 16. November 2007: Jan Hatzius, Chefvolkswirt von Goldman Sachs, beziffert die weltweiten Verluste durch Subprime-Kredite auf 400 Milliarden US-Dollar. Bei Banken und Hedge-Fonds blieben nach seiner Meinung vielleicht 200 Milliarden US-Dollar Verlust hängen. Die andere Hälfte von 200 Milliarden US-Dollar müssten die Regierungen, also die Steuerzahler, übernehmen. Aufgabe: Analysieren Sie die Grafik über das weltweite Ausmaß der Kreditgeschäfte. 12. Dezember 2007: noch einmal fluten die Notenbanken das Finanzsystem mit billigem Geld. Alles scheint entspannt. Man ist gerettet - bis zum Jahresende. Text 3 (8). Lesen und übersetzen Sie den Text. Beachten Sie dabei grammatische Konstruktionen und neue Wörter und Redewendungen: Wie die Finanzmärkte funktionieren, veranschaulicht folgende Grafik: Sehen Sie dazu die 6 Stationen der Grafik: 1. Station: Eine US-Bank verleiht 1 Million Dollar an drei Hauskäufer. Die haben kein eigenes Kapital, kriegen aber doch einen hohen Kredit. Es ist wichtig! Die Bank geht dieses Risiko bewusst ein, weil sie vorhat, den Schuldvertrag sofort weiterzuverkaufen. Die potentiellen Hauskäufer gehen das Risiko ein, entweder weil ihnen die Bankleute erzählt haben, dass die Hauspreise weiter ins Uferlose steigen, und sie ihre Immobilie mit Gewinn verkaufen können, falls sie die Raten nicht mehr zahlen können, oder die Bank hat sie mit niedrigen Anfangszinsen gelockt. Die Bank geht dieses Risiko bewusst ein, weil sie vorhat, den Schuldvertrag sofort weiterzuverkaufen. Die potentiellen Hauskäufer gehen das Risiko ein, entweder weil ihnen die Bankleute erzählt haben, dass die Hauspreise weiter ins Uferlose steigen, und sie ihre Immobilie mit Gewinn verkaufen können, falls sie die Raten nicht mehr zahlen können, oder die Bank hat sie mit niedrigen Anfangszinsen gelockt. Aber seit 2005 wurden in den USA die Lockkredite mit niedrigen Anfangszinsen immer häufiger. Der Zweijahreszeitraum, in dem die Hypothekenzinsen extrem niedrig waren, läuft nun ab. Man schätzt, dass in diesem und im nächsten Jahr US-Kredite von rund 1 Billion Dollar in ihre Hochzinsphase kommen - rund 12 Prozent aller laufenden Hypothekenkredite. Da werden noch viele Kredite platzen. Im Juli 2007 waren in den USA nur 3,4% aller Hypothekenzahlungen im Rückstand. Das ist nicht viel. Zwischen 1994 und 2005 hatten aber über 3,2 Millionen Haushalte in den USA eine überteuerte Immobilie gekauft. Die Rating-Agentur Moody's schätzt, dass davon die Hälfte ihren Kredit nicht abbezahlen kann und ihr Häuschen verlieren wird. Schlimm für die Betroffenen. Aber was geht das uns an in Europa? Wir werden sehen. Merken Sie sich! Auch die vereinfachte Rechnung macht deutlich, dass Häuslebauer für ihren Hypothekenkredit im Laufe der Jahre oft das Doppelte von dem zahlen, was sie von der Bank als Kredit bekommen haben Auch die vereinfachte Rechnung macht deutlich, dass Häuslebauer für ihren Hypothekenkredit im Laufe der Jahre oft das Doppelte von dem zahlen, was sie von der Bank als Kredit bekommen haben. In unserem Beispiel müssen Immobilien im Wert von 1 Million bei 6% Zins im Laufe von 30 Jahren mit über 2 Millionen bezahlt werden. Für die Bank ist das fast immer ein Geschäft. Auch wenn die Schuldner schon 1,5 Millionen abbezahlt haben und plötzlich zahlungsunfähig sind, werden sie aus dem Haus gekickt und die Bank behält die Immobilie und die 1,5 Millionen. 2. Station: Ein kurzer Moment des Glücks: Die drei Käufer zahlen den Kaufpreis von 1 Million an die Bauträger und ziehen in die neuen Häuser. 