где ТА — текущие активы;
ТП — текущие пассивы;
ДС — денежный средства;
ДЗ — дебиторская задолженность;
КФВ — краткосрочные финансовые вложения.
Оценка платежеспособности производится по данным баланса на основе характеристики ликвидности оборотных активов, т.е. времени, которое необходимо для превращения их в денежную наличность.
Предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени, поскольку в состав текущих активов входят разнородные оборотные средства, среди которых имеются как легко реализуемые, так и труднореализуемые для погашения внешней задолженности.
Коэффициент общей текущей ликвидности позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Чем больше величина текущих активов по отношению к текущим пассивам, тем больше уверенность, что существующие обязательства будут погашены за счет имеющихся средств активов.
Считается, если отношение текущих активов и краткосрочных обязательств предприятия ниже, чем 2:1, оно не в состоянии полностью и в срок погасить свои обязательства.
Показатель текущей ликвидности ООО «Европарт Рус» < 1 говорит об имеющемся значительном дефиците ликвидных средств по сравнению с текущими обязательствами.
2. Коэффициент критической ликвидности определяется соотношением дебиторской задолженности, денежных средств и высоко ликвидных ценных бумаг к краткосрочным обязательствам. Оценка нижней границы коэффициента: Ккл > = 1. Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемые материальные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.
Для анализируемого предприятия этот показатель достаточно низкий: на начало 2013 года — 0,475. К концу года показатель значительно возрос до 0,819, но по-прежнему остался на невысоком уровне.
Это значит, что 100% краткосрочных обязательств предприятия не может быть оплачена текущими средствами предприятия даже при условии, что все дебиторы вовремя расплатятся.
Высокое значение этого показателя при сниженных других показателях ликвидности обусловлено значительным удельным весом дебиторской задолженности в составе текущих активов. Поэтому к анализу этого показателя в данном случае надо подходить более критично, так как в этих условиях текущая платежеспособность предприятия полностью зависит от надежности дебиторов.
3. Коэффициент абсолютной ликвидности.
В расчете этого показателя используются только высоко ликвидные активы (денежные средства и быстро реализуемые ценные бумаги), т.е. те средства которые в кратчайшее время могут стать деньгами. Кал показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или другую конкретную дату.
Нормальное ограничение данного показателя следующее: Кал >= 0,2–0,5.
Показатели нашего предприятия говорят о том, что на конкретную дату по срочным обязательствам предприятию платить практически нечем. Мало того, такое бедственное положение с денежными средствами имелось в течение всего года.
Тот факт, что наиболее ликвидные средства в начале анализируемого периода составляли лишь 5% от обязательств предприятия, а к концу года 7%, очевидно свидетельствует о серьезном дефиците свободных денежных средств.
4. Соотношение текущих активов и краткосрочных текущих пассивов характеризуется значительным превышением текущих активов. Это также обусловлено значительным удельным весом и ростом дебиторской задолженности.
Динамика показателей платежеспособности предприятия ООО «Европарт Рус», рассчитанных по состоянию на конец 2012 года и конец 2013 года, наглядно прослеживается на графике (рис. 2.7).
Рисунок 2.7 - Динамика показателей платежеспособности предприятия ООО «Европарт Рус»
По данным рисунка 2.7 очевидно невыполнение предприятием нормативов платежеспособности по всему комплексу коэффициентов. При этом необходимо отметить прирост фактических показателей платежеспособности в анализируемом периоде.
В условиях рынка, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляются за счет самофинансирования, а при недостаточности собст венных финансовых ресурсов за счет заемных средств, важную аналитическую ха рактеристику приобретает финансовая независимость предприятия от внешних за емных источников. Запас источников собственных средств - это запас финансовой устойчивости предприятия при том условии, что его собственные средства оцени вается:
- по соотношению собственных и заемных средств в активах предприятия;
- по темпам накопления собственных средств в результате хозяйственной дея тельности;
- соотношения долгосрочных и краткосрочных обязательств предприятия;
- достаточностью обеспечения материальных оборотных средств собственны ми источниками.
Результаты анализа используются для оценки текущей финансовой устойчивости предприятия и ее прогнозирования на долгосрочную перспективу.
К основным показателям, характеризующим структуру капитала, относятся коэффициент независимости, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент финансирования, а также коэффициент инвестирования и коэффициент финансовой маневренности.
Расчет и анализ этих коэффициентов на основании данных баланса приведен ниже в таблице 2.11.
