«Проблемы адаптации инвестиционных стратегий глобальных корпораций к изменению инвестиционного климата после кризиса 2008-2009 гг. (на примере компаний реального сектора экономики)»

1^ Авдокушин Е. Ф. Международные экономические отношения: Учеб. пособие.- 4-е изд., перераб. и доп.- М.: ИВЦ "Маркетинг", 1999 - 264 с.

2^ Доклад об экономическом развитии – «Лучший инвестиционный климат для всех» (World Development Report - The Better Investment Climate for Everyone) // Всемирный банк URL: http://siteresources.worldbank.org/INTWDR2005/Resources/complete_report.pdf (дата обращения: 20.04.2013).

3^ Поведенческие корпоративные финансы и дивидендная политика фирмы, А.Лукашов // Корпоративные финансы URL: http://www.cfin.ru/investor/ao/corporate_finance.shtml (дата обращения: 10.05.2013).

4^ Возвращение денежных средств собственникам: дивидендная политика (Returning Cash to the Owners: Dividend Policy) // Leonard N. Stern School of Business URL: http://people.stern.nyu.edu/adamodar/pdfiles/ovhds/ch10.pdf (дата обращения: 10.05.2013).

5^ Кузьмичев К. Е. Неполные контракты и дивидендная политика компаний: теоретические и эмпирические выводы / Молодой ученый. 2011. №12. Т.1. С. 157-161

6^ Р.Смитс (R.Smits) Влияние кризиса на политику выплаты дивидендов // Университет Тилбурга (Tilburg) http://arno.uvt.nl/show.cgi?fid=122673. 2012.

7^ Лучшие практики и тренды дивидендной политики. Dividends: The 2011 guide to dividend policy trends and best practices // JP Morgan Consulting URL: http://www.jpmorgan.com/cm/BlobServer?blobkey=id&blobwhere=1158618771512&blobheader=application%2Fpdf&blobcol=urldata&blobtable=MungoBlobs (дата обращения: 01.05.2013).

8^ Учет структуры капитала при оценке эффективности проектов // Корпоративные финансы URL: http://www.cfin.ru/finanalysis/invest/capital_in_invanal.shtml (дата обращения: 02.05.2013).

9^ Там же.

10^ Бузанов В.А. К ВОПРОСУ ОБ ОБЕСПЕЧЕНИИ ЛИКВИДНОСТИ КОРПОРАЦИИ // Финансовая, налоговая и денежно-кредитная политика. Москва: Электронный научный журнал "Известия", 2013.

11^ Управление ликвидностью в период кризиса // Бизнес школа Карнеги Мэллон : URL: https://wpweb2.tepper.cmu.edu/wfa/wfasecure/upload2010/2010_9.658067E+08_PA_Draft_Nov18.pdf, 2010.

12^ ВОПРОСЫ РАЗРАБОТКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ СТРАТЕГИИ ПРЕДПРИЯТИЙ // Швецова И.Н., к.э.н., доцент, доцент кафедры финансового менеджмента ФГБОУ ВПО URL: http://iupr.ru/domains_data/files/zurnal_osnovnoy_4_2012/Shvetsova%20I.N._Voprosyi%20razrabotki%20invest%20strategii%20predpriyatij.pdf (дата обращения: 10.05.2013).

13^ Кампелло, Дж.Грэхем, К.Харви Управление ликвидностью и корпоративными инвестициями в условиях кризиса // Университет Иллинойса, август, 2009. С. 6. http://apps.olin.wustl.edu/FIRS/PDF/2010/1240.pdf

14^Сравнение взаимоисколючаемых проектов с разными жизненными циклами (Comparing Mutually Exclusive Projects With with Unequal Lives) // http://www.cengage.co.uk/ URL: http://thomsonedu.com/finance/book_content/0324319835_brigham/web_appendices/pdfs/12F.pdf (дата обращения: 10.05.2013)

15^ Ян Даугарт (Jan Daugart) Инвестиционные стимулы и эффективность подразделения: остаточный доход, экстерналии (Divisional Performance Measurement and Investment Incentives: Residual Income, Multiple Divisions, and Externalities) // Университет Ганновера. Ганновер: 2005.