3. Station: Die A-Bank verkauft die Schuldverschreibung im Wert von 2,1 Millionen für 1,5 Millionen an einen Investfonds. Das nennt sich "Collateralized Debt Obligations" (COD). Es ist wichtig! Wenn nicht anders definiert, meint man damit besicherte Schuldverschreibungen (Collateralised Debt Obligations), bei denen der Forderungspool aus Anleihen besteht. Die Bank wird das Risiko der "Subprime-Kredite" - auf gut Deutsch "Schrottkredite" - los, indem sie die Kreditverträge mit einem Abschlag weiterverkauft. Die Bank hat 1 Million an die Häuslebauer ausgezahlt und bekommt dafür 1,5 Millionen. Der Investfonds könnte diese CODs an einen anderen Fonds für vielleicht 1,6 Millionen weiterverkaufen. Das funktioniert wie das Kinderspiel "Reise nach Jerusalem": Wer zuletzt dran ist, zieht den Jocker.. Tatsächlich wird ein blühender Handel mit solchen Papieren getrieben. Auch Banken in Deutschland haben solche CODs in Milliardenhöhe gekauft. Im Jahr 2006 wechselten in aller Welt CODs für mehr als 500 Milliarden Dollar die Hände. Merken Sie sich! In einer COD sind hunderte und tausende von Schuldverschreibungen gebündelt, deren Bonität niemand kennt. Der Haken bei diesem Geschäft ist, dass jeder die "Katze im Sack" kauft. In einer COD sind hunderte und tausende von Schuldverschreibungen gebündelt, deren Bonität niemand kennt. Da springen die Rating-Agenturen ein und kleben ihr Siegel auf das Paket: Merken Sie sich! Dreimal AAA heißt nullo problemo (Equity-Tranche), zweimal AA heißt geringes Risiko ("Mezzanine") einmal A ist Schrott (Subprime). Dreimal AAA heißt nullo problemo (Equity-Tranche), zweimal AA heißt geringes Risiko ("Mezzanine") einmal A ist Schrott (Subprime). Aber mit Schrott lässt sich auch Geld machen. Pikanterweise klebte auf fast allen CODs, die bisher aufflogen das Gütesiegel AAA. Dieses Spiel mit den heißen Kartoffeln lassen wir in der Grafik aber außer Acht. Die Grafik nimmt ganz brav an, dass der Investfonds den COD in seinem Portfolio lässt. Er hat dann Aktiva im Wert von 2,1 Millionen und jährliche Einnahmen von 70.000. 4. Station: Die drei Hauskäufer werden informiert, dass jetzt der Investfonds der wirkliche Eigentümer ihrer Häuschen ist. An den müssen sie die 70.000 Zins und Tilgung abdrücken. Eine große Änderung ist das nicht. Wahrscheinlich bleibt sogar das Einzahlungskonto bei der A-Bank dasselbe. Die A-Bank überweist das einfließende Geld auf das Konto des Investfonds. 5. Station: Mit Aktiva von 2,1 Millionen geht ein Vertreter des Investfonds zur B-Bank und fragt dort, wie viel Kredit ihnen diese Aktiva wert sind. Was ist da wohl üblich? Die zwei Hedgefonds von Bear Stearns, die inzwischen pleite sind, hatten 1,5 Mrd. USD von Investoren eingesammelt und hatten mit diesen Aktiva sich für 20 Mrd. USD verschuldet. Die Schulden machten hier mehr als das 13fache der Aktiva. Das geschieht nicht auf einen Schlag, sondern Stück für Stück. Angenommen der Investfonds bekommt zunächst 2 Millionen Kredit, für die er Aktien kauft. Dadurch hat er (mit den 2,1 Millionen aus der Schuldverschreibung) schon vier Millionen Aktiva. Dafür bekommt er vielleicht vier Millionen Kredit usw.usf. Der Teufel spuckt am liebsten auf einen großen Haufen. Wir nehmen also an, dass sich unser Investfonds für die 2,1 Millionen mit 20 Millionen verschulden kann. Mit diesen 20 Millionen kauft der Investfonds notleidende Unternehmen oder Aktien oder noch mehr CODs. Die Aktienkurse steigen. Es ist "Liquidität am Markt". Der Kapitalhimmel strahlt in heller Morgenröte. 