Глава 1. Особенности проведения санации кредитной организации
1.Определение понятия «санация», концепции и принципы
Санация или финансовое оздоровление, рассмотренные в данной работе, как эквиваленты, представляет собой очень неоднозначную, но, несомненно, необходимую процедуру в деятельности компании, которой только еще угрожает, или уже присутствует. Неоднозначной она является потому, что различные источники трактуют проведение санации по-разному, очень часто ограничивая сферу применения этого инструмента. Так, изучив труды различных авторов, можно придти к выводу, что существует два разных отношения к санации с точки зрения различных дисциплин.
Одну из трактовок можно связать с юриспруденцией. Правовая основа санации в этом случае – арбитражное законодательство. С этой точки зрения финансовое оздоровление проявляется в законах о несостоятельности и банкротстве (ФЗ-127 «О несостоятельности (банкротстве) предприятия» (в рамках досудебной санации и процедуры финансового оздоровления); ФЗ-40 «О несостоятельности (банкротстве) кредитной организации»). Стоит отметить, что в юриспруденции вместо термина санация, часто также применяется термин «Финансовое оздоровление». Рассматривая конкретно кредитные организации, санация – это инструмент Банка России, используемый для контроля коммерческих банков и их стабилизации в случае кризиса. Для помощи ЦБ в случае введения внешнего санатора была создана государственная корпорация «Агентство по страхованию вкладов». Данный аспект будет подробнее рассмотрен в пункте 1.2 данной работы.
Второй аспект, в котором можно говорить о проведении финансового оздоровления, - с точки финансов и управления предприятием, в том числе и кредитной организацией. В таком случае в санацию включаются, как процедуры по выходу из кризисной ситуации, так и процедуры на ранних этапах – этапах возникновения предпосылок кризисного явления. С точки зрения автора, такой подход является всеобъемлющим и позволяет говорить о финансовом оздоровлении, как о комплексной процедуре, которая может быть введена на любом этапе развития организации в рамках поддержания компании во время кризиса, обеспечения ее жизнестойкости и снижения уровня рисков.
Обращаясь к трудам Э.М. Короткова и С.Н. Бабича, можно привести следующие определения санации:
«Санация — это комплекс реорганизационных мероприятий по восстановлению платежеспособности предприятия, его жизнестойкости, предупреждению банкротства»[]
«Санация - это комплекс последовательных взаимосвязанных мероприятий финансово-экономического, производственно-технического, социального характера, которые направлены на выведение предприятия из кризиса, возобновление им прибыльности и конкурентоспособности. Следовательно, процесс санации предприятия можно охарактеризовать как систему мероприятий, направленных на предупреждение его банкротства».
На мой взгляд, второе определение подчеркивает и раскрывает первое. Так как организация – это живая социально-экономическая система, санация должна охватывать все уровни и подразделения. Именно поэтому в настоящее время необходимо уделять санации повышенное внимание, реализовывать мероприятия как по борьбе с кризисом, так и превентивные меры.
Концепции и формы санации
В экономической литературе на настоящий момент времени существует две основные концепции проведения санации:[] наступательная и оборонительная.
Основные положения наступательной концепции заключаются в том, что предприятие расширяет операционную и инвестиционную деятельность, стараясь увеличить чистый денежный поток за счет повышения эффективности хозяйственной деятельности. В таком случае помощь сторонних инвесторов и реорганизационные санационные мероприятия направлены на расширение ассортимента конкурентоспособной продукции, расширение с точки зрения рынков сбыта, быстрое получение отдачи от инвестиционных проектов. Конечно, наступательное финансовое оздоровление не должно противоречить общей стратегии предприятия. С точки зрения кредитных организаций, такими мерами могут стать предложение новых услуг, расширенные версии кредитования, расширения рынка в региональном направлении, привлечение новых клиентов из разных сфер производства.
Оборонительная концепция, напротив, предполагает свертывание объемов как инвестиционной, так и операционной деятельности предприятия. В таком случае, все санационные меры направлены на сокращение нерентабельных подразделений, привлечение средств для выплаты внешним инвесторам и оплаты других активов. Для банков в данном случае будут характерны сокращение объемов кредитования, повышение процента на депозиты, закрытие нерентабельных направлений кредитных бизнесов.
В различной литературе, посвященной проблеме финансового оздоровления, реструктуризация является составной частью санации. Часто говорится о стратегии реструктуризации. Если продолжить рассуждать, можно придти к выводу, что санация является своего рода стратегией по выходу из кризиса, где меры по реструктуризации являются ее элементами.
С этой точки зрения санация, в которой используют реструктуризацию, может принимать следующие формы:
Расширение (слияние, поглощение);
Сокращение (разделение, выделение);
Преобразование.
