1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ ПРЕДПРИЯТИЙ ТУРИСТИЧЕСКОЙ ИНДУСТРИИ
1.1. Основные причины несостоятельности туристических компаний
В настоящее время количество российских компаний, занимающихся туризмом, достигает 9000, хотя фирм, в действительности функционирующих в этом сегменте российской экономике, намного меньше – около 6000. Из них только чуть больше 30 компаний реально контролирует рынок: каждая из них обслуживает более 5000 туристов в год. Суммарный оборот лидеров составляет менее 800 млн. долл. в год[2].
Факторы риска для деятельности туристических компаний включают в себя:
Ценовая конкуренция со стороны крупных международных сетей;
Успешность реализации туристического продукта зависит от сезона;
Недостаточная развитость внутреннего туризма;
Технические проблемы работы сайта, онлайн-бронирования;
Небольшое количество вылетов из регионов;
Высокий уровень конкуренции в отрасли;
Зависимость спроса на туристические услуги то уровня платежеспособности населения;
Увеличение спроса на «горящие путевки»;
Снижение количества авиаперевозок;
Политические конфликты и техногенные катастрофы на территории ведущих направлений;
Зависимость объёмов реализации туристических услуг от изменения вкусов потребителей.
На современном этапе развития экономики Российской Федерации вопрос оценки финансового состояния туристических компаний является очень актуальным. Ведь именного от экономического здоровья зависит успех деятельности, поэтому анализу нужно уделить максимум внимания.
Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность.[15, c.31-34] Оно характеризуется структурой средств (активов) и характером источников их формирования (собственного и заемного капитала, т.е. пассивов).
Основными факторами, определяющими финансовое состояние, являются, во-первых, выполнение финансового плана и по необходимости увеличение собственного оборотного капитала за счет прибыли и, во-вторых, оборачиваемость оборотных средств (активов). Критериальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность организации. Поскольку выполнение финансового плана преимущественно зависит от результатов производственной и хозяйственной деятельности в целом, то можно сказать, что финансовое состояние определяется всей совокупностью хозяйственных факторов[35, c.208].
Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия успешно функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, постоянно поддерживать свою платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот[31, c.98].
Для наиболее полной оценки финансовой состоятельности туристической компании необходимо провести анализ имущественного потенциала предприятия; ликвидности и платежеспособности; финансовой устойчивости; рентабельности, что сможет способствовать выявлению основных негативных тенденций изменения показателей финансового состояния данного предприятия и их устранению.
Оценка финансового состояния предприятия производится на основе показателей, характеризующих имущественное положение и состояние их источников, ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, финансовых результатов, деловой активности[8, c.404].
Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств[35, c.208].
В систему показателей, характеризующих финансовое состояние, входят:
абсолютные показатели, получаемые расчетным путем;
относительные показатели (финансовые коэффициенты).
Финансовый коэффициент – это соотношение учетных величин, представляющее собой дробь, числитель и знаменатель которой включают балансовые стоимостные показатели предприятия.
Анализ финансовых коэффициентов заключаются в сравнении их значения с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет. По группе ключевых показателей выработаны определенные нормативные значения, которое позволяют дать количественную оценку финансового положения предприятия. Важно лишь, чтобы каждый из этих показателей отражал наиболее существенные стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
В финансовой литературе описаны сотни балансовых коэффициентов, однако наиболее приемлемым является избирательный подход, при котором они ограничиваются количеством, необходимым и достаточным для всесторонней оценки финансового состояния предприятия, выбранного в дипломной работе в качестве объекта исследования. При этом финансовые коэффициенты группируются по признаку их отнесения к базовым финансовым категориям – ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, рентабельности, деловой активности и т.п.
Рассмотрим подробно обозначенные выше показатели.
Абсолютные данные бухгалтерского баланса отражают количественные параметры исследуемого объекта (статьи баланса либо группы или сочетания статей) в стоимостном выражении.
При проведении анализа по абсолютным показателям составляют сравнительный аналитический баланс, включающий необходимые агрегированные показатели бухгалтерского баланса. Анализ по абсолютным данным бухгалтерского баланса дает предварительную оценку финансового состояния предприятия и разрешает выявить масштабы деятельности и их изменения по сравнению с прошлым периодом, а также негативные моменты функционирования организации. На основании этой оценки, как правило, принимается решение проводить или не проводить более детализированный и углубленный анализ финансового состояния[29, c.639].
