Концепция создания международного финансового центра в Российской Федерации Содержание
Скачать 2.31 Mb.
|
Интегрированность в глобальные рынки капитала
Основным препятствием для роста портфельных иностранных инвестиций является сложность доступа к российской финансовой инфраструктуре. Так, иностранные депозитарии и кастодианы не могут открывать счета номинального держателя в российских реестрах и депозитариях, что создает затруднения и риски для иностранных инвесторов при приобретении российских ценных бумаг (глобальные кастодианы вынуждены либо открывать для хранения ценных бумаг своих клиентов владельческие счета в российских учетных институтах и нести соответствующие риски, либо вообще отказывать клиентам в предоставлении своих услуг на российском рынке). С другой стороны, многие крупные инвесторы, прежде всего американские инвестиционные и пенсионные фонды, не имеют права осуществлять зарубежные (для себя) инвестиции, если зарубежный учетный институт (депозитарий), в котором они предполагают хранить свои активы, не является «надежным иностранным депозитарием» в соответствии с требованиями Правила 17f-7 американского закона «Об инвестиционных компаниях». В России эту проблему нередко интерпретируют как необходимость законодательно закрепить понятие и статус Центрального депозитария, хотя в действительности определения Центрального депозитария Правило 17f-7 не содержит: речь идет лишь о соответствии организации-соискателя целому ряду критериев надежности, большинство из которых определяется даже не законом, а разъяснениями регулятора и обычаями делового оборота. Однако основные российские расчетные депозитарии этим критериям не соответствуют. В результате институциональные инвесторы, не имеющие возможность брать на себя риск использования их услуг, вынуждены открывать лицевые счета для учета ценных бумаг в реестрах. В отсутствие унифицированного электронного документооборота с регистраторами это повышает их транзакционные издержки и снижает ликвидность данных бумаг для таких инвесторов.
Приобретение иностранных активов российскими инвесторами главным образом затруднено ограничениями на обращение иностранной валюты на территории страны. До сих пор существует прямой запрет на расчёты в валюте между резидентами, в том числе между брокером и его клиентом. Таким образом, клиент может выкупать у брокера иностранные бумаги только за рубли, что влечет дополнительные расходы на конвертацию валюты и риски изменения валютных курсов. Поскольку процедура покупки иностранных ценных бумаг не уточнена регулятором, российские институциональные инвесторы стараются избегать таких вложений.
В настоящее время в России законодательно легализован институт российских депозитарных расписок (РДР), позволяющий выпускать отечественные производные инструмент на иностранные активы (акции, облигации). Однако соответствующая нормативная база (включая вопросы учета и налогообложения) до конца не отлажена, и эти инструменты пока не появились на российском рынке. Прямой доступ иностранных ценных бумаг к публичному размещению и обращению в России пока фактически невозможен, хотя законопроект, направленный на создание такой возможности, прошел первое чтение в Государственной Думе.
Российские стандарты бухгалтерского учета, даже после их модернизации, не в полной мере соответствуют международным нормам раскрытия финансовой информации. Раскрытие сделок со связанными сторонами остается неудовлетворительным, а практика аудита нуждается в существенном улучшении. В настоящее время применение Международных стандартов финансовой отчетности (МСФО) разрешено всем российским компаниям. Однако на практике МСФО используют только крупные компании, в частности, те, которые выпустили американские или глобальные депозитарные расписки. Обязательным применение МСФО является только для банков (с 2004 года). Согласно комплексному исследованию, проведенному в рамках финансируемого ЕС проекта «Осуществление реформы бухгалтерского учёта и отчётности в РФ», всего 16% российских предприятий в 2007 году применяли отчётность по МСФО. Такой же показатель был и в 2006 году, что показывает отсутствие положительной динамики. Наибольшая доля таких предприятий была в финансовой и страховой индустрии – 52%. В остальных отраслях этот показатель не превышал 17%, в то время как 67% опрошенных компаний признавали преимущества применения МСФО. Среди основных причин, затрудняющих переход на МСФО, назывались отсутствие строгих требований по внедрению МСФО в России, а также недостаток квалифицированного персонала и учебных заведений, предлагающих обучение МСФО.
