Учебно-методический комплекс дисциплины «Финансовый анализ»

Скачать 1.76 Mb.

Название	Учебно-методический комплекс дисциплины «Финансовый анализ»
страница	6/15
Дата публикации	06.05.2015
Размер	1.76 Mb.
Тип	Учебно-методический комплекс

100-bal.ru > Финансы > Учебно-методический комплекс

1 2 3 4 5 6 7 8 9 ... 15

Таблица 4.3 - Экономическое содержание и методика расчета структурных показателей-индикаторов капитала предприятия

Наименование	Экономическое содержание	Методика расчета
Коэффициент автономии (собственности)	Характеризует долю собственного капитала в структуре капитала предприятия	Собственный капитал Валюта баланса
Коэффициент финансового левериджа	Характеризует сумму заемного капитала, используемого предприятием, в расчете на единицу собственного капитала	Заемный капитал Собственный капитал
Коэффициент долгосрочной финансовой независимости	Показывает, в какой степени общий объем используемых активов сформирован за счет собственного и долгосрочного заемного капитала предприятия	Собственный капитал + Долгосрочный заемный капитал Валюта баланса

Таблица 4.4 - Экономическое содержание и методика расчета объемных показателей-индикаторов финансовых обязательств предприятия по срочности погашения

Наименование	Экономическое содержание	Методика расчета
Сумма долгосрочных финансовых обязательств	Обязательства, срок погашения которых превышает один год	Сумма долгосрочных кредитов и займов, отложенных налоговых обязательств
Сумма краткосрочных финансовых обязательств	Обязательства, срок погашения которых менее одного года	Сумма краткосрочных кредитов и займов, кредиторской задолженности, задолженность перед учредителями, доходы будущих периодов, прочие краткосрочные обязательства
Сумма финансового кредита	Показывает общий объем кратко- и долгосрочных финансовых обязательств	Сумма краткосрочных и долгосрочных финансовых обязательств

Таблица 4.5 - Экономическое содержание и методика расчета структурных показателей-индикаторов финансовых обязательств предприятия по срочности их погашения

Наименование	Методика расчета
Коэффициент соотношения долгосрочных и краткосрочных финансовых обязательств	Долгосрочные обязательства Краткосрочные обязательства
Коэффициент неотложных финансовых обязательств в общей их сумме	Кредиторская задолженность + Просроченные кредиты и займы Сумма финансовых обязательств
Период обращения кредиторской задолженности	365/(Себестоимость реализованной продукции/ Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности поставщикам)

Таблица 4.6 - Предварительная оценка масштабов кризисного финансового состояния предприятия по основным индикаторам отдельных объектов «кризисного поля»

Объекты наблюдения «кризисного поля»	Масштабы кризисного финансового состояния предприятия
Объекты наблюдения «кризисного поля»	легкий финансовый кризис	глубокий финансовый кризис	катастрофический финансовый кризис
1. Чистый денежный поток	Снижение ликвидности денежного потока	Отрицательное значение чистого денежного потока	Резкое отрицательное значение чистого денежного потока
2. Рыночная стоимость предприятия	Стабилизация рыночной стоимости предприятия	Тенденция к снижению рыночной стоимости предприятия	Обвальное снижение рыночной стоимости предприятия
3. Структура капитала предприятия	Снижение коэффициента автономии	Рост коэффициента и снижение эффекта финансового левериджа	Предельно высокий коэффициент и отсутствие эффекта финансового левериджа
4. Состав финансовых обязательств предприятия по срочности погашения	Повышение суммы и удельного веса краткосрочных финансовых вложений	Высокий коэффициент неотложных финансовых обязательств	Чрезмерно высокий коэффициент неотложных финансовых обязательств
4. Состав активов предприятия	Снижение коэффициента абсолютной платежеспособности	Существенное снижение коэффициентов абсолютной и текущей платежеспособности	Абсолютная неплатежеспособность из-за отсутствия денежных активов
5. Состав текущих затрат предприятия	Тенденция к росту уровня переменных затрат	Высокий коэффициент операционного левериджа при тенденции к росту уровня переменных затрат	Очень высокий коэффициент операционного левериджа при тенденции к росту общего уровня текущих затрат
6. Уровень концентрации финансовых операций в зонах повышенного риска	Повышение коэффициента вложения капитала в зоне критического риска	Преимущественное вложение капитала в зоне критического риска	Значительная доля вложения капитала в зоне катастрофического риска

2. Специальные методы оценки потенциального банкротства и их современная модификация.

