Автономная некоммерческая организация «Российская академия предпринимательства» Новосибирский филиал
Инвестиции
Лекции
Новосибирск 2008 г
Оглавление
1.
|
Экономическая сущность и значение инвестиций ………………………………..
|
3
|
1.1.
|
Понятие инвестиций и их особенности ……………………………………………….
|
3
|
1.2.
|
Классификация инвестиций ……………………………………………………………
|
4
|
1.3.
|
Роль и значение инвестиций …………………………………………………………...
|
8
|
1.4.
|
Инвестиционный мультипликатор и инвестиционный акселератор ………………..
|
10
|
1.4.
|
Задачи по главе 1………………………………………………………………………...
|
11
|
1.5.
|
Контрольные вопросы по главе 1……………………………………………………....
|
11
|
2.
|
Инвестиции в форме капитальных вложений. ……………………………………
|
11
|
2.1.
|
Капитальные вложения …………………………………………………………………
|
11
|
2.1.1.
|
Классификация инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений ….
|
12
|
2.1.2.
|
Структура капитальных вложений …………………………………………………….
|
13
|
2.2.
|
Объекты и субъекты капитальных вложений ……….………………………………...
|
14
|
2.3.
|
Права, обязанности и ответственность субъектов инвестиционной деятельности ...
|
15
|
2.3.1.
|
Права субъектов инвестиционной деятельности .………………………………….....
|
15
|
2.3.2.
|
Обязанности субъектов инвестиционной деятельности ………….……………….....
|
16
|
2.3.3.
|
Ответственность субъектов инвестиционной деятельности …………………………
|
17
|
2.4.
|
Государственное регулирование инвестиционной деятельности …………………...
|
17
|
2.5.
|
Участие государства в инвестиционной деятельности ………………………………
|
18
|
2.6.
|
Прекращение или приостановление инвестиционной деятельности ………………..
|
20
|
2.7.
|
Регулирование инвестиционной деятельности органами местного самоуправления
|
20
|
2.8.
|
Инвестиционная политика предприятий ……………………………………………...
|
22
|
2.9.
|
Инвестиционный проект: понятие, жизненный цикл проекта ……………………….
|
23
|
2.10.
|
Анализ эффективности капитальных вложений ……………………………………...
|
27
|
2.11.
|
Формулы, необходимые для решения задач по главе 2 ………………………………
|
32
|
2.12.
|
Примеры решения задач ………………………………………………………………..
|
34
|
2.13.
|
Задачи для самостоятельного решения по главе 2 ……………………………………
|
55
|
2.14.
|
Контрольные вопросы по главе 2 …………..………………………………………....
|
58
|
3.
|
Литература ………………………………………………………………………………
|
59
|
1. Экономическая сущность и значение инвестиций
1.1. Понятие инвестиций и их особенности
В Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ дается следующее определение инвестициям: «...инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты, предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».
Таким образом, под инвестициями в широком смысле необходимо понимать денежные средства, имущественные и интеллектуальные ценности государства, юридических и физических лиц, направляемые на создание новых предприятий, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих, приобретение недвижимости, акций, облигаций и других ценных бумаг и активов с целью получения прибыли и (или) иного положительного эффекта.
Инвестиции – в самом широком понятии – вложение капитала во всех формах в различные объекты (инструменты) предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли, а также достижения иного экономического или внеэкономического эффекта.
Но не любое вложение средств является инвестициями (например, покупка автомобиля, бытовой техники для личного пользования).
Наиболее существенными признаками, характерными для инвестиций, являются:
Инвестиции являются объектами экономического управления.
Инвестиции являются наиболее активной формой вовлечения накопленного капитала в экономические процессы. Накопленный, но «мертвый», неактивный капитал не является сам по себе инвестициями. Только действие, активность со стороны собственника капитала заставляет этот капитал работать, приносить доход.
Инвестиции могут иметь различную форму в виде капитала:
денежную (наиболее ликвидную);
материальные активы;
нематериальные активы;
основные средства и т.д.
Осуществление инвестирования характеризуется целью, которую ставят перед собой инвесторы.
Инвестиции являются источником генерирования дохода (эффекта) от предпринимательской деятельности.
Инвестиции являются объектом рыночных отношений. Движение инвестиций осуществляется на рынке инвестиционного капитала. Он характеризуется предложением инвестиционного капитала со стороны инвесторов, выступающих в роли продавцов, и спросом со стороны субъектов инвестиционной деятельности, выступающих в роли покупателей.
Характерной чертой инвестиций является определенный срок вложения средств. Экономическая теория гласит: «Сегодняшние блага оцениваются выше благ будущих».
Инвестирование всегда сопровождается риском. Чем выше доходность, тем выше риск.
Таким образом, инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта.
Определим еще на ряд понятий, необходимых при изучении дисциплины.