В России недостаточно высок уровень подготовки кадров в сфере финансов. Слой специалистов, получивших современное финансовое или экономическое образование, начал формироваться только в середине 90-х годов. Поскольку традиции рыночной экономики тогда только начинали складываться, экономическое образование было во многом основано на старых советских методиках, и его качество было низким. На сегодняшний день наблюдается разделение образовательных программ в области экономики и финансов на две группы. Большая часть ВУЗов продолжает пользоваться устаревшей программой и методиками преподавания. В этих ВУЗах преподаватели не ведут исследовательскую работу и в силу недостаточной квалификации фактически отрезаны от международного опыта, а потому уровень выпускников не соответствует текущим запросам бизнес-сообщества. Как результат, многие выпускники этих вузов не могут найти работу по специальности. Другой, гораздо более узкий круг российских ВУЗов избрал интенсивный путь развития: использование иностранных учебников в преподавании, найм обладателей докторских степеней (PhD) иностранных университетов в качестве профессоров, вовлечение преподавателей в научные исследования, сотрудничество с ведущими западными университетами и бизнес-школами, привлечение представителей бизнеса к преподаванию и разработке программ и т.д. Это позволяет таким ВУЗам поддерживать высокий уровень финансового и экономического образования и готовить конкурентоспособные кадры для бизнеса. В последние годы в Москве наблюдается бурное развитие ранее отсутствовавшего сегмента бизнес-образования – программ «Мастер делового администрирования» (MBA). Однако на сегодняшний день качество преподавания в подавляющем большинстве этих программ не соответствует мировым стандартам (хотя их сравнительным преимуществом является возможность учета российской специфики ведения бизнеса, с которой не знакомы зарубежные образовательные учреждения). Конкурентоспособными пока являются лишь программы, организованные при помощи иностранных университетов и бизнес-школ. В настоящее время в рамках национального проекта «Образование» создаются две бизнес-школы («Сколково» в Москве и на базе ВШМ СПбГУ в Санкт-Петербурге), которые должны стать лидирующими в России. Помимо высшего финансового образования, направленного на подготовку специалистов, необходимых для работы собственно в МФЦ, в Москве развивается «средний» сегмент финансового образования, позволяющий подготовить класс инвесторов, также необходимый для функционирования центра.
На сегодняшний день миграционный режим существенно затрудняет развитие финансовой индустрии в России и является серьёзным барьером для создания МФЦ. Для получения бизнес-визы требуется приглашение от компании, при этом виза оформляется в среднем в течение 3-4 недель. Аналогичным образом обстоит ситуация и с рабочей визой: чтобы иметь возможность работать в России, иностранцу приходится вначале получить разрешение на работу, приглашение для въезда и только после этого рабочую визу и регистрацию на 1 год. Весь этот процесс занимает, как правило, не менее 60 дней. Особенно долгим и сложным является процесс получения разрешения на работу, который требует прохождения множества смежных инстанций, в том числе, получения нескольких медицинских справок (справки о прохождении теста на ВИЧ, выданные в других странах, не принимаются). Задержки в выдаче разрешения на работу исключают возможность продления рабочей визы, вследствие чего необходимо покинуть пределы России и в соответствии с законодательством прекратить действие трудового договора. Иностранные граждане, получившие деловую многократную визу, часто не могут получить рабочую визу или вид на жительство ввиду затрудненности процедуры. Практически невозможно пребывание в России родственников (за исключением супругов и детей) и друзей сотрудников. Ещё одна проблема – неэффективная организация паспортного и таможенного контроля в аэропортах: сохраняются большие очереди на контроль при прилёте, сотрудники ФПС и ФТС часто не владеют иностранными языками. Серьёзной проблемой миграционного режима для иностранных граждан и компаний-нанимателей являются квоты на наем работников из-за рубежа. Этот механизм существенно ограничивает возможности компаний, особенно в ситуации, когда квоты определяются для региона в целом. При этом финансовые компании, занятые в МФЦ, начинают на равных конкурировать за квоты с компаниями, привлекающими иностранных граждан на работы, подразумевающие низкую квалификацию и производительность труда (строительство). С 25 июля 2008 года квоты были отменены для ряда должностей, таких как генеральные директора, директора, начальники отделов. Однако перечень содержит всего 22 позиции, что, несомненно, не может охватить весь спектр иностранных сотрудников, необходимых для развития МФЦ. Миграционный учёт является неэффективным. Громоздкое делопроизводство и обработка документов требуют значительных трудозатрат как со стороны компаний, отвечающих за учет сотрудников, так и со стороны государственных органов. Все эти проблемы создают большие трудности как для работодателя, так и для работника. При таком длительном процессе оформления наниматель не может гибко варьировать штат, как того требует работа на динамичном финансовом рынке. Работник вынужден ежегодно переоформлять не только весь пакет персональных документов, но также документы на машину, квартиру и прочую собственность. Введение в России статуса резидента, существующего во всех других МФЦ, могло бы существенно облегчить длительное пребывание иностранцев в стране и сделать работу в МФЦ более привлекательной.