К специальным методам диагностики потенциального банкроства относят качественные и количественные кризис-прогнозные методики.

К качественным кризис-прогнозным методикам относятся: метод Аргенти, методика Комитета по обобщению практики аудирования Великобритани и др. (см. ниже).

Таблица 4.7 - Диагностика кризиса управления при оценке потенциального банкротства

предприятия (организации) по методике Аргенти (метод А-счёта)

Критерии оценки	Ваш балл	Балл согласно Аргенти
Недостатки
Директор-автократ		8
Председатель совета директоров является также директором		4
Пассивность совета директоров		2
Внутренние противоречия в совете директоров (из-за различия в знаниях и навыках)		2
Слабый финансовый директор		2
Недостаток профессиональных менеджеров среднего и нижнего звена (вне совета директоров)		1
Недостатки системы учёта:
- отсутствие бюджетного контроля		3
- отсутствие прогноза денежных потоков		3
- отсутствие системы управленческого учёта затрат		3
Вялая реакция на изменения рынка (появление новых продуктов, технологий, рынков, методов организации труда и т.д.)		15
Максимально возможная сумма баллов		43
«Проходной балл»		10
Компании, недостатки в управлении которых могут привести серьёзным ошибкам		>10
Ошибки
Чрезмерно высокая доля заёмного капитала		15
Недостаток оборотных средств из-за слишком быстрого роста бизнеса		15
Наличие крупного проекта в нестабильной экономической ситуации		15
Максимально возможная сумма баллов		45
«Проходной балл»		15
Компании, подвергающиеся определённому риску банкротства		>25
Симптомы
Ухудшение значений финансовых показателей		3
Фальсификация финансовой отчётности		3
Нефинансовые признаки неблагополучия (ухудшение качества продукции, неблагоприятный моральный климат)		3
Внешние проявления кризиса (судебные иски, скандалы, отставки)		3
Максимально возможная сумма баллов		12

Максимально возможный А-счёт		100
«Проходной балл»		25
Успешные компании		5-18
Нестабильные компании (вероятность банкротства в течение ближайших пяти лет)		>25
Компании, испытывающие серьёзные затруднения (вероятность банкротства в недалёком будущем)		35-70

Перечень критических показателей для оценки вероятности банкротства предприятия

по расширенному кругу критериев и признаков

(методика Комитета обобщения практики аудирования Великобритании)

Первая группа критериев и признаков – критерии и признаки, неблагоприятные текущие значения которых свидетельствуют о возможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях, в том числе и банкротстве:

повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности предприятия;
превышение некоторого критического уровня просроченной кредиторской задолженности;
чрезмерное использование краткосрочных заёмных источников в качестве источников финансирования долгосрочных вложений;
устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности;
хроническая нехватка оборотных средств;
увеличение до опасных пределов доли заёмных источников в общей сумме источников формирования активов;
неправильная реинвестиционная политика;
превышение размеров заёмных средств над установленными лимитами;
хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами (в отношении своевременности возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов);
высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности;
наличие сверхнормативных и залежалых товаров и производственных запасов;
ухудшение отношений с учреждениями банковской системы;
вынужденное использование новых источников финансовых ресурсов на относительно невыгодных условиях;
применение в производственном процессе оборудования с истекшими сроками эксплуатации;
потенциальные потери долгосрочных контрактов;
неблагоприятные изменения в портфеле заказов.

Вторая группа критериев и признаков – критерии и признаки, неблагоприятные значения которых ещё не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но указывают, что при непринятии действенных мер ситуация может резко ухудшится.

