8.Образовательные технологии
В рамках изучения дисциплины «Экономический анализ фирмы» используются активные образовательные технологии: чтение лекций, последовательное изложение теоретического материала; и интерактивные образовательные технологии: разбор практических задач в рамках тематики курса, работа в группах, презентация и обсуждение полученных результатов при проведении экономического анализа реально действующего предприятия
8.1. Методические рекомендации преподавателю
В процессе преподавание курса «Экономический анализ фирмы» необходимо акцентировать внимание на особенности практического применения методов экономического анализа, которые связаны с обоснованием выбора метода для проведения анализа и доступности исходных данных для его проведения. В связи с чем, изучение курса рекомендуется построить на общедоступной и специализированной информации о деятельности публичных компаний (финансовые и годовые отчеты компании, публикуемые для акционеров, мнения аналитиков о прогнозах и результатах развития фирмы, обзоры развития отрасли и т.д.).
В процессе изучения курса студентами также отрабатываются навыки презентации результатов проделанной работы во время зашиты отчета о проделанной работе по экономическому анализу деятельности выбранной ими компании.
8.2. Методические указания студентам
При изучении курса необходимо уделять особое внимание источникам информации, рассматриваемых методов экономического анализа, а также сферу применения метода. В процессе экономического анализа реально действующего предприятия, полученные результаты рекомендуется сопоставлять с экспертными мнениями аналитических компаний и агентств, занимающихся анализом деятельности выбранной компании. Уделите особое внимание структуре и форме отчета о проделанной работе, используйте принципы краткости, обоснованности, удобства для визуального восприятия, легкости в понимании информации.
9.Оценочные средства для текущего контроля и аттестации студента Тематика заданий текущего контроля
Примерные вопросы/ задания для письменной контрольной работы
Доля собственного капитала составляет 40% от всех активов фирмы, чему равно отношение заемного капитала к собственному?
Чистая операционная прибыль компании составила 300 тыс. рублей, при чистой прибыли в 240 тыс. рублей и процентах к уплате 75 тысяч рублей. Рассчитайте налоговый щит, если налог на прибыль составил 60 тысяч рублей.
Имущество фирмы на 20% финансируется за счет заемного капитала равного 1 млн. рублей. Рассчитайте эффект финансового рычага компании европейским подходом если ставка по налогу на прибыль 20%, ставка процента по заемному капиталу 15%, а прибыль от продаж 1,5 млн. рублей.
Компания выплатила дивиденды на сумму 100 т.р., получила кредит на сумму 300 т.р. и заплатила налоги на сумму 50 т.р.; Отдел продаж отгрузил покупателям продукцию на сумму 1 млн.р., при этом 600 т.р. покупателями было оплачено за наличный расчет. На сумму 450 т.р. были оплачены счета поставщиков, также были выплачены проценты по кредиту 40 т.р. Отдел по работе с просроченной дебиторской задолженностью сумел собрать 200 т.р., а отдел производства закупил оборудование на сумму 1,5 млн.р. Взносы в уставный капитал составили 300 т.р. Рассчитайте денежный поток по текущей деятельности.
Среднегодовая стоимость машин и оборудования 12 млн. р., а здания 36 млн.р. Выручка по итогам года составила 60 млн.р., а чистая прибыль 6 млн.р. Чему равна рентабельность активной части основного капитала?
Стоимость основных средств на начало года составила 30 млн.р., а на конец года 25 млн.р. Годовая амортизация составила 6 млн.р. В течение года компания прибрела оборудование стоимостью 4 млн.р. Определите коэффициент выбытия.
Выручка компании составила 5 млн.р., коэффициент оборачиваемости 8 раз. Определите величину оборотного капитала компании для получения выручки в 6 млн. р. и увеличения длительности одного оборота на 3 дня, если считать год равным 360 дням?
Стоимость товарно-материальных запасов по данным баланса составляет 30 т.р., основных средств 75 т.р., дебиторской задолженности 25 т.р. кредиторской задолженности 40 тыс. рублей. Остатки денежных средств составили 10 т.р. краткосрочные ссуды 45 т.р. краткосрочные финансовые вложения 20 т.р. Определите чистый оборотный капитал компании.