На сегодняшний день рынок труда в России является жёстко регулируемым с большим количеством барьеров. Например, по индексу регулирования найма (часть рейтинга Ease of doing business, см. Приложение 2) Россия не вошла даже в первую сотню стран. К такой очевидной негибкости трудового законодательства можно добавить нехватку квалифицированных кадров. Низкая ёмкость рынка как местных, так и иностранных специалистов, необходимых для работы МФЦ, во многом объясняется описанными выше факторами: местных специалистов мало, а иностранным вход на внутренний рынок труда затруднён. В России наблюдается противоречивая ситуация с уровнем знания населением английского языка. С одной стороны, увеличилось число людей, изучающих английский язык и путешествующих за рубежом. С другой стороны, средний уровень преподавания английского языка в школах и университетах остаётся на низком уровне. Многие компании вынуждены всё чаще включать обучение английскому языку в программу тренинга своего персонала. Уровень использования английского языка в Москве также находится на низком уровне. Среди сотрудников сферы услуг, инфраструктуры, в государственных учреждениях очень немногие обладают достаточным уровнем знания английского языка. Указатели на дорогах и в метро практически не дублируются на английском. В итоге английский язык распространен только в бизнес-сообществе, среди молодёжи и в элитных гостиницах, ресторанах и т.п. Из-за этого жизнь в Москве для среднего иностранца, не знающего русского языка или хотя бы алфавита, не комфортна.
Согласно рейтингу международной консалтинговой компании Mercer, Москва является самым дорогим городом мира. Однако Mercer в своём исследовании уделяет особенное внимание товарам и услугам высшей ценовой категории, которые вовсе не обязательно востребованы обычными местными жителями и иностранными гражданами, работающими в МФЦ. Как показатель стоимости жизни, более актуальным выглядит рейтинг цен UBS, согласно которому Москва не входит даже в 20 самых дорогих городов мира. В рейтинге качества жизни компании Mercer Москва занимает место среди худших городов Европы. Основные недостатки Москвы – низкий уровень безопасности для иностранца (преступность, эффективность правоприменения, взаимоотношения с другими странами) и высокий уровень загрязнения окружающей среды. В то же время, положительный вклад в имидж города вносят интенсивность и разнообразие культурной жизни, качество ресторанов и «международный» дух города.
Создание в России МФЦ приведёт к значительному притоку трудовых ресурсов, однако нерешённой остаётся проблема с размещением новых сотрудников. Так, в строящемся сейчас деловом районе «Москва Сити» всего 5% площадей будет занято гостиницами, ещё 10% пойдут на жилую недвижимость и апартаменты. Средняя стоимость квадратного метра в этом районе составит $15 000, т.е. это фактически недвижимость для бизнес-элиты. Однако большую часть специалистов, приезжающих в Россию для работы на финансовом рынке, составляют не топ-менеджеры, а сотрудники среднего звена. Жилищная инфраструктура города уже сейчас вызывает большие нарекания. Сегодня средняя цена жилой недвижимости превышает $6 000 за квадратный метр и продолжается рост цен, вызванный недостатком предложения. В Москве достаточно хорошо развит сегмент элитного жилья и соответствующей инфраструктуры: представлены крупнейшие сети гостиниц, компании, занимающиеся сдачей в аренду квартир для иностранцев, специализируются на элитном жилье. Но развитие Москвы в рамках концепции МФЦ остро поставит вопрос о развитии жилищного фонда и инфраструктуры «среднего» уровня.
В Москве до сих пор существует дефицит офисных помещений, отвечающих современным требованиям и, соответственно, качественной офисной инфраструктуры. Рост цен на недвижимость по-прежнему продолжается высокими темпами, в результате чего цена годовой аренды офиса бизнес-класса уже достигает $800 за квадратный метр, а накладные расходы на рабочее место составляют $8,300 в год. В результате в Москве наблюдается большой территориальный разброс финансовых компаний. Ожидаемое вскоре появление нового «Московского Международного Делового Центра» («Москва-Сити») означает создание в Москве первого офисного комплекса, отвечающего современным требованиям, что со временем поможет снизить транспортные издержки, и будет способствовать повышению эффективности труда. В настоящий момент «Москва-Сити» находится в стадии активного строительства. Ввод в эксплуатацию большей части объектов планируется в 2009 году.
