Инвестиции Лекции Новосибирск 2008 г Оглавление
Скачать 0.88 Mb.
|
Ответ: 250000 рублей в год. При оценке риска инвестиций в ценные бумаги необходимо рассчитать такие показатели как: 1) средняя доходность  , (2.46)2) стандартное отклонение (среднее квадратическое отклонение)  , (2.47)3) коэффициент вариации Vσ = σ : К, (2.48) где Кi – прогнозная доходность; Р i – вероятность такой отдачи; i - i – тый возможный результат; n – номер возможного результата. Пример 12: Определить наиболее рискованные акции (таблица 2.12) Таблица 2.12. Доходность акций
Определим для каждой акции: 1) среднюю доходность:  ; .2) среднее квадратическое отклонение:  ; .3) коэффициент вариации: VА =  ;VБ =  Ответ: Наименее рискованными будут инвестиции в акции Б. Если вероятность распределения неизвестна, то используется следующая формула 2.49:  , (2.49)где n – число лет. При оценке риска по портфелю ценных бумаг пользуются следующими формулами: σp= σх2σу2 + σу2dх2 + 2 dх dу·(rхуσхσу), (2.50) где σp - стандартная девиация по портфелю; dх - доля акций х в портфеле; dу - доля акций у в портфеле; σх - стандартная девиация акций х; σу - стандартная девиация акций у; rху- коэффициент корреляции между акциями х и у.  , (2.51)где COVху – коэффициент ковариации. COVxy =  , (2.52)С использованием модели САРМ определяют β – коэффициент  , (2.53)где rx – корреляция между доходностью ценной бумаги х и средним уровнем доходности ценных бумаг на рынке; σх - среднеквадратическое отклонение по конкретной ценной бумаги; σ - стандартное отклонение доходности по рынку ценных бумаг в целом. Другим важным фактором, который также необходимо учитывать является инфляция. Для учета инфляции используют два метода: 1) учет инфляции в норме дисконта; 2) учет инфляции в прогнозируемых денежных потоков. Остановимся на первом методе: т.е. ставка дисконтирования увеличивается на индекс инфляции. Пример 13: Следует ли принять проект к осуществлению, если известно, что требуемые инвестиции составят 8 млн. руб., срок реализации проект 4 года, CF по годам, млн. руб.: 1,5; 2,0; 3,5; 3,5; ставка дисконтирования без учета инфляции 0,10; среднегодовой индекс инфляции – 8% Решение: 1) Определим NPV без учета инфляции: NPV = - 8 +  млн. руб.2) Определим NPV с учетом инфляции: NPV = - 8 +  млн. руб.Таким образом без учета влияния инфляции проект следует принять, т.к. NPV > 0, с учетом поправки на индекс инфляции ставка дисконтирования увеличивается до 1,188 (1,10 * 1,08 = 1,188) и чистый дисконтированный эффект становится отрицательным (-1,474 млн. руб.). Ответ: Проект не принимается к осуществлению. 2.13. Задачи для самостоятельного решения по главе 2: Задача 1. Разработаны 5 вариантов (таблица 2.1) производства продукции, обеспечивающие одинаковое качество выпускаемой продукции. Информация представлена в виде таблицы (таблица 2.13). Таблица 2.13. Варианты производства продукции
При этом ежегодный объём производства продукции = 3000 ед., а норма эффективности капиталовложений = 0,2. Выбор лучшего варианта осуществляется одним из двух методов: 1-й – по коэффициенту эффективности дополнительных капиталовложений, второй – путём расчёта приведённых затрат. Задача 2. Пусть имеется четыре альтернативных проекта (таблица 2.14). Таблица 2.14. Характеристика проектов
Какой проект наилучший по критерию наименьших приведенных затрат? Нормативный срок окупаемости инвестиций принять равным 4 годам. Задача 3. Разработаны пять вариантов технологического процесса изготовления продукции, которые характеризуются различной производительностью (таблица 2.15). Цена реализации единицы продукции составляет 50 руб. Определить, какой из вариантов технологического процесса экономически выгоднее, если норматив эффективности, принятой фирмой, составляет 0,475. Таблица 2.15. Варианты технологических процессов
Задача 4. Разработаны пять вариантов технологического процесса изготовления продукции (таблица 2.16), причём каждый отличается от других качеством готовой продукции и производительностью используемого оборудования. Норматив эффективности, принятый фирмой, составляет 0,4. Определить, какой из вариантов технологического процесса экономически выгоднее. Таблица 2.16. Варианты технологических процессов
Задача 5. Рассматриваются два альтернативных проекта (таблица 2.17). Таблица 2.17. Затраты и денежные потоки по проектам, тыс. долл.