потеря ключевых сотрудников аппарата управления;
вынужденные остановки, нарушения производственно-технологического процесса;
недостаточная диверсификация деятельности предприятия;
излишняя ставка на прогнозируемую успешность и прибыльность нового проекта;
участие предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом;
потеря ключевых контрагентов;
недооценка технического и технологического обновления предприятия;
неэффективные долгосрочные соглашения;
политический риск, связанный с предприятием в целом или его ключевыми подразделениями.

К количественным кризис прогнозным методикам относятся: скоринговые модели, дискриминантные модели и др.

В таблице 4.8 приведён пример использования скорингового моделирования.

Таблица 4.8 - Группировка предприятий (организаций) на классы по уровню устойчивости финансового состояния и вероятности банкротства (вариант классификации) при скоринговом моделировании

Показатель		Границы классов согласно критериям
		1 класс		2 класс		3 класс		4 класс		5 класс
Рентабельность совокупного капитала		30% и выше 50 баллов		29,9-20% 49,9-35 баллов		19,9-10% 34,9-20 баллов		9,9-1% 19,9-5 баллов		менее 1% 0 баллов
Коэффициент текущей ликвидности	2,0 и выше 30 баллов		1,99-1,7 29,9-20 баллов		1,69-1,4 19,9-10 баллов		1,39-1,1 9,9-1 балл		1 и ниже 0 баллов
Коэффициент финансовой независимости	0,7 выше 20 баллов		0,69-0,45 19,9-10 баллов		0,44-0,3 9,9-5 балла		0,29-02 5-1 балл		менее 0,2 0 баллов
Границы классов	100 баллов и выше		99-65 баллов		64-35 баллов		34-6 баллов		0 баллов

1 класс – предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости.

2 класс – предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но ещё не рас-

сматриваемые как рискованные.

3 класс – проблемные предприятия.

4 класс – предприятия с высоким риском банкротства.

5 класс – предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

Дискириминантные модели оценки потенциального банкротства предприятия

Модель Альтмана (для акционерных обществ)

Z₅ = 1,2Х₁+ 1,4Х₂ + 3,3Х₃ + 0,6Х₄ + 1,0Х₅, где

Х₁– собственный оборотный капитал / сумма активов;

Х₂– чистая прибыль / сумма активов;

Х₃– прибыль до уплаты процентов / сумма активов;

Х₄– рыночная стоимость акций / заёмный капитал;

Х₅– выручка от продаж / сумма активов.

Количественные критерии диагностики потенциального банкротства:

Z₅ > 2,99 – финансово устойчивые предприятия;

Z₅ < 1,81 – безусловно несостоятельные предприятия;

1,8 < Z₅ < 2,99 – зона неопределённости.

Модель Альтмана (модифицированный вариант)

Z₅ = 0,717Х₁+ 0,847Х₂ + 3,107Х₃ + 0,42Х₄ + 0,995Х₅, где

Х₁– собственный оборотный капитал / сумма активов;

Х₂– чистая прибыль / сумма активов;

Х₃– прибыль до уплаты процентов / сумма активов;

Х₄– балансовая стоимость собственного капитала / заёмный капитал;

Х₅– выручка от продаж / сумма активов.

Количественные критерии диагностики потенциального банкротства:

Константа сравнения – 1,23

Z₅ > 1,23 – малая вероятность банкротства;

Z₅ < 1,23 – высокая вероятность банкротства;

Модель Лиса

Z₄ = 0,063Х₁+ 0,092Х₂ + 0,057Х₃ + 0,001Х₄ , где

Х₁– оборотный капитал / сумма активов;

Х₂– прибыль от продаж / сумма активов;

Х₃– чистая прибыль / сумма активов;

Х₄– собственный капитал / заёмный капитал.

Количественные критерии диагностики потенциального банкротства:

Z₄ > 0,037 – малая вероятность банкротства;

Z₄ < 0,037 – высокая вероятность банкротства.

Модель Таффлера

Z₄ = 0,53Х₁+ 0,13Х₂ + 0,18Х₃ + 0,16Х₄ , где

Х₁– прибыль от продаж / краткосрочные обязательства;

Х₂– оборотные активы / сумма обязательств;

Х₃– краткосрочные обязательства / сумма активов;

Х₄–выручка от продаж / сумма активов.