6. Station: Die B-Bank will auch ihr Risiko diversifizieren. Sie teilt den Kreditvertrag mit dem Investfonds, schnürt ihn zu einem COD und verkauft ihn an die A-Bank. Natürlich ist ein Investfonds etwas Besseres als kleine Häuslebauer. Die Rating-Agenturen geben hier gerne ihre Triple-A, die sie sonst nur mit schlechtem Gewissen verteilen. Die A-Bank schreibt sich nun 10 Millionen Aktiva in die Bilanz und denkt immer noch, sie sei alle Schrottkredite los. Wäre hier das Spiel zu Ende, dann gäbe es nur Gewinner: Drei Häuslebauer ohne viel Geld wohnen in ihren Traumhäusern. Die A-Bank ist ihre Schrottkredite mit Gewinn losgeworden. Der Investfonds hat als angesehener Partner 20 Millionen anvertraut bekommen, mit dem der die profitabelsten Geschäfte anleiern kann. Die B-Bank hat nur 1A-Schuldner, ebenso wie die A-Bank nur 1A-Schuldner hat Die Blase platzte 2006: Nach Jahren ungebremsten Baubooms hatte einerseits das Angebot an Immobilien die Nachfrage überholt und die Häuserpreise gingen wieder nach unten. Andererseits sorgten die nach und nach steigenden Zinsen bei vielen Hausbesitzern für ein böses Erwachen. Sie konnten ihre Raten nicht mehr bezahlen. Ende 2006 lag die Zahl der in Zwangsvollstreckung befindlichen Hypothekenkredite auf dem höchsten Stand seit fast 40 Jahren. Mit steigenden Zinsen wurde es für viele Hausbesitzer schwieriger, ihre Kredite zu bedienen. Viele Hypotheken platzten. In diesen Strudel gerieten schnell diejenigen, die den Kreditnehmern das Geld leichtfertig geliehen hatten – die Hypothekenfinanzierer, unter ihnen auch Schwergewichte der Branche. Es ist wichtig! Großanleger wie Banken und Hedge Fonds - stückelten die Kredite oftmals bis zur Unkenntlichkeit, mischten gute und schlechte, bündelten das ganze neu und verkauften diese Pakete ebenfalls weiter. Was genau war geschehen? Immobilienfinanzierer hatten in den Jahren des Booms ein scheinbar todsicheres Geschäft entwickelt, um die Risiken bei den Subprime Krediten klein zu halten: Sie verkauften die Kredite einfach weiter. Die Käufer wiederum – Großanleger wie Banken und Hedge Fonds - stückelten sie oftmals bis zur Unkenntlichkeit, mischten gute und schlechte, bündelten das ganze neu und verkauften diese Pakete ebenfalls weiter. Am Ende der Kette standen oft Finanzkonstrukte wie die "Rhineland Funding", die im vergangenen Jahr die deutsche IKB ins Schleudern brachte. Diese Gesellschaften refinanzierten ihre Ankäufe, indem sie Spezialanleihen herausgaben, als deren Sicherheit die angekauften Kredite dienten. Ein undurchsichtiges Geschäft? Sicher, obgleich Finanzexperten einwenden, dass auf diese Weise Risiken auf viele Schultern verteilt wurden. Als aber 2006 die Abwärtsspirale einsetzte, half das jedoch nichts – im Gegenteil. Die unzähligen faulen Kredite, auf denen das gesamte System fußte, rissen nach und nach alle Beteiligten mit. Nach den taumelnden Hypothekenfinanzierern erwischte es die Banken: Mitte vergangenen Jahres kündigten die ersten milliardenschwere Abschreibungen an. Im Sommer schließlich kam es zum Showdown: Weil niemand wusste, wer wie tief im Subprime-Sumpf steckten, wollten sich die Banken untereinander kein Geld mehr leihen. Erst als die Zentralbanken eingriffen und zusätzliches Geld in den Markt pumpten, beruhigte sich die Lage wieder. Doch es war die Ruhe vor dem Sturm: Viele Banken konnten das wahre Ausmaß der Krise bis ins letzte Quartal kaschieren. Dann aber kam es dicke: Branchenriesen wie Citigroup oder Merill Lynch mussten erneut Milliardenabschreibungen bekannt geben. Bis Januar schrieben Banken weltweit schätzungsweise 90 Milliarden Dollar ab. Bis im Frühjahr die Schlussbilanzen vorliegen, muss