Систему относительных финансовых показателей рассмотрим, разделив коэффициенты по экономическому смыслу на ряд характерных групп.
1. Состав, структура и динамика активов организации.
Анализ финансового состояния организации обычно начинают с определения состава активов, динамика которых определяется с помощью горизонтального или трендового анализа.
Первое представление о структуре активов дает коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов, рассчитываемый как частное от деления общей величины оборотных и внеоборотных активов:
 ,
|
(1)
|
Границы допустимых значений коэффициента соотношения оборотных и внеоборотных активов обуславливаются в основном отраслевыми особенностями организации.
Структуру активов организации можно выявить с помощью вертикального анализа с определением удельного веса каждого показателя либо в общем имуществе организации, либо во внеоборотных активах.
При проведении анализа состава, структуры и динамики оборотных активов значения темпов роста исследуемых показателей необходимо сопоставлять со стратегическими и тактическими целями развития организации на данном этапе.
2. Состав, структура и динамика пассивов организации.
Структуру источников формирования активов в более общем виде характеризует коэффициент автономии и коэффициент соотношения заемного и собственного капитала.
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (финансовой активности) определяется по следующей формуле:
|
(2)
|
Нормальное значение коэффициента, что также означает, что величина заемных средств должна быть не больше величины собственных средств.
Кроме того, для исследования структуры источников формирования активов применяют расчеты долей частных элементов в общей величине собственных, заемных или всех источников формирования активов (вертикальный анализ).
Динамику изменения пассивов можно выявить, используя горизонтальный или трендовый анализ как абсолютных значений источников, так и их удельных весов.
3. Показатели ликвидности позволяют оценить финансовое состояние организации на краткосрочную перспективу, показывая степень обеспеченности краткосрочных обязательств тем или иным набором ликвидных активов. Удовлетворительные значения коэффициентов ликвидности является необходимым, но недостаточным условием платежеспособности. Коэффициенты ликвидности и платежеспособности характеризуют общую ситуацию с платежеспособностью организации, представляя собой, по сути, срок возможного погашения задолженности организации перед ее кредиторами. Экономическое содержание и порядок расчета данной группы коэффициентов описано в табл. 1.1.
Таблица 1.1.
Финансовые показатели, применяемые для оценки ликвидности и платежеспособности организации
Показатель
|
Норма
|
Порядок расчета
|
Экономическое содержание
|
1
|
2
|
3
|
4
|
Показатели общей ликвидности
|
Коэффициент текущей ликвидности
|
1-2
|
Оборотные активы : Краткосрочные обязательства
|
Показывает, во сколько раз оборотные активы превышают краткосрочные обязательства
|
|
|
|
Продолжение таблицы 1.1
|
Чистые оборотные активы, руб.
|
≥0
|
Оборотные активы – Краткосрочные обязательства
|
Средства, которые остаются в распоряжении организации после погашения краткосрочных обязательств
|
Показатели текущей платежеспособности
|
Коэффициент абсолютной ликвидности
|
≥0,2-0,25
|
Денежные средства и денежные эквиваленты: Краткосрочные обязательства
|
Показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить немедленно за счет денежных средств
|
Коэффициент критической ликвидности
|
≥0,8
|
(Оборотные активы – Запасы) : Краткосрочные обязательства
|
Прогнозируемые платежные способности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами
|
Степень платежеспособности по текущим обязательствам
поставщикам
фискальной системе
внутренний долг
по краткосрочным кредитам и займам
|
<3
|
Кредиторская задолженность: Среднемесячная выручка
|
Количество месяцев, которое необходимо организации для погашения краткосрочных обязательств, при условии, что вся полученная выручка направляется на погашение этих обязательств.
|
Показатели долгосрочной платежеспособности
|
Степень общей платежеспособности
|
|
(Долгосрочные обязательства + краткосрочные обязательства) : Среднемесячная выручка
|
Количество месяцев, которое необходимо организации для погашения всех обязательств при условии, что вся полученная выручка направляется на погашение.
|
Коэффициент общей ликвидности
|
≥1
|
|
Показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с определенными весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения.
|
4. Экономическая сущность финансовой (рыночной) устойчивости организации заключается в обеспеченности ее имущества собственными источниками формирования. Экономическое содержание и порядок расчета данной группы коэффициентов описано в табл. 1.2.