Количественные критерии диагностики потенциального банкротства:

Z₄ > 0,3 – малая вероятность банкротства;

Z₄ < 0,2 – высокая вероятность банкротства.

Модель Конана и Голдера

Z = -0,16Х1 – 0,22Х2 + 0,87Х3 + 0,10Х4 – 0,24Х5

Х1 - отношение денежных средств и дебиторской задолженности к валюте баланса;
Х2 - отношение собственного капитала и долгосрочных пассивов к валюте баланса;
Х3 - отношение расходов по обслуживанию займов (или цена заемного капитала) к выручке от реализации (после налогообложения);
Х4 - отношение расходов на оплату труда к чистой прибыли организации;
Х5 - отношение прибыли до выплаты процентов и налогов (балансовая прибыль) к заемному капиталу.

Вероятность задержки платежей фирмами, имеющими различные значения показателя Z, можно представить в виде шкалы:

Z	0,21	0,048			0,002		0,026
Вероятность задержки платежа, %	100	90			80		70
Z			0,068	0,087		0,107		0,131	0,164
Вероятность задержки платежа, %			50	40		30		20	10

В уравнении авторы обращают внимание на доминирующую роль фактора Х3 - отношения финансовых издержек к выручке от реализации по сравнению с другими четырьмя коэффициентами. Фактически влияние этого фактора превышает совокупное влияние всех остальных.

Модель Спрингейта

Z = 1,03X1 + 3,07X2 + 0,66X3 + 0,4X4

Х1 = Оборотный капитал / Баланс;
Х2 = (Прибыль до налогообложения + Проценты к уплате) / Баланс;
Х3 = Прибыль до налогообложения / Краткосрочные обязательства;
Х4 = Выручка (нетто) от реализации / Баланс

При Z < 0,862 компания является потенциальным банкротом.

Модель Иркутской государственной экономической академии (модель R-счета)

R = 8,38К₁ + К₂ + 0,054К₃ + 0, 63К₄;

К₁ = оборотный капитал / актив;

К₂ = чистая прибыль / собственный капитал;

К₃ = выручка от реализации / актив;

К₄ = читая прибыль / затраты на производство и реализацию (себестоимость проданных товаров, коммерческие расходы, управленческие расходы).

Вероятность банкротства

Значение R	Вероятность банкротства, %
Менее 0	Максимальная (90—100)
0—0,18	Высокая (60—80)
0,18—0,32	Средняя (35—50)
0,32—0,42	Низкая (15—20)
Более 0,42	Минимальная (до 10)

Метод credit-men (Депаляна)
N = 25R1 + 25R2 + 10R3 + 20R4 + 20R5

R1 - Коэффициент быстрой ликвидности;

R2 - Коэффициент кредитоспособности;

R3 - Коэффициент иммобилизации собственного капитала;

R4 - Коэффициент оборачиваемости запасов;

R5 - Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.

Ri = Фактическое значение коэффициента/Нормативное (рекомендуемое) значение
Если N=100, то финансовая ситуация предприятия нормальная, если N>100, то ситуация хорошая, если N<100, то ситуация на предприятии вызывает беспокойство.
Модель Фулмера
Н = 5,528Х1 + 0,212 Х2 + 0,073Х3 +1,270Х4 – 0, 120Х5 + + 2, 335Х6 +0,575 Х7 + 1, 083 Х8 +0,894 Х9 – 3,075Х9
Х1 – нераспределённая прибыль прошлых лет / баланс;

Х2 – Выручка –нетто от реализации / баланс;

Х3 – прибыль до налогообложения / собственный капитал;

Х4 – денежный поток / совокупные обязательства;

Х5 – долгосрочные обязательства / баланс;

Х6 – краткосрочные обязательства / баланс;

Х7 – log (материальные активы);

Х8 – оборотный капитал / обязательства;

Х9 = log [( прибыль до налогообложения + проценты к уплате) / проценты к уплате]
Модель Лего (CA - Score)

Z = 4,5913А + 4,5080B + 0,3936С – 2,7616

A = Акционерный капитал / Всего активов
B = (Прибыль до налогообложения + чрезвычайные расходы + финансовые расходы) / Всего активов
C = Объем продаж за два года / Всего активов за два периода

При Z < -0,3 предприятие классифицируется как несостоятельное, с высокой степенью вероятности наступления банкротства.
Модель Сайфулина Р.С., Кадыкова Г.Г.