Существующая транспортная система Москвы перегружена. Радиально-кольцевая схема, доставшаяся Москве в наследство, не отвечает требованиям современного градостроительства. Расходящиеся лучевые магистрали по мере удаления от центра всё хуже связаны между собой, что усложняет планирование маршрутов и увеличивает загруженность дорог. Существует несколько способов борьбы с транспортными пробками, среди которых регулирование въезда в центр города, стимулирование использования общественного транспорта, оптимизация дорожного движения, строительство новых магистралей и развязок. В сфере регулирования интересен опыт Лондона и Токио, где въезд в город на частном автомобильном транспорте в рабочие дни облагается особым сбором. Общественный транспорт не справляется с бурным ростом города. Проекты, предусматривающие создание первого участка скоростной транспортной системы «Москва-Сити – аэропорт Внуково», всё ещё далеки от реализации. Кроме того, городские власти собираются вводить новый вид транспорта – скоростной трамвай. Планируется, что его маршруты не будут дублировать существующие автомобильные магистрали. Три главных аэропорта Москвы – Шереметьево, Домодедово и Внуково – с недавнего времени связаны с городом железнодорожным транспортом. Несмотря на то, что сервис «аэроэкспрессов» ещё нельзя считать удовлетворительным, сам факт появления такого рода сообщения между городом и аэровокзалами значительно повышает потенциал Москвы как МФЦ.
Россия занимает 59 место из 70 в рейтинге развитости электронных технологий и коммуникаций (Economist Intelligence Unit). Низкая оценка России объясняется недостаточным количеством современных телефонных линий и низким числом интернет-пользователей. В то же время, телекоммуникационная инфраструктура Москвы намного более развита. По итогам 2007 г. плотность телефонных аппаратов фиксированной связи составила 63,6 аппарата на 100 жителей Москвы (по России – 31,8); плотность подвижной радиотелефонной связи – 174,7 абонентских терминала на 100 человек населения по Москве и Московской области (120,6 – по России); услуги передачи данных в Москве оказывают 2675 операторов связи (по данным Минкомсвязи России). Представляется, что для более активного распространения и внедрения новейших технологий, требуются дальнейшие инвестиции в доступную беспроводную связь, телефонную инфраструктуру и технологический сектор, стимулирующий инновации.
Для дальнейшего развития финансовых рынков необходимо создавать имидж Москвы как динамичного финансового и бизнес-центра. При решении аналогичной задачи Дубай в конце 2007 года подписал контракт с каналом CNBC, целью которого является продвижение имиджа арабского МФЦ во всех странах вещания канала.
Уровень доверия со стороны бизнеса и потребителей в России трудно считать удовлетворительным. Согласно индексу качества регулирования бизнеса (Ease of doing business), ежегодно составляемым Всемирным Банком, Россия находится на 106 месте из 178 стран. В таких условиях трудно привлечь иностранный капитал и утвердиться как МФЦ. В индексе глобальной конкурентоспособности (GCI) Россия также занимает достаточно низкое 51 место из 131 страны. Улучшение этих показателей невозможно без эффективной борьбы с зарегулированностью и бюрократией.
Финансовая грамотность населения России находится на низком уровне. Большинство граждан не разбираются в финансовых инструментах и связанных с ними рисках, не доверяют финансовой системе после многочисленных случаев потерь (замораживание счетов в Сбербанке, дефолт 17 августа 1998 года, крах финансовых пирамид и т.д.). Тем не менее, в России налицо хорошая база для успешного внедрения программ повышения финансовой грамотности – высокий уровень человеческого капитала (67 место из 177 стран согласно рейтингу человеческого развития HDI). В этом отношении Россия имеет явное преимущество перед другими бурно растущими странами, такими как Китай и Индия. В Москве активно развивается преподавание экономики в школах. В рамках председательства России в «группе восьми» была разработана пятилетняя программа (до 2012 года) «Планируй своё будущее», направленная на повышение уровня финансового образования населения с низкими доходами. Для дальнейшего улучшения позиций России, стоит использовать опыт других стран (в частности, Сингапура и Гонконга), где государство совместно с частным сектором реализует эффективные программы повышения финансовой грамотности населения. Необходимо также согласовывать меры по повышению финансовой грамотности населения с повышением его юридической грамотности.
В рейтинге экономической свободы Heritage Foundation за 2008 год Россия занимает 134 место из 157 стран. Низкая оценка, полученная Россией, объясняется высокими тарифами, квотами и другими внешнеторговыми барьерами, высокой зарегулированностью, бюрократией, слабой защищённостью прав собственности, а также растущим вмешательством государства в сферу деятельности бизнеса.