Сделайте выбор при r =10% и дайте необходимые выводы. Задача 6. Для каждого из нижеприведенных проектов таблица 2186), рассчитайте чистый приведенный эффект (NPV) и внутреннюю норму прибыли (IRR), если коэффициент дисконтирования равен 20% . Таблица 2.18. Затраты и денежные потоки по проектам, тыс. долл.
Сделайте необходимые выводы. Задача 7. Проект, требующий инвестиций в размере 160 тыс. руб. предполагает получение годового дохода в размере 30 тыс. руб. на протяжении 15 лет. Оцените целесообразность такой инвестиции, если коэффициент дисконтирования 10%. Задача 8. Величина инвестиции – 1 млн. руб., прогнозная оценка генерируемого по годам дохода (тыс. руб.): 344; 395; 393; 322. Рассчитайте значения показателей IRR, MIRR, если цена капитала 17%. Сделайте необходимые выводы. Задача 9. Анализируются проекты (таблица 2.19). Таблица 2.19. Затраты и денежные потоки по проектам, тыс. руб.
Ранжируйте проекты по критериям IRR, PP, NPV, если CC = 8%. Сделайте необходимые выводы. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Похожие:
 | Методология разработки инвестиционной стратегии предприятий Инвестиции По направленности (цели) вложений: нетто-инвестиции (начальные и экстенсивные), реинвестиции, брутто-инвестиции – сумма двух предыдущих... | | А. О. Баранов макроэкономика II курс лекций Учебное пособие Новосибирск 2003 Инвестиции в основной капитал как один из факторов долгосрочного экономического роста 6 |
| Тема выпуска М. Н. Вольф (Новосибирск), В. П. Горан (Новосибирск), Джон Диллон (Дублин), С. В. Месяц (Москва), Е. В. Орлов (Новосибирск), В. Б.... |  | Е. В. Афонасин Ответственный секретарь М. Н. Вольф (Новосибирск), В. П. Горан (Новосибирск), Джон Диллон (Дублин), С. В. Месяц (Москва), Е. В. Орлов (Новосибирск), В. Б.... |
| Е. В. Афонасин Ответственный секретарь М. Н. Вольф (Новосибирск), В. П. Горан (Новосибирск), Джон Диллон (Дублин), С. В. Месяц (Москва), Е. В. Орлов (Новосибирск), В. Б.... | | Философское антиковедение и классическая традиция М. Н. Вольф (Новосибирск), В. П. Горан (Новосибирск), Джон Диллон (Дублин), С. В. Месяц (Москва), Е. В. Орлов (Новосибирск), В. Б.... |
| Техническое задание. Цб РФ Альтернативные инвестиции – инвестиции, характеризующиеся таким же уровнем риска, как вложения в приобретение объекта оценки | | Рабочая программа по дисциплине в 10. Инвестиции Целью освоения учебной дисциплины «Инвестиции» является изучение теоретических и практических основ инвестиционной деятельности |
| Лекции по истории отечественной и мировой культуры. Новосибирск: 1992 (в соавт.) Опубликовал более 140 научных работ (в том числе 4 монографии, 2 учебных пособия) | | Международная научно-практическая конференция «инновации и инвестиции» Филиал фгбоу впо «мгиу» в г. Вязьме приглашает всех заинтересованных лиц 18 ноября 2014 года принять участие в международной научно-практической... |
| Н. Куликова, Н. Фейт. Прямые иностранные инвестиции в странах Центральной и Восточной Европы Прямые иностранные инвестиции из развивающихся стран и стран с переходной экономикой: последствия для развития (обзор) | | Учебно-методический комплекс по дисциплине «Инвестиции» Учебно-методический комплекс по дисциплине «Инвестиции» для специальностей 060400 «Финансы и кредит», 351400 «Прикладная информатика... |
| Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата сельскохозяйственных... Ведущая организация – фгоу впо кемеровский государственный сельскохозяйственный институт | | 2008-2009 учебный год Томск – 2009 Оглавление Сетевая модель занятости детей моу сош №53 г. Томска дополнительным образованием 24 |
| Программа по формированию навыков безопасного поведения на дорогах... Программа предназначена для преподавателей, ведущих данную дисциплину, учебных ассистентов и студентов направления подготовки 080100.... | | Отчет о результатах поездки делегации сгупс во Францию в фирму «Фрейссине» Маршрут движения: Новосибирск – Москва – Париж – Москва – Новосибирск. Срок командировки: 10 – 15 октября 2010 г |
