Финансы и кредит» (протокол №10 от 14 сентября 2010 г.) Одобрено кафедрой «Оценка и управление собственностью» (протокол №14 от 23 июня 2010 г.) Москва 2010
Скачать 2.25 Mb.
|
Иванова Е.Н., к.э.н., доценткафедра «Оценка и управление собственностью» ОЦЕНКА СТОИМОСТИ БИЗНЕСА И ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВЦели и задачи дисциплины Цели дисциплины:
Задачи дисциплины:
Место дисциплины в структуре ООП Дисциплина «Оценка стоимости бизнеса и инвестиционных проектов» является дисциплиной профессионального цикла и входит в перечень обязательных дисциплин магистерской программы «Оценка инвестиций и корпоративные финансы». Дисциплина предполагает знание основных дисциплин экономического цикла, а также успешное овладение основами экономической теории; инвестиционного, финансового и банковского менеджмента; экономико-математических и статистических методов; гражданского и финансового права, экономики природопользования, и др. Требования к результатам освоения дисциплины В совокупности с другими дисциплинами магистерской программы дисциплина «Оценка стоимости бизнеса и инвестиционных проектов» обеспечивает инструментарий формирования следующих профессиональных компетенций магистра экономики: а) общекультурными (ОК):
б) профессиональными (ПК):
- способность обобщать и критически оценивать результаты, полученные отечественными и зарубежными исследователями, выявлять перспективные направления, составлять программу исследований (ПК-1); - способность обосновывать актуальность, теоретическую и практическую значимость избранной темы научного исследования (ПК-2); - способность проводить самостоятельные исследования в соответствии с разработанной программой (ПК-3); - способность представлять результаты проведенного исследования научному сообществу в виде статьи или доклада (ПК-4);
- способность самостоятельно осуществлять подготовку заданий и разрабатывать проектные решения с учетом фактора неопределенности, разрабатывать соответствующие методические и нормативные документы, а также предложения и мероприятия по реализации разработанных проектов и программ (ПК-5); - способность оценивать эффективность проектов с учетом фактора неопределенности (ПК-6); -способность разрабатывать стратегии поведения экономических агентов на различных рынках (ПК-7);
- способность готовить аналитические материалы для оценки мероприятий в области экономической политики и принятия стратегических решений на микро- и макроуровне (ПК-8); - способность анализировать и использовать различные источники информации для проведения экономических расчетов (ПК-9); -способность составлять прогноз основных социально-экономических показателей деятельности предприятия, отрасли, региона и экономики в целом (ПК-10);
- способность руководить экономическими службами и подразделениями на предприятиях и организациях различных форм собственности, в органах государственной и муниципальной власти (ПК-11); - способность разрабатывать варианты управленческих решений и обосновывать их выбор на основе критериев социально-экономической эффективности (ПК-12);
- способность применять современные методы и методики преподавания экономических дисциплин в высших учебных заведениях (ПК-13); - способность разрабатывать учебные планы, программы и соответствующее методическое обеспечение для преподавания экономических дисциплин в высших учебных заведениях (ПК-14). В результате освоения содержания дисциплины «Оценка стоимости бизнеса и инвестиционных проектов» студент должен: знать - принципы стоимостной оценки бизнеса и инвестиционных проектов, законодательные акты, регулирующие оценочную и инвестиционную деятельность РФ, федеральные стандарты оценки, стандарты и правила саморегулируемых организаций оценщиков, фундаментальные понятия и термины оценочной деятельности, теоретические основы определения стоимости бизнеса методами доходного, сравнительного и затратного подходов, подходы к оценке инвестиционной привлекательности проектов. уметь - подбирать необходимую внутреннюю информацию по оцениваемой компании, а также рыночную информацию для каждого метода оценки, анализировать макроэкономические показатели и отраслевые обзоры, применять формулы и процедуры расчета промежуточных показателей и итоговой рыночной стоимости бизнеса, рассчитывать показатели инвестиционной привлекательности проектов. владеть -навыками и приемами принятия самостоятельного решения по подбору исходной информации, постановке задания на оценку, выбора наиболее уместных методов оценки, учитывающих специфику бизнеса, состояния отрасли, обоснования итоговых результатов оценки, а также подготовки отчета об оценке в соответствии с действующими требованиями по содержанию, структуре и оформлению. Объем дисциплины и виды учебной работы Общая трудоемкость дисциплины составляет 3 зачетные единицы. Вид промежуточной аттестации – экзамен.