Z₅ = 2Х₁+ 0,1Х₂ +0,08Х₃ + 0,42Х₄ + Х₅, где

Х₁– собственный оборотный капитал /оборотный капитал;

Х₂– оборотные средства / краткосрочные обязательства за вычетом доходов будущих периодов и резерва предстоящих расходов;

Х₃– выручка от продаж / активы предприятия;

Х₄–прибыль от продаж / выручка от продаж;

Х₅– чистая прибыль / собственный капитал.

Количественные критерии диагностики потенциального банкротства:

Z =>1- малая вероятность банкротства;

Z < 1 - высокая вероятность банкротства.

Модель Зайцевой О.П.

К = 0,25Х₁ + 0,1Х₂ + 0,2Х₃ + 0,25Х₄+ 0,1Х₅ + 0,1Х₆

где, Х₁ - коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу (норматив – 0);
Х₂ - коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности (норматив – 1);
Х₃ - показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, этот коэффициент является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности (норматив – 7);
Х₄ - убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции (норматив – 0);
Х₅ - коэффициент финансового левериджа (финансового риска) - отношение заемного капитала (долгосрочные и краткосрочные обязательства) к собственным источникам финансирования (норматив – 0,7);
Х₆ - коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов – отношение общей величины активов предприятия (валюты баланса) к выручке (Х₆= Х₆прошлого года).

Для определения вероятности банкротства необходимо сравнить фактическое значение Кфакт с нормативным значением (Кn), которое рассчитывается по формуле:

Кn = 0,25 * 0 + 0,1 * 1 + 0,2 * 7 + 0,25 * 0 + 0,1 * 0,7 + 0,1 * прошлого года

Если фактический коэффициент больше нормативного Кфакт > Кn, то крайне высока вероятность наступления банкротства предприятия, а если меньше – то вероятность банкротства незначительна.

Таблица 4.9 - Диагностика потенциального банкротства предприятий (организаций) по системе Бивера

Показатели	Порядок расчёта	Значения показателей
Показатели	Порядок расчёта	Группа 1: Благополучные предприятия	Группа 2: За пять лет до банкротства	Группа 3: За год до банкротства
Коэффициент Бивера	Чистая прибыль + Амортизация Заёмный капитал	0,4 –0,45	0,17	-0,15
Коэффициент текущей ликвидности	Оборотные активы Краткосрочные обязательства	<=3,2	<=2,0	<=1,0
Рентабельность совокупного капитала	Чистая прибыль Совокупный капитал	6,0 – 8,0	4,0	-22,0
Доля заёмного капитала в общем объёме источников средств	Заёмный капитал Совокупный капитал	<=37,0	<=50,0	<=80,0
Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами	Оборотные активы – Краткосрочные обязательства Активы	0,4	<=0,3	около 0,06

Таблица 4.10 - Сравнительная характеристика моделей оценки вероятности банкротства