Инвестиционная деятельность – деятельность по вложению средств в объекты инвестирования с целью получения дохода (эффекта). Инвестиционная деятельность является необходимым условием кругооборота средств хозяйствующего субъекта, поэтому любой вид предпринимательской деятельности включает в себя процессы основной хозяйственной и инвестиционной деятельности.
Инвестиционная сфера – это сфера, в которой осуществляется реализация инвестиций. Она включает в свой состав следующие подсферы:
сферу капитального строительства (формирование основных фондов),
инновационную сферу (производство научно-технической продукции, объектов интеллектуальной собственности),
сферу обращения финансового капитала (обращение ценных бумаг),
сферу реализации имущественных прав субъектов инвестиционной деятельности (например, рынок недвижимости).
Инвестиционный цикл – это кругооборот инвестиций, от момента мобилизации инвестиционных ресурсов до возмещения вложенных средств и получения дохода (эффекта).
1.2. Классификация инвестиций
Цели классификации инвестиций:
планирование инвестиций;
систематизация анализа инвестиций, т.е. для обеспечения эффективного и целенаправленного управления инвестициями.
Классификацию инвестиций проведем по следующим направлениям:
1. По объектам вложения инвестиций:
Реальные (капиталообразующие) инвестиции (инвестиции в нефинансовые активы) – характеризуют вложения капитала в воспроизводство основных средств, в инновационные НМА (инновационные инвестиции), в прирост оборотных средств и другие объекты инвестирования, связанные с осуществлением операционной деятельности предприятия или улучшением условий труда и быта персонала.
Финансовые инвестиции – вложения капитала в различные финансовые инструменты инвестирования, главным образом в ценные бумаги, с целью получения дохода.
Финансовые инвестиции не дают приращения реального капитала, но способны приносить прибыль (курсовая разница, дивиденды, купонный доход, дисконтный доход и др.). Часть финансовых инвестиций может быть преобразована в реальные вложения, другая – вообще в него не превратится. Иначе, финансовые инвестиции можно трактовать как потенциальные средства для будущего вложения в реальный капитал страны.
Данное направление является базисным типологическим признаком при классификации инвестиций.
2. По характеру участия инвестора в инвестиционном процессе:
прямые инвестиции - подразумевают непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования. Прямые инвестиции осуществляются путем непосредственного вложения капитала в уставные фонды других предприятий, приобретения реальных активов других предприятий и т.д. Основной целью осуществления прямых инвестиций является участие в управлении деятельностью предприятия-реципиента.
косвенные (непрямые, опосредованные) инвестиции – вложения капитала инвестора в объекты инвестирования через финансовых посредников (институциональных инвесторов) посредством приобретения различных финансовых инструментов.
3. По воспроизводственной направленности:
валовые инвестиции – общий объем капитала, инвестируемого в воспроизводство основных средств и НМА в определенный период;
реновационные инвестиции – объем капитала, инвестируемого в простое воспроизводство основных средств и амортизируемых НМА;
чистые инвестиции – объем капитала, инвестируемого в расширенное воспроизводство основных средств и НМА. Иначе – чистое капиталообразование в реальном секторе экономики.
Валовые инвестиции = Реновационные инвестиции + Чистые инвестиции
4. По отношению к объекту инвестиций:
внутренние инвестиции – вложения капитала в активы самого инвестора;
внешние инвестиции – вложения капитала в реальные активы других предприятий или в финансовые инструменты инвестирования, эмитируемые другими субъектами хозяйствования.
5. По периоду осуществления инвестиций (по срокам вложений):
краткосрочные инвестиции (до 5 лет);
среднесрочные инвестиции (от 5 до 10 лет);
долгосрочные инвестиции (от 10 лет).
6. По совместимости осуществления инвестиций:
независимые инвестиции – характеризуют вложения капитала в такие объекты инвестирования, которые могут быть реализованы автономно (независимые от других объектов инвестирования и не исключающие их);
взаимозависимые инвестиции – характеризуют вложения капитала в такие объекты инвестирования, очередность реализации или последующая эксплуатация которых зависит от других объектов инвестирования. Они могут осуществляться лишь в комплексе с другими объектами инвестирования.
взаимоисключающие (альтернативные) инвестиции – они носят, как правило, аналоговый характер по целям их осуществления, характеру технологии, номенклатуры продукции и другим основным параметрам и требуют альтернативного выбора.
7. По уровню доходности:
высокодоходные инвестиции – прибыль по данным инвестициям существенно превышает среднюю норму прибыли на инвестиционном рынке;
среднедоходные инвестиции – уровень инвестиционной прибыли по данным инвестициям приблизительно равен средней норме прибыли на инвестиционном рынке;
низкодоходные инвестиции – уровень инвестиционной прибыли по данным инвестициям значительно ниже средней нормы прибыли на инвестиционном рынке;
бездоходные инвестиции – это инвестиции в объекты инвестирования, выбор и осуществление которых инвестор не связывает с получением прибыли. Эти инвестиции преследуют цели получения социального, экологического и других видов внеэкономического эффекта.
|