Таблица 1.2.
Финансовые показатели, применяемые для оценки финансовой устойчивости организации
Показатель
|
Норма
|
Порядок расчета
|
Экономическое содержание
|
Коэффициент финансовой активности (капитализации)
|
≤1
|
(Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства) : Собственный капитал
|
Показывает размер заемных средств, приходящихся на единицу собственных
|
Коэффициент долга (индекс финансовой напряженности)
|
≤0,5
|
(Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства) : Валюта баланса
|
Характеризует долю заемных средств в общей сумме источников
|
Коэффициент автономии (финансовой независимости)
|
≥0,5
|
Собственный капитал : Валюта баланса
|
Соизмеряет собственный капитал со всеми источниками финансирования
|
Показатель
|
Норма
|
Порядок расчета
|
Экономическое содержание
|
Коэффициент финансовой устойчивости
|
0,8-0,9
|
Долгосрочные обязательства : Валюта баланса
|
Определяет, какая часть активов финансируется за счет долгосрочных источников
|
Индекс постоянного актива
|
≤1
|
Необоротные активы : Собственный капитал
|
Показывает долю иммобилизованных средств в собственных источниках
|
Коэффициент маневренности собственного капитала
|
0,2-0,5
|
(Собственный капитал – Необоротные активы) : Собственный капитал
|
Показывает, какая часть собственного капитала вложена в оборотные активы
|
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными источниками
|
≥0,1
|
(Собственный капитал – Необоротные активы): Оборотные активы
|
Показывает, какая часть оборотных средств сформирована за счет собственных источников
|
Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками
|
0,6-0,8
|
(Собственный капитал – Необоротные активы) : Запасы
|
Показывает достаточность собственных оборотных средств для покрытия запасов
|
5. Показатели рентабельности отражают уровень прибыльности относительно определенной базы, измеряются в процентах или в виде коэффициентов.
Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования собственного капитала:
 ,
|
(3)
|
где  – чистая прибыль,
 – средняя величина собственного капитала.
Рентабельность собственного капитала разрешает, с одной стороны, оценить доходность капитала инвестированного собственниками для сравнения с доходность от вложений в другие виды бизнеса, с другой стороны – проанализировать влияние таких факторов, влияющих на финансовое состояние. Как, например, рентабельность продаж, оборачиваемость всех активов (капиталоотдача) и структура капитала организации.
Рентабельность активов отражает эффективность использования имущества организации:
 ,
|
(4)
|
где  – средняя величина активов.
При оценке финансового состояния значение  , показывающее величину затрат, необходимых для получения 1 руб. прибыли в данном виде хозяйственной деятельности, сравнивается со средней величиной заемного капитала. Чем больше значение , тем эффективней ведется бизнес.
Рентабельность продаж характеризует важнейший аспект деятельности компании – реализацию основной продукции, а также разрешает оценить долю себестоимости в продажах:
 ,
|
(5)
|
где  – прибыль от реализации продукции (строка 050 Отчета о прибылях и убытках),  – объем реализации продукции за вычетом НДС и акцизов.
Общая рентабельность является самым распространенным при определении рентабельности деятельности предприятия и показывает, какую часть от выручки от реализации составляет прибыль до налогообложения:
 ,
|
(6)
|
где  – прибыль до налогообложения.
При анализе рассчитанные показатели рентабельности следует сопоставить с плановыми, с соответствующими показателями предыдущих периодов, а также с данными других организаций.
6. Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Коэффициенты могут выражаться в днях, а также в количестве оборотов того либо иного ресурса предприятия за анализируемый период.
Коэффициент общей оборачиваемости капитала отражает скорость оборота всего капитала предприятия:
 ,
|
(7)
|
где Кср – средний за период совокупный капитал.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает скорость оборота дебиторской задолженности:
 ,
|
(8)
|
где ДЗср – средняя за период дебиторская задолженность.
Период оборота дебиторской задолженности характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности:
 ,
|
(9)
|
где t – количество дней отчетного периода.
Аналогично рассчитываются коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности и период оборота кредиторской задолженности.
Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Следовательно, устойчивое финансовое состояние является не игрой случая, а итогом умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
|