vermutlich immer wieder mit neuen Schreckensmeldungen gerechnet werden. Wörter und Wendungen die Lockkredite mit niedrigen Anfangszinsen im Rückstand sein eine überteuerte Immobilie kaufen die Schuldverschreibung "Collateralized Debt Obligations" (COD). " Schrottkredite mit einem Abschlag weiterverkaufen Wer zuletzt dran ist, zieht den Jocker ein blühender Handel mit solchen Papieren treiben Hände wechseln Schrottkredite Pl die "Katze im Sack" kaufen die Rating-Agenturen springen ein und kleben ihr Siegel auf das Paket Das Spiel mit den heißen Kartoffeln das einfließende Geld auf das Konto überweisen sich für 20 Mrd. USD verschulden das geschieht nicht auf einen Schlag notleidende Unternehmen das Risiko diversifizieren dieTriple-A Angebot an Immobilien überholt die Nachfrage in Zwangsvollstreckung befindliche Hypothekenkredite viele Hypotheken platten Schwergewichte der Branche geraten in diesen Strudel die Kredite oftmals bis zur Unkenntlichkeit stückeln die Risiken bei den Subprime Krediten klein halten Risiken auf viele Schultern verteilen Abwärtsspirale setzt ein es kam zum Showdown die Zentralbanken griffen ein und pumpten zusätzliches Geld in den Markt das wahre Ausmaß der Krise bis ins letzte Quartal kaschieren Beantworten Sie die Fragen: 1. Wer hat durch die Krise am stärksten gelitten? Ob jemand doch gewonnen hatte? Aufgaben 1. Analysieren Sie anhand der Grafik, wie diesmal die Krisenspirale funktioniete. 2. Analysieren Sie die Gründe, die zur Weltfinanzkrise geführt haben. 3. Wer trägt die Verantwortung: Finanzierer, Ratingagenturen, Regierungen oder? Ob sich die Möglichkeit finden wird, die Verantwortlichen zu bestrafen? Äußern Sie bitte Ihre Meinung dazu. Text 4 (9). Lesen und übersetzen Sie den Text. Beachten Sie dabei grammatische Konstruktionen und neue Wörter und Redewendungen. Geben Sie den Inhalt wieder: Wohin geht die Reise? Während die entdeckten Finanzlöcher immer größer wurden, sprangen die Notenbanken mit billigem Geld ein. Mehre Notenbanken kündigten an, unlimitiert Geld zur Verfügung stellen zu wollen. Damit ist das Ende der Fahnenstange erreicht. Es gibt in dieser Situation zwei mögliche Szenarien. Erstes Szenario: Eine Notenbank geht pleite. Das ist der Staatsbankrott. Staatsbankrott hatten wir in Deutschland zuletzt mit der "Währungsreform" von 1949. Das andere Szenario ist eine beschleunigte Inflation, die sich zu einer Hyperinflation ausweiten könnte. Das hatten wir in Deutschland zuletzt 1920-1923. Im Dezember 2007 kündigten mehrere Notenbanken an, unbegrenzt Geld für die Banken bereitstellen zu wollen. Das ist wichtig! Normalerweise gibt eine Notenbank Geld an eine Bank in dem Umfang aus, in dem die Bank dafür Sicherheiten (Wertpapiere, Schuldverschreibungen etc.) an die Notenbank als Pfand übereignet. Normalerweise gibt eine Notenbank Geld an eine Bank in dem Umfang aus, in dem die Bank dafür Sicherheiten (Wertpapiere, Schuldverschreibungen etc.) an die Notenbank als Pfand übereignet. Wenn die Zentralbanken aber Geld in unbegrenzter Höhe den Banken zur Verfügung stellen wollen, heißt das in der Praxis, es wird inflationäres Geld in Umlauf gebracht, das durch keine Sachgüter gedeckt ist. Es gibt Untergangspropheten, die für das Jahr 2008 das Ende der kapitalistischen Welt vorhersagen. Wir halten von solchen Prophezeiungen nichts.Unserer Meinung nach, sind aber folgende Konsequenzen sehr wahrscheinlich bis unvermeidlich: 1. Die derzeitige Finanzkrise entwickelt sich entweder zur Geldkrise (Bargeld und Kredit werden knapp) oder sie entwickelt sich zur (Hyper)Inflation. Eine