Таблица 2.11 - Динамика показателей финансовой устойчивости, независимости, мобильности ООО «Европарт Рус»
Показатель
|
На конец 2012 года
|
На конец 2013 года
|
Отклонение
|
+
|
-
|
1.Финансовая независимость (автономность)-
удельный вес собственных источников в общей величине капитала
|
0,165
|
0,193
|
+0,028
|
|
2.Финансовая устойчивость-
собственный капитал и долгосрочные заемные средства в валюте баланса
|
0,221
|
0,284
|
+0,063
|
|
3.Коэффициент финансирования-
отношение собственного и заемного капитала
|
0,197
|
0,239
|
+0,042
|
|
4.Коэффициент инвестирования-
отношение долгосрочных источников капитала к вне оборотным активам
|
0,737
|
1,662
|
+0,925
|
|
Коэффициент финансовой независимости (автономии) характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества предприятия. Теоретически считается, что если этот коэффициент больше или равен 0,5, то риск кредиторов минимален: реализовав половину имущества, сформированного за счет собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства.
У предприятия ООО «Европарт Рус» значение коэффициента независимости очень мало — 0,1 в 2012 и 2013гг. Хотя в течение 2013 года этот показатель возрос с 0,165 до 0,193, коэффициент финансовой независимости остался к концу года на очень низком уровне.
Коэффициент финансовой устойчивости показывает удельный вес тех источников финансирования, которые предприятие может использовать в своей деятельности длительное время. Данный показатель на нашем предприятии составляет менее 30%.
Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая за счет заемных. Ситуация, при которой величина коэффициента финансирования меньше 1 (большая часть имущества сформирована за счет заемных средств), может свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита.
На исследуемом предприятии коэффициент финансирования на начало 2013 года составил 0,197. Этот показатель означает, что на предприятии собственных источников имущества в 5 раз меньше, чем заемных. К концу 2013 года этот коэффициент возрос до 23,9%, что также говорит о заемном характере финансирования деятельности предприятия.
Главное, чтобы показатель финансирования был не просто достаточно высоким, а чтобы соблюдалось главное правило финансовой устойчивости — долгосрочные активы должны быть сформированы за счет долгосрочных источников, собственных и заемных. Это соотношение характеризует следующий коэффициент.
Коэффициент инвестирования показывает, в какой степени долгосрочные активы сформированы за счет долгосрочных пассивов. Значение коэффициента инвестирования на конец 2013 года 1,6, т.е. больше 1. Это говорит о том, что собственных долгосрочных источников хватило не только на формирование долгосрочных активов, но также часть собственного капитала направлена в текущие активы. Следовательно, основное правило финансирования не нарушено. Привлекать для инвестиций долгосрочные заемные средства данному предприятию не рекомендуется.
В экономическом анализе существует система показателей рентабельности, которые условно разделяют на две группы:
- показатели рентабельности деятельности организации;
- показатели рентабельности активов.
Для показателей рентабельности не существует критериальных значений. Они используются при анализе тенденций в отношении прибыли и других показателей за ряд лет либо при сопоставлении аналогичных показателей внутри отрасли или по группе конкурирующих организаций.
Показатели рентабельности:
Рентабельность основной деятельности. Характеризует сумму прибыли от продаж, приходящейся на каждый рубль затрат на производство и сбыт продукции. Чем выше значение числителя и ниже знаменателя, тем рентабельнее деятельность организации.
На основании данных таблицы 2.12 проведен анализ основных показателей рентабельности ООО «Европарт Рус».
Таблица 2.12 - Расчет показателей рентабельности ООО «Европарт Рус» в 2012-2013гг
Наименование показателей
|
Расчетная формула
|
2012
|
2013
|
Отклонение
|
+
|
-
|
Уровень рентабельности имущества
|
Чистая прибыль/стоимость имущества
|
5,70
|
9,69
|
+3,99
|
|
Уровень рентабельности собственных средств
|
Чистая прибыль/стоимость собственных средств
|
34,53
|
50,19
|
+15,66
|
|
Уровень рентабельности собственных и долгосрочных заемных средств
|
Чистая прибыль/стоимость собственных и долгосрочных заемных средств
|
25,72
|
34,15
|
+8,43
|
|
Рентабельность продаж
|
Чистая прибыль/выручка
|
3,38
|
7,32
|
+3,94
|
|
Данные таблицы позволяют сделать выводы о том, что при росте деловой активности показатели эффективности деятельности предприятия очень низкие. Так, с каждого рубля, вложенного в имущество предприятия, в 2013 году получено лишь 9,69 коп. чистой прибыли.