К формам расширения относятся слияние и поглощение. Слияние – возникновение новой организации из двух или более существующих организаций путем передачи всех прав и обязанностей в пользу новой организации. При поглощении одно или несколько обществ присоединяются к другому, передавая ему все свои права и обязанности. Формы расширения подразумевают соединение нескольких компаний и объединение их в одну, с той только разницей, что при слиянии первоначальные общества полностью ликвидируются, а при поглощении остается одно первоначальное. Стоит отметить, что поглощение может быть, как дружественное, так и агрессивное.
К формам сокращения принято приписывать разделение и выделение. Разделение подразумевает распад одного общества на два или более, при этом права и обязанности старого разделяются между новыми обществами. Выделение - это выход из общества новой организации, при сохранении старой. Часто формы сокращения используются для финансово-убыточных предприятий для вывода подконтрольных, но операционно-независимых структурных единиц или подразделений, которые могут реализовывать свои товары или услуги внешним потребителям.
При преобразовании существующее общество меняет свой юридический статус. Например, становится из общества с дополнительной ответственностью производственным кооперативом. При этом старое общество передает все права и обязанности вновь образованному кооперативу.
Данные формы реструктуризации используются для санации только для того, чтобы обеспечить либо будущую прибыль, либо сокращение расходов оздоровляемого предприятия. И в том, и в ином случае мы можем говорить о необходимости проведения данных мероприятии в случае обоснования их эффективности.
Чаще всего для оценки эффективности, в частности для форм расширения, используется расчет синергетического эффекта. Синергия подразумевает то, что новая объединенная организация приносит прибыли больше, чем каждое из объединяемых обществ по отдельности. Наглядно это можно выразить как 2+2 = 5. Но, к примеру, при формах сокращения активов может возникнуть обратный синергетический эффект: 4 – 2 = 3. Суть этого заключается в том, что предлагаемые для реализации активы (подразделения или структурные единицы) могут представлять интерес для другой компании, готовой заплатить за них высокую цену.
Когда мы говорим о синергии, часто подразумеваем сильные предприятия, которые хотят укрепить свое положения на рынке, но есть различные эффекты, которые наглядно показывают возможность использования реструктуризации для финансового оздоровления. Например:
Операционная синергия — экономия на операционных расходах за счет объединения служб. К примеру, служб маркетинга, сбыта и учета. Более того, объединение часто может быть причиной развития конкурентоспособности на рынке благодаря получению технологического ноу-хау, а также торговой марки или бренда, что способствует не только снижению затрат, но и дифференциации продукции. Также за счет расширения ассортимента может быть получен эффект экономии за счет эффекта масштаба, что сократит среднюю себестоимость единицы продукции.
Управленческая синергия — экономия за счет создания новой более эффективной системы управления. Часто объектом для присоединения служат плохо управляемые компании, тогда у предприятия есть два варианта развития: повышение качества управления без организации новых структур, а также создание новой управленческой структуры объединения. Хотя часто достаточно создать оптимальную организационную структуру.
Финансовая синергия — экономия из-за изменения источников финансирования, стоимости финансирования и прочих выгод. Факт объединения компаний также может вызвать информационный эффект, приводящий к росту стоимости акций. Слияние может усилить интерес к компании со стороны потенциальных инвесторов и обеспечить дополнительные источники финансирования. Повышение цены акции может повысить надежность компании в глазах кредиторов, что косвенно положительно повлияет как на структуру, так и на стоимость задолженности. Данный вид синергии ведет не к приросту денежных потоков, а к снижению риска инвестирования с точки зрения внешних пользователей. Еще реорганизация может привести к налоговым преимуществам.
Таким образом, можно сделать вывод о том, что реструктуризация компании может сыграть положительную роль в финансовом оздоровлении, привести к снижению расходов, оптимизации затрат и увеличению денежных потоков.