Содержание дисциплины Часть 1 - Содержание дисциплины Тема 1. Понятие, цели и принципы стоимостной оценки бизнеса Необходимость оценки стоимости корпораций в рыночной экономике. Необходимость и возможность стоимостной оценки в российских условиях. Основные цели оценки. Понятие оценки рыночной стоимости и сфера ее применения в современной экономике. Объекты и субъекты стоимостной оценки. Имущественный комплекс предприятия и бизнес как объекты оценки. Влияние специфических характеристик оцениваемого объекта на процесс оценки. Виды стоимости, используемые в оценке. Факторы, влияющие на стоимость предприятия и его имущества. Взаимосвязь целей оценки, видов стоимости, объектов оценки. Принципы оценки. Подходы к оценке бизнеса: доходный, сравнительный и затратный. Международные и европейские и российские стандарты оценки. Регулирование оценочной деятельности в РФ. Государственное регулирование оценочной деятельности. Закон об оценочной деятельности. Стандарты оценки бизнеса, обязательные к применению субъектами оценочной деятельности. Нормативно-правовое обеспечение оценки в России. Саморегулируемые организации оценщиков. Информационная база оценки, ее состав и структура. Требования, предъявляемые к оценочной информации. Основные этапы процедуры сбора и обработки информации. Способы систематизации и обобщения информации. Использование в оценке бизнеса публичной информации и результатов интервьюирования. Основные этапы процесса оценки корпораций. Процедура заключения договора на оценочные работы. Основные разделы договора. Права и ответственность заказчика и оценщика. Обязательные требования, предъявляемые к договору об оценке. Независимость оценщика. Требования к содержанию отчета об оценке. Тема 2. Доходный подход к оценке корпораций Экономическое содержание, принципы оценки, сфера применения, преимущества и недостатки доходного подхода к оценке корпораций. Информационное обеспечение. Методы доходного подхода: метод капитализации доходов и метод дисконтирования денежных потоков недвижимости, условия их применения. Теория стоимости денег во времени. Экономическое содержание метода дисконтированного денежного потока (МДДП), условия применения, положительные и отрицательные характеристики. Основные этапы расчета рыночной стоимости бизнеса в рамках МДДП. Понятие денежного потока. Виды и модели расчета денежного потока. Выбор длительности прогнозного периода. Понятие и определение ставки дисконтирования. Модель средневзвешенной стоимости капитала (WACC). Модель оценки капитальных активов (САРМ). Модель кумулятивного построения. Модель арбитражного ценообразования. Модель средневзвешенной стоимости капитала. Сравнительная характеристика моделей расчета ставки дисконтирования. Особенности расчета текущей стоимости денежных потоков в прогнозный и постпрогнозный периоды. Методы оценки стоимости бизнеса в постпрогнозный период: методы денежного потока и методы, не связанные с денежным потоком. Заключительные поправки и выведение итоговой стоимости бизнеса в рамках метода дисконтирования денежных потоков. Экономическое содержание метода капитализации дохода. Выбор базы капитализации: прибыль, дивиденды, денежный поток. Методы определения капитализируемого дохода: метод средних величин и трендовый метод. Выбор временного периода. Основные этапы. Ставка капитализации. Понятие и методы расчета. Соотношение между ставкой капитализации и ставкой дисконтирования. Тема 3. Затратный подход и его роль в современной практике оценки стоимости корпораций. Принципы оценки стоимости бизнеса затратным подходом. Применимость и ограничения. Этапы оценки. Методы оценки. Экономическое содержание метода чистых активов. Условия применения метода. Достоинства и недостатки. Основные этапы. Оценка материальных активов корпораций. Оценка недвижимости. Особенности недвижимости. Методы капитализации дохода и дисконтирования денежных потоков. Метод сравнительного анализа продаж. Затратный подход к оценке недвижимости. Оценка машин и оборудования предприятия. Основы ценообразования на первичном и вторичном рынке машин и оборудования. Определение восстановительной стоимости машин оборудования. Расчет износа. Доходный подход. Сравнительный подход. Оценка арендованных машин и оборудования. Оценка товарно-материальных запасов. Товарно-материальные запасы, их классификация и методы оценки. Оценка нематериальных активов компании. Интеллектуальный капитал как важнейший фактор оценки бизнеса в условиях новой экономики. Оценка нематериальных активов. Методы оценки нематериальных активов: освобождение от роялти, выигрыш в себестоимости, стоимость создания, стоимость приобретения. Концепция репутации как актива («гудвилл»). Оценка репутации методом избыточной прибыли. Оценка финансовых активов предприятия. Финансовые активы и их классификация. Источники информации. Оценка дебиторской задолженности. Дебиторская задолженность и ее классификация. Методы оценки. Оценка долговых ценных бумаг: облигаций, векселей, сертификатов. Оценка долевых ценных бумаг: обыкновенных и привилегированных акций, их разновидности. Выведение итоговой величины стоимости компании методом чистых активов. Метод ликвидационной стоимости. Экономическое содержание метода. Понятие ликвидационной стоимости. Виды ликвидационной стоимости: плановая и ускоренная. Условия