Модель предсказания банкротства	Достоинства модели	Недостатки модели
1	2	3
Пятифакторная модель Альтмана	Переменные в модели отражают различные аспекты деятельности предприятия, возможно динамическое прогнозирование изменений финансовой устойчивости	Модель применима только в отношении акционерных обществ, чьи акции обращаются на рынке ценных бумаг. Даже если определить курсовую стоимость акции как отношение суммы дивиденда к среднему уровню ссудного процента, то оценка будет иметь большую погрешность
Пятифакторная модель Альтмана (усовершенствованная)	Переменные в модели отражают различные аспекты деятельности предприятия. Значение Z-счета дифференцировано для производственных и непроизводственных организаций	Из обследованных предприятий - фактических банкротов, таковыми были признаны 90,62%. Значения факторов существенно отличаются в результате особенностей российской экономики, поэтому механическое использование моделей Альтмана приводит к значительным отклонениям прогноза от реальности
Модель Иркутской государственной экономической академии	Механизм разработки и все основные этапы расчетов подробно описаны, что облегчает практическое применение методики	Значение R-счета практически не коррелирует с результатами, получаемыми при помощи других методов и моделей. Получаемые прогнозы не соответствуют реальному финансовому состоянию предприятий. Нет отраслевой дифференциации интегрального показателя
Модель Таффлера	Простота расчета, возможность применения при проведении внешнего диагностического анализа	Большинство (87,5%) обследованных должников были признаны финансово устойчивыми. Получаемые прогнозы неадекватны, поскольку достичь критического (отрицательного) уровня Z-счета практически невозможно
Модель credit-men	Возможно использование данных методик для проведения внешнего анализа. Определены нормативы переменных, которые дифференцированы по отраслям	Установленные пороговые значения коэффициентов завышены. Общим недостатком обеих моделей являются резкие «переходы» от одной оценки финансовой состоятельности к другой, т.е. даже если организация получит 99 баллов из ста, ее финансовое положение будет признано неустойчивым
Модель Конана и Гольдера	Оценка производится в зависимости от вероятности задержки компанией платежей по обязательствам, что отвечает интересам кредиторов и соответствует целям внешнего экспресс-анализа	Невысокая надежность получаемых прогнозов: только у 56% должников вероятность задержки платежей была признана высокой. В качестве переменной использовано отношение расходов на персонал к добавленной стоимости. Этот показатель невозможно точно определить по данным финансовой отчетности, а поскольку интервалы между уровнями платежеспособности невелики (в среднем 0,02), то небольшое искажение влечет неадекватный прогноз
Модель О.П. Зайцевой	Модель использует в качестве переменных 6 финансовых показателей, для которых определены нормативные значения	Методика недостаточно хорошо описана, не дана техника расчета коэффициентов. Невысокая адекватность прогнозов - у 21,9% несостоятельных организаций вероятность банкротства признана низкой. Существует необходимость привлечения данных коэффициенте загрузки за предыдущие периоды, что ограничивает возможности использования модели при проведении внешнего анализа
Модель Лего	Модель включает только 3 коэффициента, по ней легко провести расчеты	Ограничением для использования данной модели при проведении внешнего диагностического анализа является необходимость привлечения данных об объеме выручки и активах за два предыдущих периода. Модель использует в качестве одной из переменных величину акционерного капитала, поэтому применима только в отношении АО. Точность оценки вероятности банкротства данной модели составляет 83%. Еще одним недостатком модели является то, что она может быть применена только для оценки состоятельности промышленных предприятий.
Модель Фулмера	Модель использует в качестве переменных 9 финансовых коэффициентов. Возможно динамическое прогнозирование финансового состояния	Модель дает неадекватный прогноз. Среди обследованных предприятий-должников 56,2% были признаны финансово состоятельными, только 18,75% получили оценку «фактический банкрот». Критическое значение H-счета занижено, существуют определенные технические сложности в произведении расчетов
Модель Спрингейта	Модель показывает достаточный уровень надежности прогноза	Нет отраслевой и региональной дифференциации Z-счета. Между переменными наблюдается достаточно высокая корреляция

3. Система фундаментальной диагностики финансового кризиса предприятия.
Таблица 4.11 - Система основных методов фундаментальной диагностики финансового кризиса предприятия и область их применения

Основные методы фундаментальной диагностики	Область применения методов
Основные методы фундаментальной диагностики	Анализ факторов внешней финансовой среды непрямого влияния	Анализ факторов внешней финансовой среды непосредственного влияния	Анализ факторов внутренней финансовой среды
SWOT- анализ*	+	+	+
PEST- анализ**	+
SNW- анализ***			+
Портфельный анализ		+	+
Сценарный анализ	+	+	+
Анализ финансовых коэффициентов			+
Интегральный анализ с использованием дискриминантных моделей			+
Экспертный анализ	+	+	+

* SWOT- анализ:

S – Strehths (сильные стороны предприятия)

W – Weaknesses (слабые стороны предприятия)

O – Opportunities ( возможности развития предприятия)

T – Trears (угрозы развитию предприятия)
** PEST- анализ:

P – Political and legal environment (политико-правовая среда)

E – economic environment (экономическая среда)