Выручка 1,7 млн.р. Проценты к уплате 150 т.р. Административные расходы 200 т.р. Материальные затраты 300 т.р. Реклама 100 т.р. Заработная плата производственных рабочих 200 т.р. Дивиденды 50 т.р. Заработная плата управленческого персонала 100. т.р. Амортизация производственного оборудования 400 т.р. На основе предоставленных данных рассчитайте валовую прибыль компании.
Себестоимость проданной продукции составила 800 т.р. Коммерческие расходы 200 т.р. Управленческие расходы 400 т.р. Проценты за кредит 100 т.р. Выручка 1,2 млн.р. Сколько выручки необходимо получить для достижения запланированного уровня операционной прибыли в размере 200 т.р. при неизменном уровне цен и себестоимости единицы продукции?
Выручка составляет 4 млн.р., переменные расходы 2 млн.р., постоянные расходы 1 млн. р. Определите запас финансовой прочности в относительном выражении.
Запас финансовой прочности с учетом финансовых расходов компании составляет 25%, а без учета 40%. Определите эффект финансового рычага.
Капитал компании составляет 1 млн.р. Рентабельность капитала по итогам года составила 30%. Определите альтернативные издержки компании, если экономическая прибыль по итогам года составила 50 т.р.
Остаток денежных средств по итогам года увеличился на 20 т.р. В течение года было куплено оборудование на 500 т. р., выплачено дивидендов в сумме 50 т.р., а также получен кредит в размере 300 т.р. На основе имеющейся информации определите денежный поток по текущей деятельности.
Денежный поток кредиторам составил -250 т.р. Капитальные расходы осуществлены на 900 т.р., чистый оборотный капитал увеличился на 40 т.р. Операционная прибыль составила 300 т.р., начисленная амортизация 100 т.р., выплачены налоги в размере 50 т.р. Определите денежный поток собственникам.
Тематика домашнего задания
Домашнее задание представляет собой работу по проведению экономического анализа реально действующего предприятия, выбранного группой студентов в составе 3-5 человек. Результаты экономического анализа фирмы оформляются в виде аналитического отчета, который затем подлежит защите на отведенных для этого семинарских занятиях.
Источники данных для проведения анализа:
Официальная отчетность публичных компаний (открытых акционерных обществ, акции которых котируются на бирже) которая обычно публикуется на их официальном сайте.
Финансовая отчетность публикуемая в базах данных Госкомстата, FIRA, SPARK и других
Статистические справочники и отраслевые бюллетени и базы данных содержащие информацию о среднеотраслевых значениях ключевых показателей и обзоры развития отрасли.
Содержание работы определяется ответами на нижеперечисленные вопросы.
В работе рекомендуется ответить на следующие вопросы:
Что представляет собой основная (операционная, текущая) деятельность компании?
(Какую потребность удовлетворяет фирма?)
Кто является ключевыми клиентами компании (кто приносит больший вклад в выручке): фирмы, домохозяйство или государственные учреждения?
Какой модели поведения придерживается компания?
(максимизация роста (выручки, прибыли, стоимости), захват доли рынка, модели управленческого поведения и т.п.)
Какие из факторов внешней и внутренней среды компании оказывают на деятельность фирмы наибольшее значение? Почему?
О чем говорят (что означают) опубликованные значения ключевых показателей прибыли компании? (по данным отчета о прибылях и убытках)
Выручка (S)
Себестоимость (С)
Валовая прибыль (GP)
Прибыль от продаж (EBIT)
Прибыль до налогообложения (EBT)
Чистая прибыль (EAT)
Нераспределенная прибыль (RE, если показана)
Чистая операционная прибыль (NOPAT)
Как вы можете охарактеризовать состояние имущества и источников компании на основе опубликованных значений ключевых показателей имущества и источников фирмы?