Обращает на себя внимание крайне низкая рентабельность продаж. В каждом рубле выручки от реализации заложено лишь 7,32 коп. чистой прибыли.
При низких показателях рентабельности важно отметить их прирост за период 2012-2013гг.
Для предприятий утверждена система критериев, на основании которых принимаются решения о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия — неплатежеспособным или наоборот, о возможности восстановления платежеспособности. Такими критериями являются коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами и коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.
Расчет перечисленных показателей приведен в таблице 2.13.
Таблица 2.13 - Оценка структуры баланса ООО «Европарт Рус» по данным степени возможности восстановления (утраты) платежеспособности в 2014 г.
Коэффициент
|
Нормативный — ориентировочно нормальный показатель для коммерческого предприятия;
Фактический — по расчету по данным баланса.
|
1
|
2
|
Коэффициент общей текущей ликвидности:
а) нормативный
б) фактический на конец 2013 года
в) фактический на начало 2013 года
|
≥2
1,158
0,898
|
Коэффициент восстановления платежеспособности за период 6 месяцев:
а) нормативный
б) фактический
|
(Котл к/г + 6/12 (Котл к/г — Котлн/г)) / 2
≥1
((1,158+6/12(1,158-0,898))/2=0,644
|
Коэффициент утраты платежеспособности за период 3 месяца:
а) нормативный
б) фактический
|
(Котл к/г + 3/12 (Котл к/г — Котлн/г)) / 2
≥1
((1,158+3/12(1,158-0,898))/2=0,611
|
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:
а) нормативный
б) фактический на начало 2013 года
в) фактический на конец 2013 года
|
(Собственный капитал — вне оборотные активы)/текущие активы
≥0,1
(370577-674952)/1571485=-0,193
(747641-660859)/3211068=0,027
|
Так как говорить о реальном восстановлении платежеспособности можно, только если расчетный показатель восстановления платежеспособности больше или равен 1, то показатель 0,644 говорит о том, что предприятие в скором времени сохранит напряженное финансовое положение. Тенденция к уменьшению показателей ликвидности говорит о том, что предприятие в ближайшие 6 месяцев не только не восстановит платежеспособность, но и еще больше ее утратит.5
Показатель обеспеченности собственными оборотными средствами показал, что в начале анализируемого периода за счет собственных средств не было сформировано оборотных средств предприятия, а к концу года степень участия источников собственных средств в формировании текущих активов составила 2,7%.
2.4. Выводы по аналитической части
По данным проведенного анализа на предприятии начала складываться положительная тенденция к росту производственной деятельности и прибыльности, улучшению технической оснащенности, эффективности использования ресурсов. Рост технико-экономических показателей на предприятии обеспечивается не только экстенсивным фактором, но и повышением интенсивности работы предприятия.
На предприятии для увеличения объема производства и реализации используются как экстенсивные, так и интенсивные пути приращения объема продукции, объема работ и услуг.
Однако отмечены существенные недостатки:
1. Планирование расходов на оплату труда осуществляется без учета показателей производства и реализации. Рост заработной платы свыше роста численности персонала отрицательно сказался на величине затрат и, соответственно, прибыли.
2. Неблагоприятные показатели платежеспособности предприятия обусловили необходимость определения возможности восстановления платежеспособности предприятия в перспективе. Данные анализа выявили, что в ближайшей перспективе предприятие не только не восстановит ликвидность, но и еще больше ее утратит.
3. В целях углубленного анализа все оборотные активы были сгруппированы по категориям риска. Предприятию необходимо добиваться снижения активов с более высокой степенью риска и увеличением ликвидных активов. Кроме того, доминирование в структуре оборотных средств дебиторской задолженности говорит о том, что платежеспособность предприятия практически полностью поставлена в зависимость от исполнения обязательств дебиторами.
4. Величина коэффициента финансирования меньше 1 (на предприятии собственных источников имущества в 5 раз меньше), свидетельствует об опасности неплатежеспособности и может затруднить возможность получения кредита.
5. Низкие показатели финансовой независимости говорят о дефиците собственных источников финансирования — практически вся текущая деятельность предприятия оплачена заемными средствами.
|