S – sociocultural environment (социокультурная среда)

T – techological environment (технологическая среда)
***SNW- анализ:

S – Strenght posion (сильная позиция)

N – Neutral posion (нейтральная позиция)

W – Weakness posion (слабая позиция)
Основные этапы осуществления фундаментальной диагностики финансового кризиса

Этапы осуществления фундаментальной диагностики финансового кризиса

Определение основных объектов фундаментальной диагностики финансового кризиса предприятия

Анализ кризисных факторов внутренней финансовой среды функционирования предприятия

Анализ кризисных факторов внешней финансовой среды функционирования предприятия

Прогнозирование способности предприятия к нейтрализации финансового кризиса

Комплексная оценка масштабов кризисного финансового развития предприятия

Применение специальных методов диагностики вероятности банкротства предприятия

Рисунок 4.3

1 2 3 4 5 6 7 8 9 ... 15

	Учебно-методический комплекс дисциплины «Финансовый менеджмент в... Учебно-методический комплекс составлен в соответствии с требованиями государственного образовательного стандарта высшего профессионального...		Учебно-методический комплекс по дисциплине бухгалтерский финансовый... При разработке учебно – методического комплекса учебной дисциплины в основу положены
	Учебно-методический комплекс по дисциплине учет и анализ: финансовый анализ Виды финансового анализа. Бухгалтерский баланс как объект финансового анализа. Анализ финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности...		Учебно-методический комплекс дисциплины «Лингвистический анализ текста» Учебно-методический комплекс дисциплины «Лингвистический анализ текста» составная часть ооп впо по направлению 032700. 62 «Филология»...
	Учебно-методический комплекс дисциплины «Филологический анализ текста» Учебно-методический комплекс дисциплины «Филологический анализ текста» составная часть ооп впо по направлению 032700. 62 «Филология»...		Пояснительная записка Цели и задачи дисциплины (модуля) Цель дисциплины «Финансовый менеджмент» Бакша н. В. Финансовый менеджмент учебно-методический комплекс. Рабочая программа для студентов специальности 036801. 65 «Таможенное...
	Учебно-методический комплекс дисциплины «Теория систем и системный анализ» Учебно-методический комплекс дисциплины включает следующие документы и материалы		Учебно-методический комплекс дисциплины «управленческий анализ в отраслях» Учебно-методический комплекс составлен в соответствии с требованиями государственного образовательного стандарта высшего профессионального...
	Учебно-методический комплекс учебной дисциплины «инвестиционный анализ» Учебно-методический комплекс разработан в соответствии с требованиями Государственного образовательного стандарта. Содержит учебно-тематический...		Учебно-методический комплекс по дисциплине финансовый менеджмент... Гос впо по специальности 080109. 65 “Бухгалтерский учет, анализ и аудит”, утвержденный Министерством образования РФ «17» марта 2000...
	Учебно-методический комплекс дисциплины «Комплексный экономический... Учебно-методический комплекс составлен в соответствии с требованиями государственного образовательного стандарта высшего профессионального...		Учебно-методический комплекс дисциплины «Государственное регулирование вэд» Учебно-методический комплекс составлен в соответствии с требованиями государственного образовательного стандарта высшего профессионального...
	Учебно-методический комплекс ситуационный анализ направление Ситуационный анализ: Учебно-методический комплекс / Автор-составитель Куликова А. С., Калининград, 2013		Учебно-методический комплекс дисциплины красноярск 2012 пояснительная... Учебно-методический комплекс дисциплины (умкд) «Психодиагностика» для студентов заочной формы обучения (3,5 года обучения) по специальности...
	Учебно-методический комплекс дисциплины «Системный анализ эффективности... Учебно-методический комплекс составлен в соответствии с требованиями федерального государственного стандарта высшего профессионального...		Учебно-методический комплекс по дисциплине "Финансовый менеджмент"... Методические рекомендации преподавателю, ведущему семинарские занятия по дисциплине «Финансовый менеджмент»

Учебно-методический комплекс дисциплины «Финансовый анализ»

Собственный капитал

Сумма долгосрочных кредитов и займов, отложенных налоговых обязательств

Похожие: