Адаптация корпоративных стратегий в посткризисный период
Смена инвестиционного климата после финансового кризиса 2008-2009 года вынудила менеджеров глобальных корпораций пересмотреть принципы корпоративного управления. Уже в 2010 году спрос на потребительские товары многих отраслей достиг предкризисного уровня. У международных компаний появились новые возможности для развития, как за счет внутренних факторов, так и за счет слияний и поглощений. Каждое такое решение принимается руководящими органами компании, ответственными перед инвесторами, в условиях повышенной неопределенности после кризиса. Все эти решения ключевого менеджмента образуют корпоративную стратегию – набор основных целей, направлений, ключевых планов или политик для их достижения, указанных таким образом, чтобы определить в каком бизнесе компания функционирует или собирается функционировать, и какого типа эта компания сейчас или планирует стать23. Далее будут рассмотрены несколько основных составляющих корпоративных стратегий в части их изменений после международного финансового кризиса. Анализ опирается на материалы Конвенции Ведущих Директоров (Lead Directors Network) – ассоциации топ менеджеров компаний из списка Fortune 500.
Итак, среди основных изменений корпоративных стратегий международных корпораций можно выделить следующие:
Роль Совета директоров
Участники Конвенции отмечают, что кризис 2008-2009гг. заставил членов Советов директоров глобальных корпораций быть сильнее вовлеченными в стратегическое планирование компаний. Наметилась тенденция приобретения членами Правления и Совета директоров больших пакетов акций компании, что повышает их заинтересованность в успехе компании. Как следствие, отмечается, что члены Советов директоров уделяют больше времени стратегическому планированию в компании, а также ставят перед компанией более глобальные цели развития.
Международные возможности и риски
Особенно в последнее время, когда наметилась некоторая стагнация в экономиках развитых стран, особенно в США, корпоративные стратегии вновь в центре внимания держат рынки развивающихся стран. Впрочем, менеджеры относятся к возможным рискам осуществления бизнес деятельности в этих странах с особой озабоченностью. Среди рисков чаще всего называют политическую нестабильность, коррупцию, слабую защиту интеллектуальной собственности и ограниченность ресурсов.
Роль ведущего (Генерального) директораiv в разработке стратегии
Участники Конвенции сошлись во мнении, что в последнее время глобальным корпорациям нужны «лица», то есть отдельные личности, которые дают направление корпоративной стратегии. Такой Генеральный директор должен выступать в качестве модератора дискуссии в Совете директоров, а затем направлять принятые решения менеджменту. В качестве примера «харизматичного лидера» можно вспомнить Стива Джоббса в Apple, который выступал гарантом осуществления выбранной стратегии.
Основные инвестиционные стратегии международных корпораций в посткризисный период
Действия международных корпораций, описанные в предыдущей части, прежде всего, были направлены на выход из кризисной ситуации. Они предполагали реструктуризацию активов, управление долговой нагрузкой, программы по сокращению издержек и так далее. Впрочем, очень многие компании и в 2008, и в 2009 году вышли на положительный показатель чистой прибыли. Таким образом, перед их менеджментом снова встает вопрос: куда и как эффективнее всего инвестировать средства для развития бизнеса и максимального удовлетворения собственников. Существует довольно много литературы, описывающей разнообразные инвестиционные стратегии, позволяющие достигать определенные цели или используемые в определенное время, принципы построения этих стратегий и прочее. Принято считать, что основой инвестиционной стратегии глобальной корпорации является все большая вовлеченность в сделки слияний и поглощений24.
В данной же работе более подробно рассматриваются 2 направления инвестиционных стратегий по типу отдачи от инвестиций: долгосрочные инвестиционные стратегии и краткосрочные.