Россия занимает 143 место из 180 стран в известном рейтинге коррупции Transparency International (коррупция в государственном секторе определяется как злоупотребление служебным положением в целях личной выгоды). В рамках региона, включающего Восточную Европу и Центральную Азию, Россия занимает 13 позицию из 20. Исходя из этого, ключевыми мерами, которые должны принять международные корпорации и государство, являются внедрение, применение и мониторинг соблюдения анти-коррупционного законодательства и кодексов делового поведения, а также проведение соответствующих тренингов.
Достаточно высокий уровень экономического развития во многом определяет высокий потенциал создания МФЦ в России. Российская экономика демонстрирует высокие темпы экономического роста (6,8%) и постепенно диверсифицирует свою отраслевую структуру. Подушевой годовой доход достиг 14,700 долл., что соответствует уровню среднеразвитых стран (например, Польши и Аргентины). Серьезной проблемой является растущее социальное неравенство: коэффициент Джини, измеряющий неравенство в доходах населения, составляет примерно 40%. По этому показателю Россия находится на уровне большинства других стран, за исключением континентальной Европы. Ещё одна проблема – высокая инфляция. Высокие темпы роста цен повышают риски инвестирования в ценные бумаги с фиксированной доходностью.
В последние годы российский финансовый рынок динамично развивается, однако по-прежнему отстаёт по многим параметрам от ведущих мировых финансовых центров. Для того, чтобы преодолеть это отставание и создать в России конкурентоспособный международный финансовый центр, необходимо решить ряд проблем, наиболее важные из которых приведены ниже.
|
Похожие:
 | Отчет о научно-исследовательской работе по теме: «Разработка концепции... З организационно-правовых моделей функционирования органов государственного внешнего финансового контроля в системе государственной... | | Методические рекомендации по развитию адаптивной физической культуры... Анием к Государственному контракту от 27 августа 2013 года №299 «Научная концепция развития адаптивной физической культуры и спорта... |
| Большая юридическая энциклопедия Российской Федерации и зарубежных стран. В ней представлены все основные отрасли уголовного, гражданского, административного, трудового,... | | Справка об итогах мониторинга реализации государственной национальной... Стратегическим нормативным актом в сфере межнациональных отношений на федеральном уровне является Концепция государственной национальной... |
| Государственное научное учреждение «государственный научно-исследовательский... Целью работы является анализ правовых основ сотрудничества Счетной палаты Российской Федерации с высшими органами финансового контроля... |  | Кафедра международного права вопросы к итоговому государственному... Теории соотношения международного права и национального права. Прямое действие норм международного права в Российской Федерации |
| Кодекс участников образовательного процесса моу «средняя общеобразовательная школа №39» Право на образование является одним из основных и неотъемлемых конституционных прав граждан Российской Федерации. Образование в Российской... | | Об охране здоровья граждан В соответствии с Конституцией Российской Федерации, общепризнанными принципами и нормами международного права, международными договорами... |
| Программа по формированию навыков безопасного поведения на дорогах... Брикс. Подчеркивается необходимость создания условий для активного развития российского финансового рынка и повышения его роли в... | | Кафедра Административного и Финансового права Преподаватель: к ю н., к т н., доцент, Заслуженный работник высшей школы Российской Федерации, доцент кафедры административного и... |
| Административное право россии. Учебник для бакалавров Об авторе: Стахов А. И., доктор юридических наук, проректор Российской правовой академии Министерства юстиции Российской Федерации,... | | Санкт-Петербургский государственный университет Экономический факультет... Положения об аккредитации организаций, осуществляющих аттестацию специалистов финансового рынка, утвержденного приказом фсфр россии... |
| А. И. Зенкевич Консультант отдела международного права и анализа... Аспирантка кафедры Международного публичного права Государственного университета – Высшей школы экономики | | Рабочая программа по обществознанию для 6 класса составлена в соответствии... Министерства образования Российской Федерации и кчр концепция модернизации российского образования на период до 2010г. (приказ министерства... |
| Экзаменационные вопросы по базовому квалификационному экзамену для... Положения об аккредитации организаций, осуществляющих аттестацию специалистов финансового рынка, утвержденного приказом фсфр россии... | | Правовые основы стратегического планирования в Российской Федерации Ольга Олеговна – канд экон наук, доцент, заведующий кафедрой стратегического планирования Академии Международного независимого эколого-политологического... |
