Скачать 2.39 Mb.
|
Цель методикиЦелью настоящей методики является обоснованная оценка сравнительной экономической эффективности мер управления риском аварий и катастроф гидроэлектростанций. Обоснованный выбор производится путем сравнения подразумеваемой волатильности и соответствующей рисковой стоимости программ мер управления риском аварий и катастроф гидроэлектростанций. с различными соотношениями остаточного риска и затрат при прочих равных условиях. При этом предполагается, что приоритет иных критериев риска (риск-аппетит) установлен в уровне допустимых значений ключевых показателей риска. МетодологияПодход Подход ОАО “РусГидро” соответствует международным стандартам управления рисками, и, в частности, базируется на принципе: “Риск-менеджмент создаёт и сохраняет ценность (стоимость)”1. Исходя из этого принципа, сравнительный анализ эффективности программ мер управления риском аварий и катастроф гидроэлектростанций производится путём оценки их ценности (стоимости) для Общества. Для анализа эффективности программ мер управления риском аварий и катастроф гидроэлектростанций с точки зрения Общества в 2005 г. был разработан и успешно апробирован в крупных компаниях и профессиональном сообществе риск-менеджеров метод на базе подхода реальных опционов, интерпретирующий программу как портфель реальных опционов. Базовым активом этих опционов является уровень ключевого показателя риска гидростанции. Сроком до погашения этих опционов является период проведения программы мер. Право Общества на снижение остаточного риска эквивалентно портфелю длинной (Long) и короткой (Short) позиций опционов на продажу (Put) базового актива2 по следующим ценам исполнения:
Чистая премия по портфелю опционов - разность премий короткого и длинного опционов пут). Чистая премия, уменьшаемая на фактическую величину приведённых затрат на программу мероприятий, определяет ценность (эффект) программы для Общества при прочих равных условиях. Удобство интерпретации программы мер как реального опциона заключается в возможности эффективно сопоставлять программу с другими активами в портфеле компании. Эффективность программ мероприятий зависит от оценки риска. В настоящей методике используется одна из наиболее популярных моделей ценообразования опционов по формуле Black-Scholes, учитывающей изменчивость базового актива (волатильность). Эффект программы мероприятий при прочих равных условиях рассчитывается по формуле (1): (1) где , E – эффект программы3; Z – приведённые затраты на программу; Put (S, K, T, r, ) – премия по опциону пут; S – текущий (плановый) уровень ключевого показателя риска, F – уровень допустимого риска (допустимого снижения ключевого показателя), L – лимит ответственности Обществ по уровню данного ключевого показателя риска , K – цена исполнения опциона пут, – цена исполнения длинного опциона, – цена исполнения короткого опциона, T – период программы, лет; r – ставка дисконтирования, % год.; - волатильность ключевого показателя рисков, % год. Волатильность В настоящей методике предусматриваются четыре варианта первоначальной оценки волатильности (или их комбинации). 1 вариант (историческая волатильность) используется при наличии статистики их экспертных или модельных оценок. Остаточная величина ключевого показателя (в % от планового уровня ключевого показателя S) для каждого случая ущерба при наступлении i-го случая из n – количества случаев за период, рассчитывается по формуле (1a): (2a) Интенсивность изменения величины ключевого показателя рассчитывается по формуле (2б): (2б) Оценка исторической годовой волатильности ключевого показателя риска рассчитывается по формуле (1): (2) Если статистика задана вероятностями (частотами) соответствующих убытков в году, то расчёт можно производить по формуле (3): (3) 2 вариант (правило трёх сигм) используется при наличии сценария возможного максимального убытка (EML), например, на основе данных сюрвея или экспертных оценок. В этом случае условная оценка годовой волатильности рассчитывается исходя из сценария по эвристическому правилу, аналогичному концепции Stress-VaR:
= ⅓ EML (4) 3 вариант (подразумеваемая волатильность) используется при наличии нескольких альтернативных сценариев программ мероприятий:
4 вариант (индексы волатильности) используется при наличии значений индексов волатильности или иных внешних источников знаний или экспертных оценок об уровне волатильности показателя. =Volatility index (6) где Volatility index – значение индекса или оценки волатильности. Прогноз рисков Настоящая методика предусматривает возможность корректировки первоначальной оценки волатильности путём умножения на коэффициент с учётом сценария роста или снижения рисков в зависимости от календарного года в период страхования на основе индекса прогноза глобального риск-фактора6 |
Регламент по организации противопожарных тренировок на объектах ОАО... Открытое акционерное общество акционерная компания по транспорту нефти "транснефть" | Годовой отчет Акционерное Общество открытого типа ск «класс». Решением годового общего собрания акционеров (Протокол №4 от 27. 04. 1995 г.) изменено... | ||
Патентам и товарным знакам (19) Москва, ул. Верейская, 29, стр. 141, Открытое акционерное общество "Управляющая компания "Объединенная двигателестроительная корпорация"... | Открытое акционерное общество «Нефтяная компания «Роснефть» | ||
Акционерного Общества «РусГидро» Предприятие: Филиал открытого акционерного общества «РусГидро»- «Саяно-Шушенская гэс имени П. С. Непорожнего» (далее сшгэс) | Сценарий №3. Система автоматизирует поиск месторасположения организации,... Открытое акционерное общество акционерная компания по транспорту нефти "транснефть" | ||
Доклад Заказчика по намечаемой хозяйственной деятельности «Нефтеперерабатывающий завод «Открытое акционерное общество «Нефтяная компания «Туймаада-нефть» | Н. Э. Баумана Отчёт к лабораторным работам по курсу «Разработка программного обеспечения» Открытое акционерное общество акционерная компания по транспорту нефти "транснефть" | ||
Патентам и товарным знакам (19) Открытое акционерное общество "Российская корпорация ракетно-космическогоприборостроения и информационных систем" (оао "Российские... | Патентам и товарным знакам (19) Открытое акционерное общество "Российская корпорация ракетно-космическогоприборостроения и информационных систем" (оао "Российские... | ||
Патентам и товарным знакам (19) Открытое акционерное общество "Всероссийский научно-исследовательский, проектно-конструкторский и технологический институт кабельной... | Патентам и товарным знакам (19) Москва, ул. Авиамоторная, 53, Открытое акционерное общество "Российская корпорация ракетно-космического приборостроения и информационных... | ||
Патентам и товарным знакам (19) Москва, ул. Авиамоторная, 53, Открытое акционерное общество "Российская корпорация ракетно-космического приборостроения и информационных... | Патентам и товарным знакам (19) Москва, ул. Авиамоторная, 53, Открытое акционерное общество "Российская корпорация ракетно-космического приборостроения и информационных... | ||
Патентам и товарным знакам (19) Москва, ул. Авиамоторная, 53, Открытое акционерное общество "Российская корпорация ракетно-космического приборостроения и информационных... | Патентам и товарным знакам (19) Москва, ул. Авиамоторная, 53, Открытое акционерное общество "Российская корпорация ракетно-космического приборостроения и информационных... |