16^ Исследования внутренних рынков капитала // Корпоративные финансы URL: http://www.cfin.ru/management/finance/capital/inside_market_research.shtml (дата обращения: 01.05.2013).

17^ Хабаров М. Управление компанией с помощью EVA // Финансовый директор. 2004. №2.

18^ Не игнорируйте уроки кризиса: передовые стратегии - опыт Ernst&Young // Корпоративные финансы URL: http://www.cfin.ru/anticrisis/companies/branch/manufacturing.shtml (дата обращения: 10.05.2013).

19^ Там же.

20^ Доклад о мировых инвестициях - 2009, ЮНКТАД (World Investment Report) // UNCTAD URL: http://unctad.org/en/docs/wir2009_en.pdf (дата обращения: 10.05.2013).

21^ Доклад о мировых инвестициях - 2009, ЮНКТАД (World Investment Report) // UNCTAD URL: http://unctad.org/en/docs/wir2009_en.pdf (дата обращения: 10.05.2013) стр.23.

22^ Не игнорируйте уроки кризиса: передовые стратегии - опыт Ernst&Young // Корпоративные финансы URL: http://www.cfin.ru/anticrisis/companies/branch/manufacturing.shtml (дата обращения: 10.05.2013).

23^ Тимур Баязитов Стратегия: отдельные аспекты формулировки и применения // "Управление компанией". 2002. №3.

24^ Всемирный экономический форму (WEF) Оценка, управление и долгосрочные инвестиции (Measurement, Governance and Long-term Investing) // Нью-Йорк, Женева: 2012. http://www3.weforum.org/docs/WEF_IV_MeasurementGovernanceLongtermInvesting_Report_2012.pdf

25^ Ф.Бассанинни, Э.Ревиглио Финансовая стабильность, консолидация налогов и долгосрочное инвестирование // ОECD: Financial Markets Trends - Тренды финансовых рынков. 2011. http://www.oecd.org/finance/private-pensions/48609330.pdf.

26^ Всемирный экономический форму (WEF) и консалтинговая компания Oliver Wyman Будущее долгосрочного инвестирования (The Future of Long Investing) // WEF Report . Нью-Йорк, Женева: 2011.

27^ С.Майерс (Stewart Myers) Риск и доходность в проектах НИОКР (Risk and Return in R&D Projects) // Массачуссетский Технологический Институт: http://www.cfapubs.org/doi/pdf/10.2469/cp.v1995.n4.5.

i S&P 500 - это фондовый индекс, в корзину которого включено 500 избранных акционерных компаний США, имеющих наибольшую капитализацию.

ii В качестве примеров можно привести следующие сделки:

• 
  Обратное разделение двух автомобилестроительных концернов Daimler и Chrysler (60% капитала последнего перешло в руки правительства США);
  
• 
  В феврале 2009 года итальянская компания Enel приобрела испанскую строительную компанию Acciona.
  
• 
  General Motors летом 2009 года объявил о начале процедуры банкротства. План спасения, предложенный правительством США, предполагал реструктуризацию долга компании, а конечными владельцами стали Правительство США (60%), Объединение автопромышленников (17%) и Правительство Канады (12%).
  

iii^ Всего в 2008 году глобальными нефинансовыми корпорациями было заключено 673 сделки межграничных слияний-поглощений.

iv Определяют как leading director.

v Это рейтинг 500 крупнейших мировых компаний, критерием составления которого служит выручка компании.

vi^ Обычно используется показатель CAGR (Compound Annual Growth Rate), но для целей данной работы мы будем использовать модифицированный CQGR - Compound Quarterly Growth Rate.

vii Существует множество проектов, способных создать положительный внешний эффект в рамках корпорации. Так, например, это может быть развитие бренда, изобретение нового товара, захват доли рынка, который не приносит прибыли в краткосрочной перспективе и так далее.