Geldkrise wird plötzlich akut, eine Hyperinflation entwickelt sich schleichend im Laufe von Monaten und Jahren. Bisher zielt die Politik der Notenbanken in Europa und den USA in Richtung Hyperinflation. Bei einem plötzlichen Schwenk ihrer Finanz- und Währungspolitik ist aber auch eine Geldkrise nicht ausgeschlossen. Ebenso ist nicht ausgeschlossen, dass sich trotz aller Notenbankpolitik die weit verstreuten Finanzlöcher zu einem Finanzgau in einer Bank aufschaukeln: Als der riesige Long-Term Capital Management Hedge Fond (LTCM) 1998 pleite ging, wurde die Krise durch die russische Regierung ausgelöst, die ihre Zinszahlungen an ausländische Kreditgeber einstellen musste. LTCM hatte sein Geld nicht in Russland angelegt, hatte aber Geld an Finanzfirmen verliehen, die russische Bonds gekauft hatten, die plötzlich nur noch einen Bruchteil ihres ursprünglichen Wertes hatten. 2. Von einer Geldkrise wie von der Hyperinflation sind die "kleinen" Geldbesitzer stärker betroffen als kleine und große Warenproduzenten. Kleine Geldbesitzer sind nicht nur solche, die etwas Gespartes auf der hohen Kante haben. Kleine Geldbesitzer sind auch alle Bezieher von regelmäßigen Geldeinkommen: Rentner, Sozialhilfeempfänger und Lohnarbeiter. Deren laufende und deren zu erwartende Einkommen (Altersrenten) werden durch eine Inflation dezimiert. Im Falle einer Geldkrise und in einer Hyperinflation haben Warenbesitzer und Warenproduzenten dagegen den Ausweg des direkten Warentausches ohne Geld. Stromfirmen liefern zum Beispiel Strom an Kohlebergwerke und erhalten dafür Kohle. Sie liefern aber keinen Strom an Kunden, die "nur" mit inflationärem Geld zahlen. Zwischen 1945 und 1949 funktionierte auf diese Weise der Wirtschaftskreislauf in Deutschland. Natürlich kommt es dabei auch zu Stockungen im Wirtschaftskreislauf, Es ist wichtig! Warenbesitzer bleiben in einer Inflation immer auch Wertbesitzer, während die Geldbesitzer und Bezieher von Geldeinkommen durch die Inflation verarmen. aber Warenbesitzer bleiben in einer Inflation immer auch Wertbesitzer, während die Geldbesitzer und Bezieher von Geldeinkommen durch die Inflation verarmen. Diese Optionen machen deutlich: Was die Finanz- und Geldmanager in den letzten Jahren getrieben haben, wird heftige Auswirkungen auf unsere Lebensverhältnisse in Europa und den USA haben. Die Vorteile konzentrieren sich auf immer weniger Menschen. Die Schäden und Verluste werden auf immer mehr Menschen abgewälzt. Immer deutlicher wird: Gewinne bleiben privat, Verluste werden sozialisiert. Wir gehen schwierigen Zeiten entgegen. Wörter und Wendungen die entdeckten Finanzlöcher die Notenbanken springen mit billigem Geld ein das Ende der Fahnenstange ist erreicht sich zu einer Hyperinflation ausweiten folgende Konsequenzen sind sehr wahrscheinlich bis unvermeidlich eine Hyperinflation entwickelt sich schleichend die Krise wurde durch die russische Regierung ausgelöst Zinszahlungen an ausländische Kreditgeber einstellen etwas Gespartes auf der hohen Kante haben alle Bezieher von regelmäßigen Geldeinkommen durch eine Inflation dezimieren den Ausweg des direkten Warentausches ohne Geld haben heftige Auswirkungen auf unsere Lebensverhältnisse in Europa und den USA haben Beantworten Sie die Fragen: 1.Welche Konsequenzen für europäische Wirtschaften sind zu erwarten? 2. Welche Schichten werden davon stärker betroffen und warum? Aufgaben: 1. Analysieren Sie: Welche Auswirkungen hat die Weltfinanzkrise für die Wirtschaft Russlands? 2. Übersetzen Sie ins Russische:

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