применения метода. Основные этапы. Разработка календарного графика ликвидации активов предприятия. Коррекция активной части баланса. Определение затрат, связанных с ликвидацией компании. Расчет ставки дисконтирования. Корректировка величины обязательств компании. Расчет ликвидационной стоимости. Тема 4. Сравнительный подход к оценке бизнеса и его методы Общая характеристика сравнительного подхода к оценке бизнеса. Методы сравнительного подхода. Базовый алгоритм сравнительного подхода. Требование к информации о компании для применения сравнительного подхода. Критерии выбора компаний – аналогов: сходство отраслей и продукции, объем производства, фазы экономического развития, структура капитала, финансовая и производственная стратегии, финансовые показатели. Финансовый анализ и сопоставление. Расчет и анализ финансовых коэффициентов сопоставимых компаний. Достоинства и недостатки сравнительного подхода. Метод рынка капитала. Сфера применения. Определение базы для сравнения. Промежуток времени, подлежащий анализу. Скидки и премии. Особенности применения метода на растущем рынке капитала. Преимущества и ограничения метода. Метод сделок. Область использования. Сопоставимость сделок. Размер выборки. Основные этапы метода. Достоинства и недостатки. Метод отраслевых коэффициентов. Специфика метода. Алгоритм расчета рыночной стоимости бизнеса методом отраслевых коэффициентов. Преимущества и недостатки. Источники данных для оценки бизнеса сравнительным подходом. Тема 5. Итоговое заключение о стоимости бизнеса. Оценка контрольных и неконтрольных пакетов Согласование результатов стоимостной оценки бизнеса. Преимущества и недостатки методов оценки. Способы расчета итоговой величины в стоимости предприятия (бизнеса). Оценка контрольного и неконтрольного пакетов акций. Премии за контроль; скидки на неконтрольный характер. Элементы контроля. Факторы, ограничивающие права контроля. Скидки за недостаточную ликвидность, способы их расчета. Зарубежный опыт и российская практика. Отчет об оценке стоимости бизнеса. Задачи и структура отчета, требования, предъявляемые к отчету об оценке. Характеристика основных разделов отчета. Анализ практических отчетов об оценке. Требования, предъявляемые уполномоченными органами к отчету об оценке, в том числе объектов, являющихся федеральной собственностью. |
Похожие:
 | Программа «Оценка собственности») и специалистов по специальности... Обсуждена на заседании кафедры экономики производства, протокол №1 от 5 сентября 2008 года | | Учебно-методический комплекс для студентов, обучающихся по специальностям... Одобрено кафедрой «Международные валютно-кредитные и финансовые отношения» (протокол №7 от 28 апреля 2009 г.) |
| Образовательный стандарт реализации программ Учёным советом Медицинского факультета, протокол №3 от 17. 02. 2010 г., принят решением Учёного совета Санкт-Петербургского государственного... | | 2010 год — Международный год биоразнообразия Гос впо по специальности 080105. 65 Финансы и кредит, утвержденный Министерством образования РФ «17» марта 2000 г., протокол №180... |
| Программа по формированию навыков безопасного поведения на дорогах... Управляющего Совета моу «Гимназия №2 г. Чебоксары» (протокол №1 от 14. 01. 2010) и педагогического совета моу «Гимназия №2 г. Чебоксары»... |  | Учебно-методический комплекс по дисциплине управление финансовыми... Гос впо по специальности 080105. 65 Финансы и кредит, утвержденный Министерством образования РФ «17» марта 2000 г., протокол №180... |
| Заседание №2010-6 1 Заседание №2010-5 2 Заседание №2010-4 2 Заседание... Докладчики: Александр Василюк, магистр 2го курса кафедры банковского дела гу вшэ, и Владимир Сосюрко | | Программа курса. Методические материалы для студентов дневного и вечернего отделений. Москва Утверждено Кафедрой истории и теории государства и права, государственного права Юридического факультета 22 декабря 2010 г. (протокол... |
| Протокол №11 от «8» июня 2010 г ОД. А. 05; цикл од. А. 00 «Специальные дисциплины отрасли науки и научной специальности» | | Протокол №7 Декан Краева К. В. К вопросу о специфике экзаменационного стресса у студентов // Вестник Университета. Государственный университет управления... |
| Рабочая программа по дисциплине гигиеническая оценка современных педагогических Министерства образования и науки Российской Федерации от 12. 08. 2010 г. №847, Учебным планом по специальности 060105 Медико-профилактическое... | | Рабочая программа по основам религиозных культур и светской этики... Управляющего Совета моу «Гимназия №2 г. Чебоксары» (протокол №1 от 14. 01. 2010) и педагогического совета моу «Гимназия №2 г. Чебоксары»... |
| Учебно-методический комплекс дисциплины «Оценка и управление стоимостью компании» Учебно-методический комплекс составлен в соответствии с требованиями федерального государственного образовательного стандарта высшего... | | Камалетдиновой Альбины Хамзовны II категория Рассмотрено на заседании... |
| Протокол от 10 июня 2010 г Роль педагогического коллектива по успешному завершению учебного года и задачи по подготовке к новому учебному году /Казанфаров И.... | | Рабочая программа учебной дисциплины обсуждена на заседании кафедры... Рабочая программа учебной дисциплины составлена на основании требований федерального государственного образовательного стандарта... |