(по данным бухгалтерского или управленческого баланса)
Стоимость всех активов (A)
Стоимость внеоборотных активов (FA)
Стоимость оборотных активов (CA)
Величина краткосрочных обязательств (CL)
Величина долгосрочных обязательств (LD)
Величина заемного капитала (D=CL+LD)
Величина собственного капитала (E = A –D)
Объем чистого оборотного капитала (NWC=CA-CL или NWC=E+D–FA)
Что можно сказать о ликвидности операций компании на основе значения показателей ее денежных потоков (по данным отчета о движении денежных средств)?
денежный поток по текущей деятельности (CFO)
денежный поток по инвестиционной деятельности (CFI)
денежный поток по финансовой деятельности (CFF)
чистый денежный поток (NCF)
свободный денежный поток фирмы
(FCFF=CFO+CFI+NCF+выплаченные проценты по заемному капиталу)
свободный денежный поток на собственный капитал
(FCFE=CFF+CFO+NCF–возврат заемного капитала + привлечение заемного капитала)
Какие выводы об эффективности операций и использования капитала фирмой можно получить, если рассчитать и проинтерпретировать значения ключевых показателей рентабельности фирмы?
Рентабельность продукции (PP = GP/C)
Коэффициент вклада на покрытие (CMR=GP/S)
Рентабельность продаж по операционной прибыли (PM = EBIT/S)
Рентабельность продаж по чистой прибыли (PMEAT = EAT/S)
Рентабельность активов по операционной прибыли (ROA=EBIT/A)
Рентабельность активов по чистой прибыли (ROAЕАТ=EAT/A)
Рентабельность всего капитала (ROC=NOPAT/(D+E))
Рентабельность собственного капитала (ROE=EAT/E).
Какие выводы можно получить на основе показателей безубыточности фирмы?
Общие постоянные расходы (TFC)
Операционные постоянные расходы (OFC)
Финансовые постоянные расходы (проценты к уплате, I)
Безубыточный объем продаж по чистой прибыли (BSVEAT= TFC/CMR)
Безубыточный объем продаж по операционной прибыли (BSVEBIT=OFC/CMR)
Коэффициент запаса финансовой прочности по чистой прибыли
(MSREAT=(S – BSVEAT)/S)
Коэффициент запаса финансовой прочности по операционной прибыли
(MSREAT =(S – BSVEBIT)/S)
Эффект операционного рычага (DOL = GP/EBIT)
Эффект финансового рычага (DFL=EBIT/(EBIT-I))
Эффект совместного воздействия рычагов (CLE=GP/(EBIT – I))
Какие выводы об эффективности привлечения заемного капитала компании можно получить на основе показателей налогового щита (TS=I*t, где t – ставка налога на прибыль) и эффекта финансового рычага (ЭФР=ROC – ROA или ЭФР=D/E*(ROA – I)*(1-t)), рассчитанного по европейскому подходу?
Что можно сказать прибыльности фирмы в сопоставлении ее ключевых показателей рентабельности в динамике, а также в сравнении со среднеотраслевыми показателями или показателями ближайших конкурентов? (значения среднеотраслевых показателях можно найти в базах данных Госкомстата, FIRA, SPARK, а также в отраслевых справочниках и обзорах развития отрасли)
Какие выводы об имущественном состоянии фирмы можно получить, проанализировав состав внеоборотных и оборотных активов фирмы по ключевым показателям?
Основные средства (OC)
Нематериальные активы (НМА),
Долгосрочные финансовые вложения (ДФВ)
Товарно-материальные запасы (ТМЗ)
Дебиторская задолженность (ДЗ)
Денежные средства (ДС)
Какие выводы можно получить на основе анализа значений показателей эффективности (капиталоотдача и капиталоемкость) и технического состояния (коэффициент годности, изношенности, выбытия и обновления) основного капитала фирмы, а также в сопоставлении этих значений со среднеотраслевыми показателями и значением показателей ближайших конкурентов?
Что можно сказать об уровне деловой активности компании на основе показателей оборачиваемости оборотных активов компании, как соотноситься это значение со средним значением оборачиваемости по отрасли и деловой активностью ближайших конкурентов?
Что можно сказать о результатах развития компании соединив воедино анализ эффективности ее деятельности, имущественного и финансового состояния и уровня ликвидности ее операций?
|