Горизонты инвестиционного планирования
Недавний экономический кризис вновь покачнул устои глобальной финансовой архитектуры и принес с собой новые вызовы теоретикам и практикам экономической и финансовой сфер. Компьютерные технологии позволяют проводить на биржах огромное количество сделок за малый промежуток времени, теряют свою популярность инструменты долгосрочного инвестирования, акционеры выбирают членов Правления на более короткие сроки, а инвесторы уже следят даже не за квартальной, а за ежемесячной отчетностью. Все это позволяет нам сделать вывод об увеличении роли краткосрочных инвестиционных стратегий в настоящее время. Данный феномен ожидаемо возник в период финансового кризиса, но так и не исчез и не предвидеться, что он исчезнет в ближайшем будущем. Дело в том, что недавний финансовый кризис – это не только кризис ипотечного кредитования или кризис «плохих» банковских активов. Все это отчасти верно, однако главное, что стоит отметить, настоящий кризис проявил себя как структурный сдвиг всей международной финансовой системы. Как уже было сказано ранее, уникальностью финансового кризиса 2008-2009 гг. явилось отсутствие возвращения финансовой системы на докризисный уровень25.
Несмотря на возросшую популярность краткосрочных инвестиционных вложений, следует помнить, что именно долгосрочные вложения являются гарантом стабильности для компании. Вложенные в определенный период времени, эти инвестиции будут создавать стоимость бизнеса на протяжении многих лет вперед. Финансируя долгосрочные проекты, стоит быть готовым к дополнительным затратам, рискам, задержкам исполнения и прочему. Возможно, проект, в который вложено огромное количество средств, не окупится. Однако, долгосрочные проекты создают «образ» компании. При благополучном исходе и терпении они способны вывести бизнес на более высокий уровень. Так, например, в 2001 году в день выхода первого iPod, акции компании Apple потеряли почти 25% своей стоимости, но Совет директоров поддержал Стива Джобса, и в 2009 году было продано уже более 220 миллионов устройств iPod. Такие продукты как IBM 370 или Boeing 74726 еще раз доказывают, что долгосрочные капиталоемкие проекты могут быть успешны, несмотря на сорванные сроки и пересмотренные в сторону увеличения затраты.
Когда речь идет о долгосрочном инвестировании, чаще всего имеются в виду капитальные затраты и вложения в НИОКР (научные и опытно-конструкторские работы). После кризиса 2008-2009 года большинство компаний постарались как можно меньше урезать средства на обновление капитального оборудования и на НИОКР с целью осуществления своих долгосрочных стратегий даже в ущерб, например, затратам на персонал27. Рациональные менеджеры понимают, что эффективное развитие компании напрямую связано с бизнес инновациями. Кризис заставил их с особой тщательностью выбирать долгосрочные проекты. Впрочем, расходы на НИОКР в процентном соотношении от оборотов поддерживались на достаточном уровне для освоения новых рынков сбыта и продуктов. Капитальные затраты немного снизились в силу недостатка ликвидности (см. Приложение 7).
В рамках обзора, проведенного консультантами компании PwC, «Индикаторы состояния и тенденций в секторе промышленного производства» менеджеров крупных нефинансовых корпораций опрашивали, собираются ли они проводить новые инвестиционные капитальные программы в следующие 12 месяцев. Во втором квартале 2010 года уже 33% менеджеров планировали осуществлять данные инвестиции, в то время как в предыдущем квартале таких было лишь 28% (см. Приложение 8). Также во втором квартале 2010 года наибольший интерес вызывали инвестиции, связанные со слияниями и поглощениями, тогда как непосредственно после кризиса они уступали место затратам на НИОКР.
Рассмотрев существующие корпоративные инвестиционные стратегии в условиях изменения инвестиционного климата после финансового кризиса 2008-2009 года, можно сформулировать несколько выводов:
кризис повлиял на устои корпоративных стратегий, выдвинув новые требования к руководящему составу компаний;
краткосрочное инвестирование стало более популярно, однако для стабильного развития компании приоритетнее являются долгосрочные проекты;
кризис не одинаково повлиял на разные отрасли промышленности;
в лучшей ситуации после кризиса оказались компании, которые заранее готовились к возможным ухудшениям в экономике.
|