Если мы говорим о более традиционных мерах, применяемых при санации, то можно выявить следующие:
дотации государства за счет средств бюджета. Так часто санируются государственные предприятия. Это происходит от того, что данные предприятия необходимы для поддержания приоритетных направлений экономики, поддержания населения в моногородах, а также поддержать общий уровень развития экономике в стране. Такие предприятия управляются государством, поэтому и заботу о них оно берет на себя;
государственное льготное кредитование. Чаще всего этим способом также пользуются предприятия с государственным участием. Многие западные компании частного сектора используют практику поддержки государства, однако в нашей стране такого прецедента еще не существовало. Государство обычно готово выдать кредит с льготными условиями, если предприятие очень сильно влияет на общий уровень ВВП, а также играет ключевую роль в том регионе, где оно находится;
государственная гарантия банкам по кредитам, выдаваемым санируемому предприятию. Часто выдается предприятиям с государственным участием. Отличается от первого тем, что у государства недостаточно средств для выдачи их кризисному предприятию, вследствие чего оно просит помощи у коммерческих организаций;
целевой банковский кредит. Такая форма санации осуществляется коммерческим банком, обслуживающим предприятие, после тщательной проверки компании на предмет риска. Обычно из-за повышенного риска, ставка такого рода кредитов очень высока. А также банк может потребовать введение своего сотрудника в менеджмент организации для контроля деятельности и помощи предприятию при санации;
субординированный кредит. Данный вариант используется для кредитных организаций и представляет собой кредит, выдаваемый другой кредитной организацией, на срок не менее пяти лет, причем он не может быть истребован кредитором до окончания этого срока. Выплата планируется одним платежом по окончании срока договора. При этом такой кредит включается в дополнительный капитал кредитной организации и учитывается Банком России.
передача обязанностей по долгу другому юридическому лицу. Таким юридическим лицом может быть любой хозяйствующий субъект, который хочет оказать помощь в санации должника. Условия закрепляются специальным договором, однако для этого необходимо согласие кредитора. Также возможна еще и передача активов, первоначальная кредитная организация не сохраняется, но сохраняется здоровая часть бизнеса.
реструктуризация краткосрочных кредитов в долгосрочные. Эта форма финансового оздоровления применяется по финансовым кредитам, где кредитором является коммерческий банк, обслуживающий предприятие. При этом обычно существенно повышаются ставки процента;
выпуск облигаций и других долгосрочных ценных бумаг санируемой организации. Такая форма санации осущест вляется коммерческим банком, обслужи вающим предприятие, если невозможны предоставление банковского кредита или реструктуризация долга.
отсрочка погашения облигаций предприятия. Обратная мера предыдущей. Правда, при этом необходимо согласие всех кредиторов;
списание санатором-кредитором части долга. Эта форма санации предприятия предпринимается кредито ром тогда, если должник не в состоянии выплатить долг, в противном случае это приведет к банкротству предприятия. Санация в виде списания долга обычно имеет замену другим видов компенсации.
Принципы санации
Несмотря на вариативность форм санации, их объединяют принципы санации, объясняющие законы эффективности проведения финансового оздоровления. Такие принципы наиболее полно представлены в труде Э. М. Короткова:
принцип упущенных возможностей;
принцип динамичности экономических процессов;
принцип малозатратности антикризисных мероприятий;
принцип прозрачности санационных мероприятий;
принцип соблюдения компромисса между интересами заинтересованных лиц;
принцип сотрудничества с персоналом.
[]
Теперь рассмотрим данные принципы поподробнее. Принцип упущенных возможностей побуждает менеджмент санируемого предприятия к действиям. Бывают случаи, когда необходимость принятия санационных мер в полной мере не осознается менеджерами по причине того, что это могут быть лишь признаки надвигающегося кризисного явления. Ввиду этого можно запустить проблему на первоначальном этапе, когда ее можно было решить намного проще.
Принцип динамичности экономических процессов во многом пересекается с первым принципом, т.к. санация в идеале должна носить упреждающий характер.
Принцип малозатратности антикризисных мероприятий. Кризис – это не тот случай, когда у предприятия имеются лишние денежные средства. Скорее наоборот - организация испытывает острый дефицит денег, поэтому все принимаемые меры должны быть малозатратными.
Принцип прозрачности подразумевает то, что цели и задачи проводимых мероприятий полностью и на доступном уровне представлены сотрудникам компании. Т.к. если, сотрудники не будут знать, что и для чего делать, какова ситуация на предприятии, то, возможно, не смогут понять, насколько принимаемая политика важна для организации и не смогут быть достаточно эффективны.
Соблюдение компромисса между заинтересованными лицами компании. Заинтересованными лицами могут быть собственники, менеджеров, работники, инвесторы и кредиторы предприятия. Очевидно, что у каждого из классов есть различные интересы относительно компании. Данный принцип говорит о необходимости маневрирования между желаниями этих людей, так как от них всех зависит будущее благополучие санируемой организации.
Принцип сотрудничества с персоналом. Необходимо помнить, что любая организация – это прежде всего люди. Невозможно представить, что персонал не представлял, как можно исправить существующее положение дел. Сотрудничество с персоналом покажет, что менеджмент доверяет своим работникам, а это мотивирует людей и возможно приведет к положительному завершению дела.
Мне кажется, что еще необходимо добавить такой принцип, как принцип оценки эффективности мероприятий. Так как не все принимаемы меры могут быть полезны для мероприятий, поэтому перед принятием решения необходимо оценивать состоятельность и необходимость принимаемых решений.
|
